По оценке руководителя исследовательского подразделения Galaxy Digital Алекса Торна, давление продавцов ослабло, институциональные инвесторы сократили спекулятивные позиции, а фундаментальные факторы создают предпосылки для восстановления цены $BTC .

Почему Galaxy считает медвежий рынок завершенным

Одним из главных аргументов Торн назвал рост биткоина выше средней цены за последние 50 недель. До этого криптовалюта торговалась ниже данного показателя 44 недели подряд. По мнению аналитика, возвращение выше него может указывать на смену долгосрочного нисходящего тренда.

Одновременно снизилась активность долгосрочных держателей криптовалюты. По данным Galaxy, в 2024 году владельцы монет, остававшихся без движения более пяти лет, перемещали в среднем 67 000 $BTC ежемесячно. В 2026 году показатель сократился до 34 000 BTC.

Чистые длинные позиции управляющих активами во фьючерсах на биткоин на Чикагской товарной бирже (CME) также уменьшились на 57% относительно октября 2025 года.

При этом спрос со стороны биржевых фондов сохраняется: с июньского минимума совокупные запасы американских спотовых биткоин-ETF выросли примерно на 87 000 $BTC .
По мнению Торна, сокращение спекулятивных позиций при сохранении интереса долгосрочных инвесторов свидетельствует об ослаблении давления продавцов.

Что может поддержать рост биткоина

Среди фундаментальных факторов Galaxy выделяет увеличение государственного долга США и расходов на его обслуживание. По данным исследования, американский госдолг достиг $40,44 трлн, а годовые процентные расходы – $1,28 трлн.

Торн считает, что растущая долговая нагрузка усиливает привлекательность биткоина как актива с ограниченным предложением.
Еще одним позитивным сигналом аналитик назвал снижение интереса широкой аудитории к BTC на фоне популярности стейблкоинов и токенизации.

Похожая ситуация наблюдалась в 2015-2016 и 2018-2019 годах, когда внимание финансовой индустрии переключалось с биткоина на блокчейн-технологии. Впоследствии оба периода завершились значительным ростом первой криптовалюты.
В Galaxy допускают возвращение BTC к $125 000, однако этот сценарий не гарантирован.
Что может опровергнуть прогноз

📍Несмотря на оптимистичную оценку, Торн выделил несколько основных рисков:

1️⃣Падение ниже $76 540. Если биткоин завершит неделю ниже 50-недельной скользящей средней и не восстановится в течение месяца, это ослабит аргументы в пользу завершения медвежьего рынка.
2️⃣Отток из ETF. Сокращение совокупных запасов американских спотовых фондов ниже 1,22 млн BTC может указать на ослабление институционального спроса.
3️⃣Квантовые вычисления. Развитие технологий, потенциально способных взломать криптографическую защиту биткоина, создает долгосрочные риски.
4️⃣Макроэкономические факторы. Ухудшение условий ликвидности способно усилить давление на криптовалютный рынок.

Тем не менее Торн считает, что текущая фаза накопления создает благоприятные условия для долгосрочной покупки и удержания биткоина.