أنهت الأسهم الأمريكية يوم الاثنين أخيرًا موجة هبوطها؛ إذ ارتفع مؤشر ناسداك 0.8% ليغلق عند 26169 نقطة، وصعد مؤشر S&P 500 بنسبة 0.7%، وداو جونز بنسبة 0.3%. وكانت أسهم الرقائق في الصدارة، مع ارتفاع ملحوظ لأسهم إنفيديا ومايكرون وبرودكوم. وجاء ذلك بعدما تقدمت أنثروبيك رسميًا بطلب للاكتتاب العام، استعدادًا للإدراج في ناسداك تحت الرمز ANT. والأرقام الواردة في نشرة الاكتتاب مذهلة: بلغت الإيرادات 16.3 مليار دولار في النصف الأول من هذا العام، مقابل نحو 1.2 مليار دولار فقط في الفترة نفسها من العام الماضي، فيما لم تتجاوز إيرادات عام 2025 بأكمله 4.6 مليارات دولار؛ وبلغت إيرادات الربع الثاني وحده 11.6 مليار دولار. وعلى الورق، سجلت الشركة صافي خسارة قدره 80.7 مليار دولار في النصف الأول، لكن نحو 72.4 مليار دولار منها كانت مصروفات غير نقدية ناجمة عن ارتفاع قيمة السندات القابلة للتحويل، بينما بلغ الربح التشغيلي المعدّل 1.6 مليار دولار. وأنفقت الشركة 9 مليارات دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في النصف الأول، أي أكثر من 7.3 مليارات دولار أنفقتها طوال العام الماضي. وتشير تقارير إعلامية إلى أن التقييم المستهدف يتراوح بين 1.5 تريليون وتريليوني دولار، مع توقع الإدراج في أسبوع عيد الشكر.
لماذا أقول إن نشرة الاكتتاب هذه أهم لأسهم الرقائق من إدراج أنثروبيك نفسها؟ بصراحة، كان القلق الأساسي وراء التراجع المتواصل لأسهم التكنولوجيا خلال الأسبوعين الماضيين هو أن الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي لن يحقق عوائد. لكن أنثروبيك قدمت مثالًا مضادًا ملموسًا للغاية: أنفقت 5.6 مليارات دولار على القدرة الحاسوبية في الربع الثاني، وحققت في المقابل إيرادات قدرها 11.6 مليار دولار؛ أي إن كل دولار يُنفق على القدرة الحاسوبية يدرّ نحو دولارين من الإيرادات. كما تحول التدفق النقدي التشغيلي في النصف الأول إلى موجب، مسجلًا 3.9 مليارات دولار. ما دامت الشركات في المراحل اللاحقة من سلسلة التوريد تحقق أرباحًا، فهل ينبغي أن نقلق من توقف الطلبات على إنفيديا ومايكرون وبرودكوم في المراحل السابقة؟ بالطبع، تتضمن النشرة مخاطر أيضًا: فالعميلان الأكبران يمثلان خُمس الإيرادات، وما يقارب نصف الإيرادات يمر عبر أسواق الحوسبة السحابية التابعة لأمازون وغوغل ومايكروسوفت؛ وفي نهاية المطاف، لا تزال الأموال تدور بين عدد من الشركات العملاقة. وبرأيي، سيكون الاختبار الأوضح نتائج غوغل ومايكروسوفت يوم الأربعاء، ثم نتائج أمازون يوم الخميس: هل سيواكب نمو أعمال الحوسبة السحابية وتوجيهات الإنفاق الرأسمالي هذا التفاؤل؟ شكرًا لكم على المتابعة والإعجاب.
لماذا أقول إن نشرة الاكتتاب هذه أهم لأسهم الرقائق من إدراج أنثروبيك نفسها؟ بصراحة، كان القلق الأساسي وراء التراجع المتواصل لأسهم التكنولوجيا خلال الأسبوعين الماضيين هو أن الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي لن يحقق عوائد. لكن أنثروبيك قدمت مثالًا مضادًا ملموسًا للغاية: أنفقت 5.6 مليارات دولار على القدرة الحاسوبية في الربع الثاني، وحققت في المقابل إيرادات قدرها 11.6 مليار دولار؛ أي إن كل دولار يُنفق على القدرة الحاسوبية يدرّ نحو دولارين من الإيرادات. كما تحول التدفق النقدي التشغيلي في النصف الأول إلى موجب، مسجلًا 3.9 مليارات دولار. ما دامت الشركات في المراحل اللاحقة من سلسلة التوريد تحقق أرباحًا، فهل ينبغي أن نقلق من توقف الطلبات على إنفيديا ومايكرون وبرودكوم في المراحل السابقة؟ بالطبع، تتضمن النشرة مخاطر أيضًا: فالعميلان الأكبران يمثلان خُمس الإيرادات، وما يقارب نصف الإيرادات يمر عبر أسواق الحوسبة السحابية التابعة لأمازون وغوغل ومايكروسوفت؛ وفي نهاية المطاف، لا تزال الأموال تدور بين عدد من الشركات العملاقة. وبرأيي، سيكون الاختبار الأوضح نتائج غوغل ومايكروسوفت يوم الأربعاء، ثم نتائج أمازون يوم الخميس: هل سيواكب نمو أعمال الحوسبة السحابية وتوجيهات الإنفاق الرأسمالي هذا التفاؤل؟ شكرًا لكم على المتابعة والإعجاب.