تعلن Microsoft وAlphabet وAmazon نتائجها الفصلية في 28 و29 أكتوبر، ما يضع ربحية الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تحت مجهر وول ستريت.
سيركز المستثمرون على إيرادات الحوسبة السحابية والنفقات الرأسمالية وهوامش الربح، فيما توسّع شركات التكنولوجيا العملاقة الثلاث بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي. وتأتي النتائج خلال فترة متقلبة للأسهم الأمريكية، بينما يستعد مجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا للإعلان عن أحدث قرار له بشأن أسعار الفائدة.
السؤال المحوري هو ما إذا كان نمو الإيرادات المدفوع بالذكاء الاصطناعي قادرًا على تبرير المليارات المستثمرة في مراكز البيانات والرقائق والبنية التحتية للحوسبة.
لماذا تكتسب أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى أهمية هذا الأسبوع
تُعد مايكروسوفت وألفابت وأمازون من أكبر الشركات المدرجة في مؤشر S&P 500. ويمكن للتحركات الكبيرة في أسعار أسهمها أن تؤثر في السوق الأوسع، ولا سيما المؤشرات التي تركز على التكنولوجيا.
كما تقدم أرباحها مؤشراً مهماً على طلب الشركات على تقنيات الذكاء الاصطناعي.
توفر Microsoft Azure وGoogle Cloud وAmazon Web Services (AWS) قسماً كبيراً من البنية التحتية المستخدمة لتطوير تطبيقات الذكاء الاصطناعي ونشرها.
سيراقب المستثمرون ثلاثة مؤشرات:
نمو إيرادات الخدمات السحابية: ما إذا كان الطلب على الحوسبة اللازمة للذكاء الاصطناعي يواصل دعم المبيعات.
النفقات الرأسمالية: حجم الاستثمارات التي تخطط الشركات لضخها في البنية التحتية حتى عام 2027.
هوامش التشغيل: ما إذا كانت تكاليف البنية التحتية المتزايدة تؤثر في الربحية.
يكمن الفارق الأساسي بين تنامي الطلب وتحقيق عوائد مجزية منه.
أرباح مايكروسوفت: نمو Azure وتبنّي Copilot
تعلن مايكروسوفت نتائج الربع الأول من سنتها المالية 2027 يوم الأربعاء 28 أكتوبر، وفقاً لإعلانها الرسمي عن الأرباح.
سيكون نمو Azure محور التركيز الرئيسي.
تستفيد المنصة السحابية من الطلب على الحوسبة اللازمة للذكاء الاصطناعي، فيما يتيح Microsoft 365 Copilot فرصة أخرى للإيرادات من خلال اشتراكات المؤسسات.
سيدرس المستثمرون ما إذا كان تزايد التبنّي يترجم إلى نمو ملموس في الإيرادات، وما إذا كانت مايكروسوفت قادرة على توسيع القدرة الحاسوبية دون الضغط المفرط على هوامش الربح.
قد تؤثر ثلاثة تطورات في سعر سهم مايكروسوفت:
نمو إيرادات Azure مقارنة بتوقعات السوق.
تبنّي الشركات لـCopilot وتحقيق الإيرادات منه.
التحديثات المتعلقة بتوقعات النفقات الرأسمالية وهوامش الخدمات السحابية.
قد يدعم نمو الخدمات السحابية القوي، المصحوب بضبط التكاليف، معنويات المستثمرين تجاه الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. أما الإنفاق الأعلى من المتوقع من دون مكاسب مقابلة في الإيرادات، فقد يثير المخاوف.
أرباح ألفابت: Google Cloud وتحقيق الإيرادات من البحث
تعلن ألفابت نتائج الربع الثالث يوم الأربعاء 28 أكتوبر، ويُعقد مؤتمرها الهاتفي بشأن الأرباح في الساعة 4:30 مساءً بالتوقيت الشرقي.
ستتوفر النتائج عبر قسم علاقات المستثمرين لدى ألفابت.
تُعد Google Cloud محوراً رئيسياً مع توسيع ألفابت للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومنافستها Azure وAWS.
سيقيّم المستثمرون نمو إيرادات الخدمات السحابية وربحيتها التشغيلية وخطط الإنفاق المستقبلية.
ويواجه بحث Google اختباراً منفصلاً.
يغيّر الذكاء الاصطناعي التوليدي طريقة وصول المستخدمين إلى المعلومات، ما يخلق فرصاً لمنتجات جديدة، لكنه يضيف أيضاً حالة من عدم اليقين بشأن إيرادات الإعلانات.
يتعين على ألفابت أن تثبت أن دمج الذكاء الاصطناعي في البحث يمكن أن يدعم تفاعل المستخدمين وتحقيق الإيرادات من دون تقويض أعمالها الأساسية في مجال الإعلانات.
قد لا تكون النتائج القوية في قطاع الحوسبة السحابية كافية لإرضاء المستثمرين إذا خاب نمو البحث أو جاءت توقعات الإنفاق مخيبة للآمال.
أرباح أمازون: تركيز على AWS وهوامش الربح
تعلن أمازون نتائج الربع الثالث يوم الخميس 29 أكتوبر، ويُعقد مؤتمرها الهاتفي في الساعة الخامسة مساءً بالتوقيت الشرقي، وفقاً للإعلان الرسمي للشركة.
ستكون AWS من أكثر وحدات الشركة التي تحظى بمتابعة وثيقة.
يخلق الطلب على الحوسبة اللازمة للذكاء الاصطناعي فرصاً لنمو الخدمات السحابية، لكن توسيع البنية التحتية يتطلب استثمارات كبيرة في الأجهزة ومراكز البيانات والأنظمة الداعمة.
