في الثانية من فجر الليلة، قد يكون من راهنوا على «التغيير أم عدمه» يراهنون على السؤال الخطأ.
عدم التغيير محسوم السعر منذ وقت طويل: نطاق الفائدة الحالي 3.75%-4.00%، وقدّر المنشور الأصلي احتمال تثبيتها في أكتوبر بنحو 90% إلى 92%. وقد رُفعت الفائدة ربع نقطة في سبتمبر، فيما هبطت توقعات السوق لرفعها مجددًا في أكتوبر من 65% أواخر سبتمبر إلى أقل من 15%. أما ما ستكشفه النتائج الليلة فعلًا، فهو ثلاثة أمور: عدد الأصوات المعارضة، وكيف سيصف البيان التضخم، وما إذا كان سيُبقي الباب مفتوحًا لشهر ديسمبر.
لنبدأ بأوراق الثيران. خلال التداولات الآسيوية في 27 أكتوبر، لامس $BTC مستوى يقارب 79,700 دولار في أدنى مستوياته، ثم عاد إلى 80,577 دولارًا في تداولات السوق الأمريكية فجر يوم 28، مرتفعًا 0.87% خلال 24 ساعة. وصعد ETH بنسبة 1.38% إلى 2,342.87 دولارًا، وSOL بنسبة 0.65% إلى 100.89 دولار، لتسجل الأصول الرئيسية الثلاثة ارتفاعًا معًا. ومنطق المنشور الأصلي المتفائل هو أن السعر تراجع بنحو 10% عن قمته، وأن الأخبار السلبية لهذا الأسبوع قد ظهرت كلها، وأنه يبني قاعدة فوق 79,000 دولار. وبعد انحسار مشاعر العزوف عن المخاطرة، قد تتاح فرصة للعودة فوق 85,000 دولار خلال أسبوع، فيما يُعد التداول دون 80,000 دولار مستوى مخفضًا نادرًا في هذه الدورة.
والآن إلى أوراق الدببة، وهي قوية بالقدر نفسه. بلغ صافي التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة خلال أكتوبر نحو 314 مليون دولار. وفي يومي الخميس والجمعة من الأسبوع الماضي وحدهما، سُحب 773 مليون دولار؛ ولم يعد يوم الاثنين سوى 110.3 ملايين دولار، ذهبت كلها إلى صندوق واحد بعينه، بينما لم تسجل المنتجات الأخرى أي تدفقات في الاتجاهين. يستعيد السعر عافيته، لكن أكبر قناة للاستثمار الفوري لا تزال تسجل صافي تدفقات خارجة. ويرى المنشور الأصلي المتشائم أن الارتداد الذي لا تدعمه مشتريات فورية أقل موثوقية، وأن ما يحدث الآن أقرب إلى تعديل للمراكز قبل القرار، لا إلى عودة للأموال.
تقييمي: راقبوا ثلاثة مؤشرات الليلة، لا القرار نفسه. أولًا، الأصوات المعارضة: كان رفع الفائدة في سبتمبر بالإجماع، 12 مقابل صفر. أما التوقف الآن فلا بد أن يلقى اعتراضًا من أحد، وتتوقع بعض المؤسسات صوتًا إلى ثلاثة أصوات معارضة تؤيد رفع الفائدة. ثانيًا، كيف سيصف البيان أثر الطاقة: بلغ التضخم السنوي في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر 3.7%، بينما لم يتجاوز التضخم الأساسي 2.6%. ويعود الفارق، البالغ 1.1 نقطة، كله تقريبًا إلى البنزين. ونسبته إلى الطاقة تعني إبقاء الباب مفتوحًا لشهر ديسمبر؛ أما الاكتفاء بالقول إن التضخم لا يزال مرتفعًا، فيعني حسم الأمر لصالح ديسمبر. ثالثًا، توقعات ديسمبر: تسعّر CME احتمال رفع الفائدة في ديسمبر عند 70% إلى 80%. وسيصدر مخطط النقاط مع اجتماع 8 و9 ديسمبر، وهناك ستتضح الوجهة الحقيقية.
أما مستويات الأسعار، فإذا جاءت النبرة ميسّرة، فالمحطة الأولى هي 82,000 دولار، وهو المستوى الذي بدأ منه صعود أغسطس وسبتمبر مرتين. وإذا مالت النبرة إلى التشدد وفقد السعر مستوى 80,000 دولار، فالمحطة الأولى عند 75,000 دولار. وتبطل هذه القراءة إذا لم تكن هناك أي أصوات معارضة ولم يترك البيان مجالًا لشهر ديسمبر، أو إذا واصلت صناديق ETF تسجيل صافي تدفقات خارجة بعد القرار. عندها، ينبغي التعامل مع «العودة فوق 80,000» على أنها حركة زائفة في البداية. حجم المركز أهم من الرأي، فلا ترفعوا الرافعة المالية إلى أقصاها.
