أنهت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة الأسبوع بصافي تدفقات داخلة بلغ نحو 301 مليون دولار، وفقًا لتقارير من Cointelegraph وDecrypt. وبذلك انتهت سلسلة خسائر استمرت أسبوعين. ومع ذلك، تشير الوسيلتان إلى أن شهر أكتوبر لا يزال في المنطقة السلبية، وأن الأسبوع اختُتم بيومين متتاليين من التدفقات الخارجة. وينبغي النظر إلى رقم التدفقات الداخلة البارز على أنه تعافٍ جزئي، لا تغيير مؤكد في الاتجاه.

جرى تداول بيتكوين قرب 80,455 دولارًا وقت إعداد هذا البحث، بارتفاع 0.29% خلال 24 ساعة، لكنها تراجعت بنحو 3% خلال سبعة أيام. أما إيثيريوم، فجرى تداوله قرب 2,333 دولارًا، منخفضًا بنحو 4.3% خلال سبعة أيام. وانخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة بنسبة 2.41% خلال 24 ساعة. وتشير تحركات الأسعار هذه إلى أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لم تُترجم إلى قوة واسعة في السوق الفورية.

السردية التي تقلّل من أهمية التدفقات هي أن قراءة أسبوعية إيجابية واحدة تشير إلى تجدد الطلب المؤسسي. لكن الأدلة ضعيفة. فتدفق واحد بقيمة 301 مليون دولار يُعد ضئيلاً مقارنة بالقيمة السوقية للبيتكوين وبحجم التدفقات الخارجة السابقة. وتشير عمليات السحب في أواخر الأسبوع إلى أن معنويات المستثمرين ظلت هشة، حتى مع تحوّل إجمالي الأسبوع إلى الإيجابية.

تشمل المحفزات الرئيسية التي ينبغي ترقبها قرارات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان، إلى جانب نتائج أرباح كوينبيس. فعادةً ما تؤثر تحولات السياسات الاقتصادية الكلية في تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة أكثر من بيانات التدفقات الأسبوعية المنفردة. وتشمل المخاطر مزيداً من التدفقات الخارجة في أواخر الأسبوع، وإجماليات شهرية سلبية في أكتوبر، واستمرار الحوادث الأمنية لدى منصات التداول وأمناء الحفظ، مثل الخسارة المعلنة البالغة 16 مليون دولار لدى CoinDCX والادعاءات بشأن اختراق بيانات Keystone.

من شأن عودة التدفقات الأسبوعية إلى الخروج، أو تسجيل أكتوبر تراجعاً شهرياً أعمق، أو عجز البيتكوين عن الحفاظ على مستوى 80,000 دولار وسط تقلبات الاقتصاد الكلي، أن يدحض سردية التعافي. ويلزم استمرار تدفقات داخلة على مدى عدة أسابيع، مصحوبة بمرونة السعر الفوري، للانتقال بالتقييم من ارتداد فني إلى تحول هيكلي في الطلب.

الخلاصة: يُعد تدفق صناديق المؤشرات المتداولة البالغ 301 مليون دولار ملاحظة مفيدة، لا تأكيداً على وجود اتجاه. تعامل معه على أنه توقف مؤقت للتدفقات الخارجة، لا دليلاً على تجدد ثقة المؤسسات.