سيبحث المستثمرون عن دلائل على أن نمو إيرادات AWS ينعكس على الأرباح التشغيلية.
كما أن أداء أعمال أمازون الأوسع نطاقاً مهم. إذ يمكن لهوامش تجارة التجزئة وأداء الإعلانات ونفقات الخدمات اللوجستية التأثير في الأرباح الإجمالية.
تشمل المؤشرات الرئيسية نمو إيرادات AWS، والدخل التشغيلي، وتوقعات النفقات الرأسمالية، والتدفق النقدي الحر.
قد تحسن نتائج AWS الأقوى وهوامش الربح المتينة معنويات المستثمرين تجاه أسهم البنية التحتية السحابية.
مايكروسوفت مقابل ألفابت مقابل أمازون: مؤشرات الأرباح الرئيسية
الشركة | ما الذي سيراقبه المستثمرون مايكروسوفت (MSFT) | نمو Azure، وتبنّي Copilot، وتكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ألفابت (GOOGL) | ربحية Google Cloud، وإعلانات البحث، والإنفاق على الذكاء الاصطناعي أمازون (AMZN) | نمو AWS، وهوامش التشغيل، والتدفق النقدي الحر
تستفيد الشركات الثلاث من تنامي الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي، لكن نماذج إيراداتها تختلف.
تجمع مايكروسوفت بين البنية التحتية السحابية واشتراكات برامج المؤسسات. وتعتمد ألفابت بدرجة كبيرة على الإعلانات إلى جانب أعمالها السحابية المتنامية. أما أمازون فتدير AWS ضمن منظومة أوسع تشمل تجارة التجزئة والخدمات اللوجستية والإعلانات.
تعني هذه الاختلافات أن على المستثمرين تقييم الربحية والإنفاق إلى جانب نمو الإيرادات، بدلاً من مقارنة مبيعات الخدمات السحابية وحدها.
قرار الاحتياطي الفيدرالي يضيف ضغوطاً على أسهم التكنولوجيا
يعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن أسعار الفائدة في 28 أكتوبر، وهو اليوم نفسه الذي تعلن فيه مايكروسوفت وألفابت نتائجهما.
يؤكد التقويم الرسمي للاحتياطي الفيدرالي موعد الاجتماع.
تتوقع الأسواق عموماً بقاء أسعار الفائدة دون تغيير، ما يسلط مزيداً من الضوء على توجيهات الاحتياطي الفيدرالي.
يمكن لارتفاع عوائد سندات الخزانة أن يضغط على تقييمات أسهم التكنولوجيا، إذ يرفع معدل الخصم المطبق على الأرباح المستقبلية.
لذلك، قد تحد رسالة متشددة من الاحتياطي الفيدرالي من صعود السوق، حتى إذا تجاوزت نتائج الشركات التوقعات.
في المقابل، قد تحسن التوقعات الأكثر دعماً بشأن أسعار الفائدة معنويات المستثمرين، شريطة أن تظل أرباح الشركات متينة.
كيف يمكن لأرباح شركات التكنولوجيا الكبرى أن تؤثر في مؤشر S&P 500
تحظى الشركات الثلاث بوزن كبير في مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية، ما يجعل نتائجها مهمة لما يتجاوز مساهميها وحدهم.
قد تدعم الأرباح القوية والتوجيهات المشجعة بشأن الذكاء الاصطناعي مؤشر S&P 500 وقطاع التكنولوجيا.
وقد يكون لتباطؤ نمو الخدمات السحابية أو توقعات الإنفاق الأعلى من المتوقع أثر معاكس، ولا سيما على مصنّعي أشباه الموصلات وشركات البرمجيات ومورّدي مراكز البيانات.
لكن مفاجآت الأرباح لا تضمن استجابة معينة لسعر السهم.
غالباً ما تكون توقعات السوق والتقييمات والتوجيهات المستقبلية مهمة بقدر أهمية الإيرادات والأرباح المُعلنة.
ينبغي للمستثمرين أيضاً تقييم ما إذا كان أي صعود في السوق يمتد إلى ما وراء أكبر شركات التكنولوجيا.
ما الخطوة التالية لأسهم شركات التكنولوجيا الكبرى؟
ستقدم نتائج 28 و29 أكتوبر مؤشرات جديدة على العوائد المالية للاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ستحدد أربعة عوامل كيفية تفسير المستثمرين للتقارير: نمو الخدمات السحابية، وتحقيق الإيرادات من الذكاء الاصطناعي، والنفقات الرأسمالية، والربحية.
يتعين على مايكروسوفت إثبات استمرار زخم Azure وتنامي اعتماد الشركات على أدوات الذكاء الاصطناعي. وتواجه ألفابت تدقيقاً بشأن عوائد Google Cloud وتحقيق الإيرادات من البحث. أما أمازون، فعليها أن تثبت قدرة نمو AWS على دعم هوامش الربح رغم تكاليف البنية التحتية.
ومع صدور قرار الاحتياطي الفيدرالي خلال الأسبوع نفسه، قد تظل تقلبات السوق مرتفعة.
بالنسبة إلى المستثمرين، تتمثل المسألة الأساسية في ما إذا كان نمو الأرباح قادراً على مواكبة الاستثمار اللازم لتوسيع القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي.
إخلاء مسؤولية: تُقدَّم هذه المقالة لأغراض معلوماتية فقط. ولا تُقدَّم، ولا يُقصد استخدامها، بوصفها مشورة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غير ذلك من أشكال المشورة.