ما رأيكم: «نبرة ميسّرة، والمحطة الأولى 82,000 دولار»، أم «نبرة متشددة، والمحطة الأولى 75,000 دولار»؟
عدم التغيير محسوم السعر منذ وقت طويل: نطاق الفائدة الحالي 3.75%-4.00%، وقدّر المنشور الأصلي احتمال تثبيتها في أكتوبر بنحو 90% إلى 92%. وقد رُفعت الفائدة ربع نقطة في سبتمبر، فيما هبطت توقعات السوق لرفعها مجددًا في أكتوبر من 65% أواخر سبتمبر إلى أقل من 15%. أما ما ستكشفه النتائج الليلة فعلًا، فهو ثلاثة أمور: عدد الأصوات المعارضة، وكيف سيصف البيان التضخم، وما إذا كان سيُبقي الباب مفتوحًا لشهر ديسمبر.
لنبدأ بأوراق الثيران. خلال التداولات الآسيوية في 27 أكتوبر، لامس $BTC مستوى يقارب 79,700 دولار في أدنى مستوياته، ثم عاد إلى 80,577 دولارًا في تداولات السوق الأمريكية فجر يوم 28، مرتفعًا 0.87% خلال 24 ساعة. وصعد ETH بنسبة 1.38% إلى 2,342.87 دولارًا، وSOL بنسبة 0.65% إلى 100.89 دولار، لتسجل الأصول الرئيسية الثلاثة ارتفاعًا معًا. ومنطق المنشور الأصلي المتفائل هو أن السعر تراجع بنحو 10% عن قمته، وأن الأخبار السلبية لهذا الأسبوع قد ظهرت كلها، وأنه يبني قاعدة فوق 79,000 دولار. وبعد انحسار مشاعر العزوف عن المخاطرة، قد تتاح فرصة للعودة فوق 85,000 دولار خلال أسبوع، فيما يُعد التداول دون 80,000 دولار مستوى مخفضًا نادرًا في هذه الدورة.
والآن إلى أوراق الدببة، وهي قوية بالقدر نفسه. بلغ صافي التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة خلال أكتوبر نحو 314 مليون دولار. وفي يومي الخميس والجمعة من الأسبوع الماضي وحدهما، سُحب 773 مليون دولار؛ ولم يعد يوم الاثنين سوى 110.3 ملايين دولار، ذهبت كلها إلى صندوق واحد بعينه، بينما لم تسجل المنتجات الأخرى أي تدفقات في الاتجاهين. يستعيد السعر عافيته، لكن أكبر قناة للاستثمار الفوري لا تزال تسجل صافي تدفقات خارجة. ويرى المنشور الأصلي المتشائم أن الارتداد الذي لا تدعمه مشتريات فورية أقل موثوقية، وأن ما يحدث الآن أقرب إلى تعديل للمراكز قبل القرار، لا إلى عودة للأموال.
تقييمي: راقبوا ثلاثة مؤشرات الليلة، لا القرار نفسه. أولًا، الأصوات المعارضة: كان رفع الفائدة في سبتمبر بالإجماع، 12 مقابل صفر. أما التوقف الآن فلا بد أن يلقى اعتراضًا من أحد، وتتوقع بعض المؤسسات صوتًا إلى ثلاثة أصوات معارضة تؤيد رفع الفائدة. ثانيًا، كيف سيصف البيان أثر الطاقة: بلغ التضخم السنوي في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر 3.7%، بينما لم يتجاوز التضخم الأساسي 2.6%. ويعود الفارق، البالغ 1.1 نقطة، كله تقريبًا إلى البنزين. ونسبته إلى الطاقة تعني إبقاء الباب مفتوحًا لشهر ديسمبر؛ أما الاكتفاء بالقول إن التضخم لا يزال مرتفعًا، فيعني حسم الأمر لصالح ديسمبر. ثالثًا، توقعات ديسمبر: تسعّر CME احتمال رفع الفائدة في ديسمبر عند 70% إلى 80%. وسيصدر مخطط النقاط مع اجتماع 8 و9 ديسمبر، وهناك ستتضح الوجهة الحقيقية.
أما مستويات الأسعار، فإذا جاءت النبرة ميسّرة، فالمحطة الأولى هي 82,000 دولار، وهو المستوى الذي بدأ منه صعود أغسطس وسبتمبر مرتين. وإذا مالت النبرة إلى التشدد وفقد السعر مستوى 80,000 دولار، فالمحطة الأولى عند 75,000 دولار. وتبطل هذه القراءة إذا لم تكن هناك أي أصوات معارضة ولم يترك البيان مجالًا لشهر ديسمبر، أو إذا واصلت صناديق ETF تسجيل صافي تدفقات خارجة بعد القرار. عندها، ينبغي التعامل مع «العودة فوق 80,000» على أنها حركة زائفة في البداية. حجم المركز أهم من الرأي، فلا ترفعوا الرافعة المالية إلى أقصاها.
ما رأيكم: «نبرة ميسّرة، والمحطة الأولى 82,000 دولار»، أم «نبرة متشددة، والمحطة الأولى 75,000 دولار»؟