أعتقد أن الجانب الأكثر إثارة للاهتمام في استحواذ BitMine على ما يقارب 5% من إجمالي معروض ETH ليس عنوان «6 ملايين ETH».
بل ما تكشفه هذه الخطوة عن الطريقة التي بدأت بها رؤوس الأموال الكبيرة تنظر إلى إيثيريوم.
إذا كانت شركة مدرجة في البورصة مستعدة لجعل $ETH أصلاً أساسياً في خزينتها، ثم تكديس معظم هذه الحيازة، فمن الواضح أن الأمر ليس صفقة قصيرة الأجل.
إنهم يراهنون على أن إيثيريوم ستظل جزءاً محورياً من البنية التحتية المالية لسنوات قادمة.
أهم ما يعنيني هو جانب المعروض.
هناك بالفعل كمية كبيرة من ETH مقفلة في التكديس. وإذا واصلت الشركات المدرجة والصناديق والمؤسسات شراء ETH وتكديسه أيضاً، فستتقلص باستمرار كمية ETH المتاحة فعلياً للبيع في السوق.
ولا تحتاج الأسواق إلى أن يصبح ETH «نادرًا» بالمعنى المطلق حتى يرتفع سعره.
يكفي أن ينمو الطلب بوتيرة أسرع من المعروض الذي يرغب أصحابه في بيعه.
ومع ذلك، لا أعتقد أن شراء BitMine لـ ETH يعني تلقائياً أن سعر ETH لا بد أن يرتفع فوراً.
فسيطرة شركة واحدة على ما يقارب 5% من المعروض تخلق أيضاً مخاطر تركّز. فإذا تغيرت استراتيجيتها، أو احتاجت إلى السيولة، أو بدأت في تقليص انكشافها، فقد يؤدي ذلك إلى ضغوط بيع كبيرة.
لذا، أرى أن هذا عامل إيجابي من الناحية الهيكلية على المدى الطويل، لكنه ليس سبباً للاندفاع خوفاً من فوات الفرصة على المدى القصير.
السؤال الحقيقي ليس كم بلغ ما اشترته BitMine من ETH حتى الآن.
بل الأسئلة الحقيقية هي:
هل سيتوقفون عند بلوغ 5%؟
وهل ستبدأ شركات مدرجة أخرى بفعل الشيء نفسه؟
إذا كانت الإجابة نعم، فقد تكون رواية ETH كأصل في خزائن الشركات قد بدأت للتو.
بل ما تكشفه هذه الخطوة عن الطريقة التي بدأت بها رؤوس الأموال الكبيرة تنظر إلى إيثيريوم.
إذا كانت شركة مدرجة في البورصة مستعدة لجعل $ETH أصلاً أساسياً في خزينتها، ثم تكديس معظم هذه الحيازة، فمن الواضح أن الأمر ليس صفقة قصيرة الأجل.
إنهم يراهنون على أن إيثيريوم ستظل جزءاً محورياً من البنية التحتية المالية لسنوات قادمة.
أهم ما يعنيني هو جانب المعروض.
هناك بالفعل كمية كبيرة من ETH مقفلة في التكديس. وإذا واصلت الشركات المدرجة والصناديق والمؤسسات شراء ETH وتكديسه أيضاً، فستتقلص باستمرار كمية ETH المتاحة فعلياً للبيع في السوق.
ولا تحتاج الأسواق إلى أن يصبح ETH «نادرًا» بالمعنى المطلق حتى يرتفع سعره.
يكفي أن ينمو الطلب بوتيرة أسرع من المعروض الذي يرغب أصحابه في بيعه.
ومع ذلك، لا أعتقد أن شراء BitMine لـ ETH يعني تلقائياً أن سعر ETH لا بد أن يرتفع فوراً.
فسيطرة شركة واحدة على ما يقارب 5% من المعروض تخلق أيضاً مخاطر تركّز. فإذا تغيرت استراتيجيتها، أو احتاجت إلى السيولة، أو بدأت في تقليص انكشافها، فقد يؤدي ذلك إلى ضغوط بيع كبيرة.
لذا، أرى أن هذا عامل إيجابي من الناحية الهيكلية على المدى الطويل، لكنه ليس سبباً للاندفاع خوفاً من فوات الفرصة على المدى القصير.
السؤال الحقيقي ليس كم بلغ ما اشترته BitMine من ETH حتى الآن.
بل الأسئلة الحقيقية هي:
هل سيتوقفون عند بلوغ 5%؟
وهل ستبدأ شركات مدرجة أخرى بفعل الشيء نفسه؟
إذا كانت الإجابة نعم، فقد تكون رواية ETH كأصل في خزائن الشركات قد بدأت للتو.
