📝 أشارت إفصاحات 13F للربع الثاني إلى ثلاثة أمور، كلها في الاتجاه نفسه: كانت الصناديق السيادية والعمالقة السلبيون يضيفون أسهم SpaceX إلى محافظهم، وكان قطاع أشباه الموصلات «يميل إلى شراء Micron ومنقسمًا بشأن Nvidia»، فيما أصبحت البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قطاعًا قائمًا بذاته.
1. أصبحت SpaceX «ركيزة غير مدرجة». قفزت محفظة الأسهم الأمريكية لصندوق الاستثمارات العامة السعودي من $12B في الربع الأول إلى $37.9B في الربع الثاني — وجاء ذلك كله تقريبًا من مركز جديد في SpaceX. وافتتحت Temasek وBlackRock وARK وPoint72 وFisher مراكز أو زادت استثماراتها في الربع نفسه. شركة لم تُدرج أسهمها بعد، تشتريها في الوقت نفسه صناديق سيادية وعمالقة الاستثمار السلبي وصناديق التحوط النشطة — هذا النوع من التوافق نادر في تاريخ إفصاحات 13F.
3. إجماع واختلاف داخل قطاع أشباه الموصلات. كان الإقبال على Micron شبه إجماعي، لكن Nvidia كانت موضع الانقسام. واصل عمالقة الاستثمار السلبي زيادة استثماراتهم (JPMorgan $87.6B، وGoldman $38.4B، وARK +33%)، بينما كانت الصناديق النشطة تخرج (باعت SoftBank كامل حصتها في الربع الرابع من 2025 مقابل $58.3B، وخفّضت Point72 حصتها، وأفصح Leopold في مايو عن مركز بيع عبر خيارات البيع بقيمة $8.5B، شمل NVDA). دخول الأموال السلبية وخروج الأموال الذكية — غالبًا ما يشير هذا النوع من الانقسام إلى مرحلة متوسطة أو متأخرة من الاتجاه.
3. أصبحت البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قطاعًا قائمًا بذاته. راهن Leopold بكل ما لديه على الذاكرة والطاقة والحوسبة السحابية ومُعدّني Bitcoin الذين يحوّلون نشاطهم إلى استضافة الذكاء الاصطناعي. ووجّهت BlackRock نسبة 78.5% من صافي مشترياتها المرتبطة بالعملات المشفرة، والبالغ $13.3B في الربع الثاني، إلى أسهم شركات التعدين نفسها. ليس رهانًا على نماذج الذكاء الاصطناعي — بل على الأدوات اللازمة لبنائها.
لن تصدر إفصاحات 13F للربع الثالث من 2026 حتى منتصف نوفمبر، لكن إجماع الربع الثاني واضح بالفعل: SpaceX هي الركيزة غير المدرجة، وMicron وAMD هما الإجماع الجديد في قطاع أشباه الموصلات، وNVDA نقطة الاختلاف، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي قطاع مستقل.
$NVDA $AMD $MU #SEC #13F
1. أصبحت SpaceX «ركيزة غير مدرجة». قفزت محفظة الأسهم الأمريكية لصندوق الاستثمارات العامة السعودي من $12B في الربع الأول إلى $37.9B في الربع الثاني — وجاء ذلك كله تقريبًا من مركز جديد في SpaceX. وافتتحت Temasek وBlackRock وARK وPoint72 وFisher مراكز أو زادت استثماراتها في الربع نفسه. شركة لم تُدرج أسهمها بعد، تشتريها في الوقت نفسه صناديق سيادية وعمالقة الاستثمار السلبي وصناديق التحوط النشطة — هذا النوع من التوافق نادر في تاريخ إفصاحات 13F.
3. إجماع واختلاف داخل قطاع أشباه الموصلات. كان الإقبال على Micron شبه إجماعي، لكن Nvidia كانت موضع الانقسام. واصل عمالقة الاستثمار السلبي زيادة استثماراتهم (JPMorgan $87.6B، وGoldman $38.4B، وARK +33%)، بينما كانت الصناديق النشطة تخرج (باعت SoftBank كامل حصتها في الربع الرابع من 2025 مقابل $58.3B، وخفّضت Point72 حصتها، وأفصح Leopold في مايو عن مركز بيع عبر خيارات البيع بقيمة $8.5B، شمل NVDA). دخول الأموال السلبية وخروج الأموال الذكية — غالبًا ما يشير هذا النوع من الانقسام إلى مرحلة متوسطة أو متأخرة من الاتجاه.
3. أصبحت البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قطاعًا قائمًا بذاته. راهن Leopold بكل ما لديه على الذاكرة والطاقة والحوسبة السحابية ومُعدّني Bitcoin الذين يحوّلون نشاطهم إلى استضافة الذكاء الاصطناعي. ووجّهت BlackRock نسبة 78.5% من صافي مشترياتها المرتبطة بالعملات المشفرة، والبالغ $13.3B في الربع الثاني، إلى أسهم شركات التعدين نفسها. ليس رهانًا على نماذج الذكاء الاصطناعي — بل على الأدوات اللازمة لبنائها.
لن تصدر إفصاحات 13F للربع الثالث من 2026 حتى منتصف نوفمبر، لكن إجماع الربع الثاني واضح بالفعل: SpaceX هي الركيزة غير المدرجة، وMicron وAMD هما الإجماع الجديد في قطاع أشباه الموصلات، وNVDA نقطة الاختلاف، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي قطاع مستقل.
$NVDA $AMD $MU #SEC #13F
