【2026: لا الذهب ولا BTC يحققان مكاسب، فهل بقي شهران لرقصة أخيرة؟】
حتى 23 أكتوبر، سجّل $BTC تراجعًا بنسبة 7.3% منذ بداية العام، فيما انخفض الذهب $XAU بنسبة 7.5%، ليحتلا المركزين الأخيرين بين 21 فئة من الأصول الرئيسية. وكان الذهب قد ارتفع 63.7% العام الماضي، لكنه تراجع هذا العام باستمرار منذ بلوغه أعلى مستوياته في بداية السنة، بل هبط في 23 أكتوبر دون 4000 دولار. كذلك تراجع BTC بنحو 35% عن ذروته البالغة 126 ألف دولار، التي سجّلها العام الماضي.
لا تضمن صفة «الملاذ الآمن» ارتفاع الأسعار. فصعود أسعار النفط يزيد المخاوف من التضخم، ويخشى المستثمرون أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة أو أن يرفعها مجددًا. وهذا يعزز جاذبية النقد والسندات قصيرة الأجل، ويضغط على الذهب وBTC. وفي الفترة نفسها، ارتفعت سلة السلع الأساسية بنسبة 52.5% منذ بداية العام، كما صعدت أسهم الشركات الأمريكية الكبرى بنسبة 12.3%. لم تنسحب الأموال من السوق بالكامل، بل اتسعت الفجوة بين أداء الأصول المختلفة.
لا يعني ذلك أن الأسس طويلة الأجل للذهب وBTC قد انهارت، لكنه يوضح أن أيًا منهما ليس ضمانًا سحريًا لأداء السوق على المدى القصير. ومن الآن فصاعدًا، تجب مراقبة أسعار النفط وتوقعات أسعار الفائدة، وما إذا كانت الأسعار ستتوقف عن الهبوط. فإذا انحسرت ضغوط التضخم وعاد الأصلان إلى الارتفاع، فقد لا يكون هذا التراجع سوى انتكاسة مؤقتة؛ أما إذا واصلت أسعار الفائدة المرتفعة كبح الطلب، فلن يكون التعافي قبل نهاية العام أمرًا سهلًا.
حتى 23 أكتوبر، سجّل $BTC تراجعًا بنسبة 7.3% منذ بداية العام، فيما انخفض الذهب $XAU بنسبة 7.5%، ليحتلا المركزين الأخيرين بين 21 فئة من الأصول الرئيسية. وكان الذهب قد ارتفع 63.7% العام الماضي، لكنه تراجع هذا العام باستمرار منذ بلوغه أعلى مستوياته في بداية السنة، بل هبط في 23 أكتوبر دون 4000 دولار. كذلك تراجع BTC بنحو 35% عن ذروته البالغة 126 ألف دولار، التي سجّلها العام الماضي.
لا تضمن صفة «الملاذ الآمن» ارتفاع الأسعار. فصعود أسعار النفط يزيد المخاوف من التضخم، ويخشى المستثمرون أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة أو أن يرفعها مجددًا. وهذا يعزز جاذبية النقد والسندات قصيرة الأجل، ويضغط على الذهب وBTC. وفي الفترة نفسها، ارتفعت سلة السلع الأساسية بنسبة 52.5% منذ بداية العام، كما صعدت أسهم الشركات الأمريكية الكبرى بنسبة 12.3%. لم تنسحب الأموال من السوق بالكامل، بل اتسعت الفجوة بين أداء الأصول المختلفة.
لا يعني ذلك أن الأسس طويلة الأجل للذهب وBTC قد انهارت، لكنه يوضح أن أيًا منهما ليس ضمانًا سحريًا لأداء السوق على المدى القصير. ومن الآن فصاعدًا، تجب مراقبة أسعار النفط وتوقعات أسعار الفائدة، وما إذا كانت الأسعار ستتوقف عن الهبوط. فإذا انحسرت ضغوط التضخم وعاد الأصلان إلى الارتفاع، فقد لا يكون هذا التراجع سوى انتكاسة مؤقتة؛ أما إذا واصلت أسعار الفائدة المرتفعة كبح الطلب، فلن يكون التعافي قبل نهاية العام أمرًا سهلًا.
