ارتفع إجمالي الربح لدى تسلا في الربع الثالث بمقدار 440 مليون دولار، بينما انخفض الربح التشغيلي بمقدار 906 ملايين دولار. والربح الإجمالي الإضافي التهمته النفقات الإضافية بالكامل.
هذا هو محور تقرير #特斯拉财报 ، وليس الإيرادات.
بلغت الإيرادات 28.046 مليار دولار، مقابل 28.095 مليارًا في الفترة نفسها من العام الماضي؛ أي إنها لم تنمُ تقريبًا خلال عام.
ارتفع هامش الربح الإجمالي من 18.0% إلى 19.6%، ما يعني أن جانب بيع السيارات بدأ يتعافى بالفعل.
لكن الإنفاق على البحث والتطوير ارتفع من 1.630 مليار دولار إلى 2.761 مليار، أي بزيادة 1.131 مليار خلال عام، أو 69%.
كما ارتفعت مصاريف البيع والإدارة من 1.562 مليار دولار إلى 2.015 مليار، بزيادة 29%.
زادت المصاريف التشغيلية الإجمالية بمقدار 1.346 مليار دولار، بينما لم يزد الربح الإجمالي سوى 440 مليونًا.
الحساب بسيط. بلغ الربح التشغيلي 718 مليون دولار، مقابل 1.624 مليار في الفترة نفسها من العام الماضي، بانخفاض 55.8%.
وبلغ نصيب السهم 0.22 دولار، مقابل 0.39 العام الماضي.
تعافى هامش الربح الإجمالي، لكن الإيرادات لم تنمُ. ومع هامش الربح الإجمالي نفسه وإيرادات أكثر استقرارًا، يصعب أن ترتفع القيمة المطلقة.
وتتضح الصورة أكثر عند النظر إلى الأشهر التسعة الأولى مجتمعة. بلغت الإيرادات 78.669 مليار دولار، بزيادة 12.5% عن العام الماضي.
زاد الربح الإجمالي بمقدار 2.880 مليار دولار، بينما انخفض الربح التشغيلي بمقدار 889 مليونًا؛ أي إن 3.769 مليارات إضافية أُنفقت في ما بينهما.
والأوضح من ذلك بند التدفق النقدي. بلغ التدفق النقدي من العمليات 14.897 مليار دولار، مقابل 10.934 مليارات العام الماضي.
ارتفعت النفقات الرأسمالية من 6.134 مليارات دولار إلى 13.014 مليارًا، أي أكثر من الضعف.
وبعد خصم النفقات الرأسمالية، بلغ التدفق النقدي الحر 1.883 مليار دولار، مقابل 4.800 مليارات في الفترة نفسها من العام الماضي، بانخفاض 60.8%.
بلغ صافي الربح خلال الأشهر التسعة 2.378 مليار دولار، مقابل 2.954 مليار في الفترة نفسها من العام الماضي، بانخفاض 19.5%.
مبيعات أكثر، وأرباح أقل، وإنفاق أكبر.
لا يوضح الملخص مصدر تحسن الربح الإجمالي. هل انخفضت تكاليف المواد، أم ارتفع معدل استخدام الطاقة الإنتاجية؟ إن دلالة كل من التفسيرين على العام المقبل مختلفة تمامًا.
يمثل $TSLAB تعرض هذا السهم للسعر على منصة Binance. بلغ السعر أعلى مستوى له عند 395.11 يوم إعلان النتائج، وأغلق عند 373.94.
ثم أغلقت أربع جلسات يومية متتالية عند 373.82 و372.50 و372.06 و371.34، في تراجع تدريجي.
أما اليوم، فانعكس الاتجاه بعد افتتاح سوق الأسهم الأمريكية، والسعر الحالي 394.90.
بلغ حجم التداول خلال 24 ساعة 5.58 ملايين دولار، بعدما لم يتجاوز حجم التداول طوال السبت الماضي 510 آلاف دولار.
استعاد السعر جميع المتوسطات المتحركة الثلاثة: متوسط 7 أيام عند 377.00، و25 يومًا عند 373.24، و99 يومًا عند 354.36.
وقد عوّض في يوم واحد خسائر شمعة الهبوط التي أعقبت إعلان النتائج.
وبحسب معدل سنوي مستند إلى هذا الربع، يقل ربح السهم عن 0.9 دولار، ما يعني أن السعر يعادل مكرر ربحية يتجاوز 400 مرة.
ما لا أستطيع الجزم به هو أين أُنفقت 1.131 مليار دولار إضافية على البحث والتطوير. هل ذهبت إلى تدريب الذكاء الاصطناعي، أم إلى طرازات جديدة وبطاريات جديدة؟ لا يفصل ملخص النتائج ذلك. التفسير معقول، لكنه غير قابل للإثبات.
ما يستحق التذكر حقًا هو هذه الصورة.
أي تقرير نتائج يستند إلى قصة هامش الربح الإجمالي، لا بد أن يُحاسَب في النهاية عند بند الربح التشغيلي.
فالربح الإجمالي شأن المنتج، أما الربح فهو شأن الشركة.
كانت النتائج مخيبة، ومع ذلك عاد السعر خلال يوم واحد إلى مستواه قبل إعلانها. السوق لا يشتري أرباح هذا الربع.
كيف تُقيّم شركة يتحسن هامش ربحها الإجمالي بينما يقفز إنفاقها على البحث والتطوير: كسهم سيارات أم كسهم ذكاء اصطناعي؟
بيانات النتائج من SEC EDGAR 10-Q (مقدّمة في 10-22)، والأسعار لقطة عند 23:06 CST.
