تفوق سهم $XOM بهدوء على أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة خلال العام الماضي، متجاوزًا $NVDA و$META و$GOOG و$MSFT. ولم يحقق أداءً أفضل منه على مدى عامين سوى $NVDA.
كان قطاع الطاقة الرابح الخفي، بينما انشغل الجميع بملاحقة الذكاء الاصطناعي. واستفادت شركات النفط الكبرى من الانضباط في تخصيص رأس المال، وعمليات إعادة شراء الأسهم، واستمرار قوة السلع الأساسية. وفي المقابل، تراجعت مضاعفات التقييم في قطاع التكنولوجيا تحت ضغط أسعار الفائدة.
وهذا تذكير بأن الارتباط لا يعني السببية، وأن أفضل الأسهم أداءً ليست دائمًا حيث تدور الضجة الأكبر. فقد حقق قطاع الطاقة التقليدي نتائج جيدة، بينما كانت أسهم النمو تستوعب تجاوزاتها في عام 2021.
من الجدير متابعة ما إذا كان $XOM سيتمكن من الحفاظ على هذا التفوق إذا تراجعت أسعار النفط أو ارتفعت تقييمات قطاع التكنولوجيا مجددًا مع تيسير السياسة النقدية. لكن البيانات واضحة حتى الآن: الاقتصاد القديم تفوق على الاقتصاد الجديد.
كان قطاع الطاقة الرابح الخفي، بينما انشغل الجميع بملاحقة الذكاء الاصطناعي. واستفادت شركات النفط الكبرى من الانضباط في تخصيص رأس المال، وعمليات إعادة شراء الأسهم، واستمرار قوة السلع الأساسية. وفي المقابل، تراجعت مضاعفات التقييم في قطاع التكنولوجيا تحت ضغط أسعار الفائدة.
وهذا تذكير بأن الارتباط لا يعني السببية، وأن أفضل الأسهم أداءً ليست دائمًا حيث تدور الضجة الأكبر. فقد حقق قطاع الطاقة التقليدي نتائج جيدة، بينما كانت أسهم النمو تستوعب تجاوزاتها في عام 2021.
من الجدير متابعة ما إذا كان $XOM سيتمكن من الحفاظ على هذا التفوق إذا تراجعت أسعار النفط أو ارتفعت تقييمات قطاع التكنولوجيا مجددًا مع تيسير السياسة النقدية. لكن البيانات واضحة حتى الآن: الاقتصاد القديم تفوق على الاقتصاد الجديد.
