تراجع سهم Circle (CRCL) بنحو 7% يوم الاثنين 26/10 بعد تقرير من Mizuho: أبقى البنك على تصنيف «أداء دون السوق»، وخفّض السعر المستهدف من 45 إلى 43 دولارًا، موضحًا أن مساعدي الذكاء الاصطناعي قد يحوّلون ما بين 4 و9 مليارات دولار بعيدًا عن $USDC .
لكن الرسم البياني يروي قصة أخرى. فبحسب DefiLlama، بلغ المعروض من USDC مقدار 76,44 مليار دولار في 25/09. أما اليوم، فيبلغ 71,71 مليار دولار، أي بانخفاض قدره 4,7 مليارات دولار (6,2%) خلال شهر. لقد تحقق بالفعل الحد الأدنى من النطاق الذي توقعه Mizuho، من دون أن يحرّك أي وكيل ذكاء اصطناعي دولارًا واحدًا. وخلال الفترة نفسها، ظل $USDT شبه مستقر عند نحو 182 مليار دولار.
منطق Mizuho (بحسب ما أوردته TheFly وStocktwits): سأل البنك وكلاء ذكاء اصطناعي عن المكان الذي ينبغي أن يودعوا فيه أموالهم النقدية. وكانت الإجابة الأكثر شيوعًا: حسابات مؤمّنة من FDIC وتدفع عائدًا أعلى، وحتى في عالم العملات المشفرة، منصات أخرى غير Circle. الأثر المقدّر: تراجع إيرادات الاحتياطي بنسبة 10 إلى 20%، وهي المصدر الرئيسي لأرباح Circle. وتشير TokenPost إلى أن CRCL سجّل أسوأ جلسة تداول بين الأسهم السبعة المرتبطة بالعملات المشفرة التي تتابعها (MSTR -5,2%، COIN -2,8%).
قراءتي: يعود انخفاض معروض USDC في المقام الأول إلى تراجع المستثمرين عن المخاطر قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، وليس إلى الذكاء الاصطناعي حتى الآن. لكن التقرير يسلّط الضوء على نقطة ضعف حقيقية: لا يدرّ USDC أي عائد لحامله، وسيلاحظ ذلك فورًا أي وكيل يقارن أسعار الفائدة.
ما الذي قد يحدث قبل إعلان نتائج الربع الثالث في 4/11:
إذا تجاوز المعروض مجددًا 74 مليار دولار، فستضعف أطروحة Mizuho على المدى القصير.
أما إذا انخفض إلى ما دون 70 مليار دولار، وخفّضت Circle توقعاتها لإيرادات الاحتياطي، فسيتعامل السوق مع التقرير بجدية.
وأنت، هل تدع وكيل ذكاء اصطناعي يختار أين تضع أموالك: عملة مستقرة بلا عائد أم حسابًا مصرفيًا يدرّ فائدة؟
#Circle #Stablecoins
لكن الرسم البياني يروي قصة أخرى. فبحسب DefiLlama، بلغ المعروض من USDC مقدار 76,44 مليار دولار في 25/09. أما اليوم، فيبلغ 71,71 مليار دولار، أي بانخفاض قدره 4,7 مليارات دولار (6,2%) خلال شهر. لقد تحقق بالفعل الحد الأدنى من النطاق الذي توقعه Mizuho، من دون أن يحرّك أي وكيل ذكاء اصطناعي دولارًا واحدًا. وخلال الفترة نفسها، ظل $USDT شبه مستقر عند نحو 182 مليار دولار.
منطق Mizuho (بحسب ما أوردته TheFly وStocktwits): سأل البنك وكلاء ذكاء اصطناعي عن المكان الذي ينبغي أن يودعوا فيه أموالهم النقدية. وكانت الإجابة الأكثر شيوعًا: حسابات مؤمّنة من FDIC وتدفع عائدًا أعلى، وحتى في عالم العملات المشفرة، منصات أخرى غير Circle. الأثر المقدّر: تراجع إيرادات الاحتياطي بنسبة 10 إلى 20%، وهي المصدر الرئيسي لأرباح Circle. وتشير TokenPost إلى أن CRCL سجّل أسوأ جلسة تداول بين الأسهم السبعة المرتبطة بالعملات المشفرة التي تتابعها (MSTR -5,2%، COIN -2,8%).
قراءتي: يعود انخفاض معروض USDC في المقام الأول إلى تراجع المستثمرين عن المخاطر قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، وليس إلى الذكاء الاصطناعي حتى الآن. لكن التقرير يسلّط الضوء على نقطة ضعف حقيقية: لا يدرّ USDC أي عائد لحامله، وسيلاحظ ذلك فورًا أي وكيل يقارن أسعار الفائدة.
ما الذي قد يحدث قبل إعلان نتائج الربع الثالث في 4/11:
إذا تجاوز المعروض مجددًا 74 مليار دولار، فستضعف أطروحة Mizuho على المدى القصير.
أما إذا انخفض إلى ما دون 70 مليار دولار، وخفّضت Circle توقعاتها لإيرادات الاحتياطي، فسيتعامل السوق مع التقرير بجدية.
وأنت، هل تدع وكيل ذكاء اصطناعي يختار أين تضع أموالك: عملة مستقرة بلا عائد أم حسابًا مصرفيًا يدرّ فائدة؟
#Circle #Stablecoins