ما سبق تحليل للنتائج المالية، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
هذا هو محور تقرير #特斯拉财报 ، وليس الإيرادات.
بلغت الإيرادات 28.046 مليار دولار، مقابل 28.095 مليارًا في الفترة نفسها من العام الماضي؛ أي إنها لم تنمُ تقريبًا خلال عام.
ارتفع هامش الربح الإجمالي من 18.0% إلى 19.6%، ما يعني أن جانب بيع السيارات بدأ يتعافى بالفعل.
لكن الإنفاق على البحث والتطوير ارتفع من 1.630 مليار دولار إلى 2.761 مليار، أي بزيادة 1.131 مليار خلال عام، أو 69%.
كما ارتفعت مصاريف البيع والإدارة من 1.562 مليار دولار إلى 2.015 مليار، بزيادة 29%.
زادت المصاريف التشغيلية الإجمالية بمقدار 1.346 مليار دولار، بينما لم يزد الربح الإجمالي سوى 440 مليونًا.
الحساب بسيط. بلغ الربح التشغيلي 718 مليون دولار، مقابل 1.624 مليار في الفترة نفسها من العام الماضي، بانخفاض 55.8%.
وبلغ نصيب السهم 0.22 دولار، مقابل 0.39 العام الماضي.
تعافى هامش الربح الإجمالي، لكن الإيرادات لم تنمُ. ومع هامش الربح الإجمالي نفسه وإيرادات أكثر استقرارًا، يصعب أن ترتفع القيمة المطلقة.
وتتضح الصورة أكثر عند النظر إلى الأشهر التسعة الأولى مجتمعة. بلغت الإيرادات 78.669 مليار دولار، بزيادة 12.5% عن العام الماضي.
زاد الربح الإجمالي بمقدار 2.880 مليار دولار، بينما انخفض الربح التشغيلي بمقدار 889 مليونًا؛ أي إن 3.769 مليارات إضافية أُنفقت في ما بينهما.
والأوضح من ذلك بند التدفق النقدي. بلغ التدفق النقدي من العمليات 14.897 مليار دولار، مقابل 10.934 مليارات العام الماضي.
ارتفعت النفقات الرأسمالية من 6.134 مليارات دولار إلى 13.014 مليارًا، أي أكثر من الضعف.
وبعد خصم النفقات الرأسمالية، بلغ التدفق النقدي الحر 1.883 مليار دولار، مقابل 4.800 مليارات في الفترة نفسها من العام الماضي، بانخفاض 60.8%.
بلغ صافي الربح خلال الأشهر التسعة 2.378 مليار دولار، مقابل 2.954 مليار في الفترة نفسها من العام الماضي، بانخفاض 19.5%.
مبيعات أكثر، وأرباح أقل، وإنفاق أكبر.
لا يوضح الملخص مصدر تحسن الربح الإجمالي. هل انخفضت تكاليف المواد، أم ارتفع معدل استخدام الطاقة الإنتاجية؟ إن دلالة كل من التفسيرين على العام المقبل مختلفة تمامًا.
يمثل $TSLAB تعرض هذا السهم للسعر على منصة Binance. بلغ السعر أعلى مستوى له عند 395.11 يوم إعلان النتائج، وأغلق عند 373.94.
ثم أغلقت أربع جلسات يومية متتالية عند 373.82 و372.50 و372.06 و371.34، في تراجع تدريجي.
أما اليوم، فانعكس الاتجاه بعد افتتاح سوق الأسهم الأمريكية، والسعر الحالي 394.90.
بلغ حجم التداول خلال 24 ساعة 5.58 ملايين دولار، بعدما لم يتجاوز حجم التداول طوال السبت الماضي 510 آلاف دولار.
استعاد السعر جميع المتوسطات المتحركة الثلاثة: متوسط 7 أيام عند 377.00، و25 يومًا عند 373.24، و99 يومًا عند 354.36.
وقد عوّض في يوم واحد خسائر شمعة الهبوط التي أعقبت إعلان النتائج.
وبحسب معدل سنوي مستند إلى هذا الربع، يقل ربح السهم عن 0.9 دولار، ما يعني أن السعر يعادل مكرر ربحية يتجاوز 400 مرة.
ما لا أستطيع الجزم به هو أين أُنفقت 1.131 مليار دولار إضافية على البحث والتطوير. هل ذهبت إلى تدريب الذكاء الاصطناعي، أم إلى طرازات جديدة وبطاريات جديدة؟ لا يفصل ملخص النتائج ذلك. التفسير معقول، لكنه غير قابل للإثبات.
ما يستحق التذكر حقًا هو هذه الصورة.
أي تقرير نتائج يستند إلى قصة هامش الربح الإجمالي، لا بد أن يُحاسَب في النهاية عند بند الربح التشغيلي.
فالربح الإجمالي شأن المنتج، أما الربح فهو شأن الشركة.
كانت النتائج مخيبة، ومع ذلك عاد السعر خلال يوم واحد إلى مستواه قبل إعلانها. السوق لا يشتري أرباح هذا الربع.
كيف تُقيّم شركة يتحسن هامش ربحها الإجمالي بينما يقفز إنفاقها على البحث والتطوير: كسهم سيارات أم كسهم ذكاء اصطناعي؟
بيانات النتائج من SEC EDGAR 10-Q (مقدّمة في 10-22)، والأسعار لقطة عند 23:06 CST.
ما سبق تحليل للنتائج المالية، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
