ثمة خطر ذيلي آخر هذا الأسبوع، وهو اجتماع بنك اليابان لمراجعة أسعار الفائدة، والمقرر يوم الجمعة 30 أكتوبر. والتوقع السائد في السوق حاليًا هو تعليق رفع أسعار الفائدة في أكتوبر.

بالنسبة إلى السوق، يُعد تعليق رفع الفائدة في أكتوبر توقعًا أساسيًا؛ لكن السؤال هو: هل سيكون تعليقًا يميل إلى التيسير أم إلى التشديد؟ إذا كان تعليق رفع الفائدة في أكتوبر تمهيدًا لرفعها في ديسمبر، فسيشكل ذلك صدمة أخرى للأسواق عالية المخاطر ولتداولات فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. لذا يُعد هذا خطرًا اقتصاديًا كليًا ذيليًا، يأتي بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي.

ثانيًا، ينبغي ترقب مدى توافق خطوات البنكين المركزيين الأمريكي والياباني، ومدى تقبلهما للتضخم. فقد كان بنك اليابان يسعى سابقًا إلى رفع التضخم إلى 2%، لكن عددًا من مسؤوليه صرحوا مؤخرًا بضرورة منع التضخم من تجاوز 2% والخروج عن السيطرة. وهذا يعني أنه إذا زادت الضغوط التضخمية، فمن المرجح أن يكون تعليق رفع الفائدة في أكتوبر متشددًا، ما سيحفز ارتفاع عوائد السندات اليابانية ويقوي الين.

أما الاحتياطي الفيدرالي، فيعقد اجتماعه لمراجعة أسعار الفائدة قبل بنك اليابان، لذا ينبغي النظر في مدى توافق خطوات الطرفين. فإذا اتخذ كلاهما موقفًا يميل إلى التشديد مع تعليق رفع الفائدة، فلن يكون تأثير ذلك كبيرًا في فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. أما إذا اتخذ الاحتياطي الفيدرالي موقفًا يميل إلى التيسير أو محايدًا، في حين روّج بنك اليابان لتعليق متشدد، فسيزداد تقلص فارق أسعار الفائدة بين البلدين، ما سيزيد من تقييد السيولة المالية. وبما أن ذلك يتزامن مع نهاية التداولات يوم الجمعة، فينبغي الانتباه إلى هذا الخطر الذيلي!#比特币再度跌破8万美元