نمو الإيرادات 1200%، وصافي الخسائر 80.7 مليارًا.
في السنوات التي بعت فيها شرائح NAND، رأيتُ فصولًا كلما زادت فيها المبيعات، اشتدت الخسائر. كان السبب انهيار الأسعار: من نقصٍ حاد في المعروض إلى صعوبة بيع كل شريحة. أما هذه المرة فالأمر مختلف: خسائر Anthropic الفادحة سببها أنها تساوي الكثير.
نُشرت نشرة الاكتتاب في 26 أكتوبر. بلغت الإيرادات في النصف الأول نحو 16.3 مليار دولار، مقابل أقل من 1.2 مليار في الفترة نفسها من العام الماضي، أي نمو بنحو 1200%. وفي الوثيقة نفسها، بلغ صافي الخسائر في النصف الأول 80.7 مليار دولار.
عند تفصيل الأرقام، نجد أن 72.4 مليارًا من أصل 80.7 مليارًا جاءت من تغير القيمة العادلة لأدوات مثل السندات القابلة للتحويل والالتزامات المشتقة. ببساطة: عندما ترتفع قيمة الشركة، ترتفع معها قيمة سندات الدين التي ستتحول إلى أسهم مستقبلًا، ويسجل المحاسبون ذلك خسارةً. وكلما ارتفعت القيمة أكثر، بدت الخسائر على الدفاتر أكبر. لم يُنفق هذا المال؛ إنه مجرد رقم على الورق.
وباستبعاد هذه البنود، بلغ الربح التشغيلي المعدّل 1.6 مليار دولار، لتسجل الشركة أول نتيجة نصف سنوية موجبة في نشرة الاكتتاب.
هذه الوثيقة تمهيد لطرح الشركة للاكتتاب العام: الرمز ANT، والهدف الإدراج خلال أسبوع 16 نوفمبر، مع جمع تمويل يُقال إنه قد يصل إلى 100 مليار دولار.
وذكرت النشرة نفسها أن نمو الإيرادات السنوي سيتراجع مع مرور الوقت. كما أبرمت الشركة التزامات لتكاليف الحوسبة لا تقل عن 518 مليار دولار خلال السنوات العشر المقبلة، و80% منها غير قابلة للإلغاء.
وهناك رقمان آخران يستحقان المتابعة: معدل الاحتفاظ بصافي إيرادات العملاء الحاليين يبلغ 900%، أي إنهم يدفعون في عام واحد أموالًا أكثر بتسعة أضعاف؛ أما متوسط إنفاق عملاء فورتشن 500 عليها، فلا يتجاوز عُشرًا من الألف من إجمالي إنفاقهم.
سيناريوان: إذا ارتفعت تلك النسبة من عُشر من الألف إلى واحد بالمئة، فقد تبرر تقييمًا قدره تريليونا دولار؛ أما إذا بلغ النمو ذروته، فقد ينهار التقييم أولًا. أي السيناريوهين تراهن عليه؟
