تشير بيانات معاملات بيتكوين (BTC) على السلسلة إلى بداية اتجاه صعودي جديد، مع تراجع حامليها على المدى الطويل عن البيع.
أبرز النقاط:
ظلت نسبة القيمة السوقية المحققة لبيتكوين المرتبطة بالعملات الخاملة منذ 18 شهرًا أو أكثر مستقرة إلى حد كبير منذ منتصف سبتمبر، إذ انخفضت من 26.98% إلى 26.59%.
أظهر تحليل CryptoQuant أن فترات الانخفاض الأطول في نشاط هذه الشريحة على السلسلة تزامنت مع بداية أسواق صاعدة سابقة لبيتكوين.
تبلغ العملات التي كان آخر تحرك لها قبل خمس سنوات على الأقل نحو 34,000 BTC من حجم التداول الشهري على السلسلة، أي نصف مستواها في 2024.
خمول العملات القديمة يشير إلى «المراحل المبكرة» من سوق بيتكوين الصاعدة
تُظهر بيانات منصة التحليلات على السلسلة CryptoQuant أن المستثمرين الذين يحتفظون بالعملات لمدة 18 شهرًا أو أكثر بدأوا يصبحون أقل نشاطًا.
في 16 سبتمبر، بلغت حصة فئة أكثر من 18 شهرًا من رأس المال المحقق — أي قيمة جميع العملات عند السعر الذي تحركت به آخر مرة على السلسلة — نسبة 26.98%، وهو أعلى مستوى لها منذ منتصف نوفمبر 2024.
وبتحليل البيانات، ترى CryptoQuant أن اتجاهًا تاريخيًا سبق أسواق بيتكوين الصاعدة يعاود التكرار الآن.
«النمط كان دائمًا نفسه: عندما ترتفع نسبة بيتكوين المحتفظ بها لأكثر من 18 شهرًا عبر الشبكة بالكامل ثم تبدأ بالانخفاض، يتبع ذلك ارتفاع قوي»، كما كتبت في تدوينة.
وتضمنت رسمًا بيانيًا لشرائح أعمار UTXO (مخرجات المعاملات غير المنفقة)، بحجم يتناسب مع مساهمتها في رأس المال المحقق.
رأس المال المحقق لبيتكوين بحسب عمر UTXO. المصدر: CryptoQuant
إن تراجع الإنفاق على السلسلة من قبل المستثمرين طويلَي الأجل يعكس خطوة للحفاظ على التعرض لـ BTC بهدف زيادة الربحية على المدى الطويل. وظلت مساهمة هؤلاء المستثمرين في اتجاه صعودي واسع بدأ في نوفمبر 2025، مع ارتفاع نشاط جني الأرباح مع تراجع BTC/USD أكثر عن أعلى مستوى تاريخي حالي له البالغ 126,200 دولار.
أشارت CryptoQuant إلى أن انعكاس اتجاه UTXO لا يزال محدودًا، ما يعني أن السوق لا يشهد سوى البداية المبكرة جدًا لظروف أكثر صعودية.
«لقد انتقل السوق الآن إلى دورة صعودية، لكن يبدو أننا ما زلنا في المراحل المبكرة من الدورة، حيث لم تبدأ مثل هذه الإشارة حتى الآن»، كما علّقت.
«يبدو هذا كأنه نقطة يمكننا فيها البقاء متفائلين بكل من إمكانات الصعود ومدة الارتفاع.»
لا يزال التراجع في بيتكوين عن أعلى مستوياته التاريخية هو الأقل عمقًا على الإطلاق
بين حائزي الأمد الطويل، لا تزال الفئة التي تحتفظ بالعملات من 18 شهرًا إلى عامين فقط في خسارة صافية حاليًا، مع أساس تكلفة يبلغ 93,193 دولارًا. ويستقر أساس تكلفتها حاليًا عند 93,193 دولارًا.
منذ أعلى مستوياته التاريخية في 2025، هبطت بيتكوين إلى ما دون أساس تكلفة هذه الفئة، بينما بقيت الفئات الأقدم في أرباح إجمالية. وبالتالي، تمثل سنة 2026 أول سوق هابطة تظل فيها الأسعار فوق أساس تكلفة فئة 2-3 سنوات، وفقًا لـ CryptoQuant.
السعر المحقق لبيتكوين بحسب عمر UTXO. المصدر: CryptoQuant
في تقرير نُشر الأسبوع الماضي، وصفت شركة الاستثمارات في العملات المشفرة Galaxy Digital السوق الهابطة بأنها «الأقل عمقًا» في السجل، مع أكبر تراجع من أعلى المستويات التاريخية بنسبة -53%.
أما بيتكوين المحتفظ بها لأكثر من خمس سنوات — وهي العملات التي تقول Galaxy إنها كانت مسؤولة عن فائض المعروض الذي أوقف صعود السعر عند 126,200 دولار — فهي الآن تدعم أيضًا فرضية بداية اتجاه صعودي طويل الأمد جديد.
«العملات التي لم تتحرك لمدة خمس سنوات أو أكثر تحركت بمعدل 67 ألف BTC شهريًا في 2024 و47 ألفًا في 2025… بإجمالي 1.11 مليون BTC منذ أكتوبر 2024، وهو أكبر توزيع للعملات القديمة في أي دورة، وقد استوعبت معظمها صناديق ETF الفورية وشركات خزائن الأصول الرقمية لـ BTC (DAT)»، كما كتبت.
في 2026، بلغ متوسط حجم المعروض من فئة الخمس سنوات فأكثر 34,000 BTC شهريًا، أي نصف ما كان عليه في 2024.
بيانات UTXO للمعروض الخامد من BTC لمدة خمس سنوات (لقطة شاشة). المصدر: Galaxy Digital