إذا أخبرتك أن أكثر من نصف عملات البيتكوين لا يمكن حتى الآن ربطها بوضوح بأفراد أو مؤسسات معروفة، فهل ستفاجأ قليلًا؟
تُظهر أحدث إحصاءات Galaxy Research أن نحو 11.1 مليون BTC لا يمكن نسبتها إلى جهات مالكة محددة، أي ما يقارب 55% من إجمالي المعروض من البيتكوين. وحتى بعد إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، ومع استمرار مؤسسات وول ستريت في تعزيز حضورها، لا تزال ملكية البيتكوين أقل شفافية مما نتخيل.
لكن هناك نقطة يسهل إساءة فهمها: عدم القدرة على تحديد المالك لا يعني أن البيتكوين قد فُقدت فعلًا، ولا يعني أن هذه العملات كلها في أيدي المستثمرين الأفراد.
قد تكون هذه الـ11.1 مليون وحدة من BTC مملوكة لمعدّنين أوائل، أو محفوظة في محافظ شخصية ذاتية الحفظ، أو في عناوين مؤسسات لم تُكشف هويتها بعد، وقد تشمل أيضًا عملات بيتكوين فُقدت مفاتيحها الخاصة وأصبح استردادها مستحيلًا. تسجّل سلسلة الكتل التحويلات بين العناوين، لكنها لا تخبرنا مباشرةً بهوية من يقف وراءها.
وهذا يذكّرني أيضًا بما جعل بيتكوين جذابة في بداياتها: لا حاجة إلى الاعتماد على البنوك، إذ يمكن لأي شخص التحكم في أصوله باستخدام مفتاحه الخاص. لكن مع دخول المؤسسات وصناديق ETF إلى السوق، نشهد تحولًا آخر. يستطيع المستثمرون الحصول عبر صناديق ETF على انكشاف لسعر BTC، لكنهم قد لا يتحكمون فعليًا بعملات بيتكوين على السلسلة.
لا توجد أفضلية مطلقة لإحدى الطريقتين على الأخرى. توفر صناديق ETF الراحة، كما أن الحفظ الاحترافي يمكن أن يقلل بعض مخاطر التعامل الشخصي؛ أما الحفظ الذاتي فيمنح المالك السيطرة على أصوله، لكن فقدان المفتاح الخاص أو سرقة الجهاز أو عدم كفاية ترتيبات الإرث قد يؤدي إلى خسائر لا يمكن تداركها.
أعتقد أن ما يستحق الاهتمام حقًا في هذه البيانات ليس معرفة من يملك نسبة الـ55%، بل أن السوق يحدد سعر بيتكوين بصورة جماعية، بينما تظل السيطرة الفعلية على الأصول بيد من يستطيع التصرف بالمفاتيح الخاصة.
قد تستمر حيازات المؤسسات في الزيادة مستقبلًا، لكن ذلك لا يعني أن الحفظ الذاتي للأفراد سيختفي. ولتقييم تطور بيتكوين، ينبغي إلى جانب متابعة تدفقات الأموال إلى صناديق ETF واتجاهات الأسعار، الاهتمام أيضًا بالتغيرات في هيكل الملكية الفعلية.
وأود أن أسألكم أخيرًا: إذا كنتم تحتفظون بـBTC على المدى الطويل، فهل تفضلون حفظها لدى منصة تداول أو صندوق ETF، أم الاحتفاظ بأنفسكم بمفاتيحكم الخاصة؟ وأي الطريقتين ترونها أنسب للمستثمر العادي؟
$BNB $ZEC