تواجه العملات البديلة صعوبة في تحقيق تعافٍ واسع النطاق، مع بقاء هيمنة بيتكوين فوق 60% واستعداد المتداولين لقرار مهم من مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
في 26 أكتوبر، جرى تداول سولانا قرب 101 دولار، وXRP عند نحو 1.29 دولار، وكاردانو قرب 0.20 دولار. وكانت BNB من بين العملات البديلة القليلة ذات القيمة السوقية الكبيرة التي حققت مكاسب طفيفة خلال اليوم.
يثير هذا الضعف سؤالًا مألوفًا: هل يقترب موسم العملات البديلة، أم لا تزال رؤوس الأموال متركزة في بيتكوين ومجموعة صغيرة من العملات المفضلة لدى المؤسسات؟
لم يبدأ موسم العملات البديلة بعد
يبلغ مؤشر موسم العملات البديلة حاليًا نحو 52، وهو أقل بكثير من مستوى 75 المرتبط عمومًا بموسم واسع للعملات البديلة.
في المقابل، لا تزال هيمنة بيتكوين عند نحو 60%.
يشير هذا المزيج إلى أن رأس المال لم يتحول بعد بصورة حاسمة من بيتكوين إلى سوق العملات البديلة الأوسع.
وتعزز التداولات الأخيرة هذه الصورة. فقد تراجعت سولانا بنحو 0.4% في 26 أكتوبر، بينما انخفض كل من XRP وكاردانو بنحو 0.8%. وظلت BNB شبه مستقرة.
هذا ليس نوع القوة المتزامنة المرتبط عادةً بدورة كاملة للعملات البديلة.
لا تزال سولانا المفضلة لدى المؤسسات
تُعد سولانا أحد أوضح الأمثلة على ازدياد انتقائية سوق العملات البديلة.
بلغت الأصول في صناديق سولانا المتداولة في الولايات المتحدة نحو 1.69 مليار دولار حتى 21 أكتوبر، مع صافي تدفقات تراكمية يقارب 1.56 مليار دولار.
وهذا يمنح SOL إمكانية الوصول إلى مصدر لرأس المال المؤسسي لا يتوفر لكثير من العملات البديلة الأصغر حجمًا.
لكن التدفقات الأخيرة ضعفت. فقد سجلت صناديق سولانا المتداولة عدة أيام من التدفقات الخارجة خلال أكتوبر، قبل أن تعود إلى تدفق إيجابي طفيف في 21 أكتوبر.
يشير هذا الاتجاه إلى أن المستثمرين لا يزالون مهتمين بـSOL، لكنهم أصبحوا أكثر انتقائية مع تراجع الإقبال العام على المخاطرة.
تتوسع إمكانية الوصول المؤسسي إلى ما يتجاوز بيتكوين
كما تعمل مؤسسات التمويل التقليدي على بناء مزيد من البنية التحتية حول العملات البديلة الرئيسية.
يتتبع مؤشر CME Group للعملات المشفرة الناشئة الآن عشرة أصول، باستثناء بيتكوين وإيثيريوم:
XRP وBNB وسولانا وهايبرليكويد وتشين لينك وستيلر ويوني سواب وسوي وأفالانش وآيف.
لا يضمن هذا التطور ارتفاع الأسعار، لكنه يُظهر أن انكشاف المؤسسات على العملات المشفرة يمتد إلى ما يتجاوز BTC وETH.
وبدلًا من تدفق رأس المال عشوائيًا إلى مئات الرموز، يبدو أن الطلب المؤسسي يتركز بصورة متزايدة في مجموعة أصغر من الأصول عالية السيولة.
قد يجعل ذلك دورات العملات البديلة المستقبلية مختلفة جدًا عن موجات الصعود الواسعة التي شهدتها أسواق العملات المشفرة الصاعدة في السابق.
قد يحسم الاحتياطي الفيدرالي الخطوة التالية
يجتمع الاحتياطي الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر، ما يشكل محفزًا رئيسيًا آخر لأسواق العملات المشفرة.
يتوقع الاقتصاديون على نطاق واسع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75%–4.00%.
لكن استمرار التضخم يعني أن زيادات إضافية في أسعار الفائدة تظل ممكنة.
وهذا مهم خصوصًا للعملات البديلة.
عادةً ما تتصرف الأصول المشفرة الأصغر حجمًا كأصول عالية المخاطر وذات حساسية أكبر للتقلبات. فعندما تتشدد الأوضاع المالية وترتفع عوائد سندات الخزانة، غالبًا ما يقلص المستثمرون تعرضهم للأصول المضاربية أولًا.
لذلك، قد تؤثر رسالة أكثر تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي على SOL وXRP وADA والعملات البديلة الأخرى بدرجة أكبر من تأثيرها على بيتكوين.
وقد يكون للتوقعات الأكثر تيسيرًا أثر معاكس، إذ تحسن التوقعات بشأن سيولة السوق.
ما الذي يؤكد دخول موسم للعملات البديلة؟
قد توفر بعض المؤشرات دليلًا أقوى على بدء تحول حقيقي.
هيمنة بيتكوين: سيشير تراجع مستدام عن المستويات الحالية إلى انتقال رأس المال إلى أصول مشفرة أخرى.
مؤشر موسم العملات البديلة: تجاوز مستوى 75 سيشير إلى أن حصة أكبر بكثير من العملات البديلة الرئيسية تتفوق على بيتكوين.
اتساع السوق: ينبغي أن تمتد المكاسب إلى ما يتجاوز مجموعة صغيرة مثل SOL وXRP وBNB.
التدفقات المؤسسية: استمرار الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة للعملات البديلة والمنتجات الخاضعة للتنظيم سيعزز احتمال حدوث تحول أوسع.
في الوقت الحالي، لا تزال هذه المؤشرات متباينة.
توقعات العملات البديلة
سوق العملات البديلة لم يمت، لكنه أصبح أكثر انتقائية على نحو متزايد.
تُولّد المنتجات المؤسسية طلبًا جديدًا على أصول مثل سولانا وXRP، فيما تُدخل مؤشرات CME المرجعية مزيدًا من العملات البديلة إلى البنية التحتية المالية التقليدية.
وفي الوقت نفسه، لا تزال بيتكوين تستحوذ على نحو 60% من سوق العملات المشفرة، ويظل مؤشر موسم العملات البديلة دون المستوى المرتبط بتحول حقيقي يشمل السوق بأكمله.
قد يوفر الاحتياطي الفيدرالي المحفز الرئيسي التالي.
إلى أن تبدأ هيمنة بيتكوين بالتراجع وتتسع المشاركة في السوق، يبدو عام 2026 أقرب إلى سوق انتقائية للعملات البديلة منه إلى موسم كامل لها.
إخلاء مسؤولية: يُقدَّم هذا المقال لأغراض إعلامية فقط. ولا يُقدَّم أو يُقصد به أن يُستخدم بوصفه مشورة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي مشورة أخرى.