تزامن توقف ستراتيجي عن شراء البيتكوين خلال الفترة من 19 إلى 25 أكتوبر 2026 مع إعادة شراء أسهم STRC بقيمة 204.9 مليون دولار، ما حوّل النقد المتاح للتصرف فيه نحو الأسهم الممتازة، بعد ثلاثة تحديثات متتالية تضمنت عمليات شراء للبيتكوين. ولا يُظهر إفصاح الشركة أي عمليات شراء أو بيع للبيتكوين خلال الفترة، في حين أعادت شراء 2,068,459 سهمًا من STRC بنحو 205 ملايين دولار.
أهم النقاط
ظل رصيد ستراتيجي من البيتكوين عند 848,517 BTC.
أبقت عملية إعادة شراء أسهم STRC على 242.4 مليون دولار من النقد بالدولار الأمريكي.
لم يُستخدم الاحتياطي المنفصل البالغ 4.83 مليار دولار والمخصص للأرباح الموزعة والفوائد.
لا يعني التوقف الأسبوعي انتهاء تراكم البيتكوين بشكل دائم.
توقف «ستراتيجي» عن شراء البيتكوين بعد ثلاثة أسابيع من الشراء
كانت «ستراتيجي» تمتلك 848,517 بيتكوين بعد الفترة المشمولة بالتقرير، بمتوسط تكلفة استحواذ قدره 75,446 دولارًا لكل بيتكوين. وظلت التكلفة الإجمالية للمشتريات، بما في ذلك الرسوم والنفقات، عند 64.02 مليار دولار، ومثّل المركز أكثر من 4% من إجمالي المعروض من البيتكوين.
قبل أسبوع التوقف عن الشراء هذا، استحوذت الشركة على 334 بيتكوين بين 1 و4 أكتوبر 2026، ثم اشترت 250 بيتكوين بقيمة 21.5 مليون دولار خلال الفترة من 5 إلى 11 أكتوبر، تلا ذلك شراء 267 بيتكوين أخرى خلال الفترة من 12 إلى 18 أكتوبر. وأشارت إلى أنها لم تُصدر أي أسهم عبر برنامج البيع في السوق خلال الفترة من 19 إلى 25 أكتوبر.
يسجل الإفصاح قرار تخصيص لمدة أسبوع واحد، لا تغييرًا مؤكدًا في سياسة التراكم. ويتوقف الشراء مستقبلًا على رأس المال المتاح وقرارات «ستراتيجي» بشأن إدارة رأس المال.
إعادة شراء أسهم STRC تموّل من النقد، لا من احتياطي توزيعات الأرباح
أعادت «ستراتيجي» شراء 2,068,459 سهمًا من أسهم STRC باستخدام النقد بالدولار الأمريكي. وSTRC ورقة مالية ممتازة للشركة، واسمها الرسمي «الأسهم الممتازة الدائمة الممتدة من الفئة أ ذات السعر المتغير».
تميّز الإفصاحات بين النقد المتاح للتصرف فيه والأموال المخصصة لتوزيعات الأسهم الممتازة وفوائد الديون. ويُستخدم النقد بالدولار الأمريكي لشراء البيتكوين وزيادة الاحتياطيات وغير ذلك من إجراءات إدارة رأس المال؛ وبعد المعاملة، بلغ هذا الرصيد 242.4 مليون دولار في 25 أكتوبر 2026. أما احتياطي الدولار الأمريكي المنفصل، والبالغ 4.83 مليار دولار، فلم يُستخدم في إعادة الشراء.
تواصلت إعادة الشراء بالتزامن مع مشتريات البيتكوين السابقة. ففي الفترة من 5 إلى 11 أكتوبر، أعادت «ستراتيجي» شراء 1,932,145 سهمًا من أسهم STRC مقابل 192.4 مليون دولار. وأنفقت نحو 193.1 مليون دولار على إعادة شراء أسهم STRC خلال الفترة من 12 إلى 18 أكتوبر، حين ارتفع التفويض بإعادة شراء الأوراق المالية للائتمان الرقمي إلى 3 مليارات دولار.
التزامات الأسهم الممتازة والسعة المتبقية لإعادة الشراء
قد تؤدي إعادة شراء أسهم STRC إلى خفض التزامات توزيعات الأرباح الممتازة مستقبلًا، كما قد تدعم ظروف تداول الأسهم التي تظل متداولة. وتقلل المعاملة أيضًا النقد المتاح للتصرف فيه لشراء البيتكوين واستخدامات أخرى.
وصف رئيس مجلس الإدارة التنفيذي مايكل سايلور أثر البرنامج في السوق قائلًا: «ساعدت عمليات إعادة شراء $STRC المنهجية على تعزيز أسواق الائتمان لدينا ودعم $MSTR». ويتناول تصريحه برنامج إعادة الشراء، ولا يثبت أن البرنامج وحده هو المسؤول عن توقف «ستراتيجي» عن شراء البيتكوين.
بعد أحدث معاملة، ظل 956.8 مليون دولار متاحًا ضمن برنامج إعادة شراء الأوراق المالية للائتمان الرقمي. واحتفظت «ستراتيجي» بشكل منفصل بتفويض قدره مليار دولار لإعادة شراء أسهمها العادية MSTR؛ ولم يُستخدم هذا البرنامج خلال الفترة من 19 إلى 25 أكتوبر.
يغطي التفويضان نوعين مختلفين من الأوراق المالية. وتؤدي معاملة الأسهم الممتازة إلى خفض عدد الأسهم التي تستحق توزيعات أرباح، لا إلى إضافة بيتكوين إلى الميزانية العمومية، كما أنها لا تثبت تلقائيًا وجود منفعة للمساهمين العاديين.
قواعد MSCI تثير تساؤلات حول أهلية الانضمام إلى المؤشرات
قد تجعل القواعد النهائية لـMSCI بعض الشركات التي لا تمارس أنشطة تشغيلية غير مؤهلة للانضمام إلى مؤشرات السوق القابلة للاستثمار العالمية التابعة لها، ما قد يؤثر في عضوية «ستراتيجي» في المؤشرات. ويمكن أن تؤثر تغييرات العضوية في الطلب المؤسسي وظروف تمويل الأسهم.
لا تثبت المدخلات وجود صلة سببية بين إجراءات MSCI وتعليق شراء البيتكوين. فتغييرات المؤشر تمثل اعتبارًا تمويليًا منفصلًا، ولا تشكل تفسيرًا مؤكدًا للتخصيص الأسبوعي.
من المقرر نشر قائمة الشركات المتأثرة لدى MSCI في 11 نوفمبر 2026، على أن يبدأ تطبيق التغييرات عند إغلاق السوق في 30 نوفمبر 2026.
أُعدّت المقالة بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعها فريق التحرير.