في 25 أكتوبر، أفاد موقع Wccftech التقني بأن شركة تشانغشينغ للتخزين (CXMT)، وهي شركة صينية لتصنيع الذاكرة، لم ترفض مؤخراً عرض شراء من آبل فحسب، بل لم تقبل أيضاً طلبية ذاكرة DDR5 من شركة مصنّعة للخوادم في الخارج.

هذا الخبر مثير للاهتمام.

في السابق، كانت كثير من شركات التصنيع الصينية الراغبة في دخول سلسلة توريد آبل مستعدة غالباً لخفض الأسعار للفوز بالطلبات.

لكن يبدو أن تشانغشينغ غير مستعدة لفعل ذلك هذه المرة.

لماذا؟

لأن الوضع ربما تغيّر الآن: فالمشكلة ليست غياب العملاء، بل محدودية الطاقة الإنتاجية، ما يفرض الاختيار بين الطلبات.

لكن يجدر التوضيح أولاً أن هذا لا يزال خبراً إعلامياً، وليس قراراً رسمياً مؤكداً من تشانغشينغ برفض الطلبات.

1️⃣ لماذا تريد أبل شراء ذاكرة من تشانغشينغ؟

هناك سببان رئيسيان.

أحدهما خفض تكلفة الشراء، والآخر تنويع مخاطر سلسلة التوريد.

في السابق، كانت ذاكرة أبل تعتمد أساسًا على مورّدين مثل سامسونغ وSK هاينكس وميكرون.

لكن مع نمو الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي، بدأت الشركات العالمية المصنّعة للذاكرة تخصّص موارد أكثر للمنتجات الأعلى ربحًا، ولا سيما ذاكرة HBM عالية النطاق الترددي.

وهذا سيؤثر في التوازن بين العرض والطلب على ذاكرة DRAM التقليدية.

إذا تمكنت أبل من زيادة عدد مورّديها مثل تشانغشينغ، فلن تحصل فقط على قناة شراء إضافية، بل ستصبح أيضًا في وضع أقوى عند التفاوض مع المورّدين الآخرين.

لذلك، فإن تفكير أبل في تشانغشينغ لا يعود بالكامل إلى انخفاض السعر، بل أيضًا إلى الاعتبارات المتعلقة بضمان الإمداد.

2️⃣ لماذا تجرؤ تشانغشينغ على رفض أبل؟

وفقًا لتقارير إعلامية كورية سابقة، أرادت أبل شراء ذاكرة الهواتف المحمولة من تشانغشينغ بسعر أقل، لكن تشانغشينغ لم تكن راغبة في تقديم عرض أقل بوضوح من سامسونغ وSK هاينكس.

وفي تقرير جديد صدر في 25 أكتوبر، ذُكر أيضًا أن تشانغشينغ رفضت طلبات شراء من عملاء خوادم في الخارج.

ويرى محللون أن السبب المحتمل هو أن العملاء المحليين في الصين استهلكوا بالفعل جزءًا كبيرًا من الطاقة الإنتاجية.

وفي الخلفية، يوجد منطق تجاري بسيط جدًا.

افترض أنك تدير مصنعًا لا يستطيع إنتاج أكثر من مليون قطعة من المنتج شهريًا.

ويشتري العملاء المحليون بالفعل 950 ألف قطعة بالسعر المعتاد.

في هذه اللحظة، تأتيك شركة دولية كبيرة وتطلب منك أن تخفّض السعر لتوريد المنتجات، وفي الوقت نفسه تريد الحصول على طاقة إنتاجية كبيرة ومستقرة.

هل يجب أن تقبل بالضرورة؟

ليس بالضرورة.

بالنسبة إلى شركة تعاني من شح الطاقة الإنتاجية، حتى لو كان الطلب كبيرًا، فلا بد من مراعاة الأرباح، والعلاقة مع العملاء الحاليين، وكذلك الترتيب الاستراتيجي طويل الأجل.

لذلك أرى أن رفض تشانغشينغ للطلبات منخفضة السعر، إذا كان ذلك صحيحًا، فليس بالضرورة مسألة موقف فحسب، بل قد يكون خيارًا تجاريًا طبيعيًا.

3️⃣ هل يعني هذا أن الذاكرة الصينية أصبحت قد لحقت بسامسونغ وميكرون؟

أرى أنه لا يمكن تفسير الأمر بهذه الطريقة بعد.

حققت تشانغشينغ في السنوات الأخيرة تقدمًا في منتجات مثل DDR5 وLPDDR، وأصبحت تدريجيًا تمتلك القدرة على المشاركة في المنافسة بالسوق الدولية.

لكن شرائح الذاكرة ليست نوعًا واحدًا فقط.

DRAM العادي، وذاكرة الهواتف منخفضة الاستهلاك للطاقة، وHBM المستخدمة في خوادم الذكاء الاصطناعي، تختلف في متطلبات العملية الإنتاجية، والأداء، ومعدل العائد، والتغليف.

خصوصًا في HBM، لا تزال سامسونغ وSK هاينكس وميكرون تتمتع بمزايا واضحة.

امتلاك تشانغشينغ قدرة تنافسية في بعض المنتجات لا يعني أن جميع التقنيات قد وصلت بالفعل إلى المستوى الرائد عالميًا.

القدرة على رفض العملاء تعني أنه قد تكون لديك قوة تفاوضية أكبر؛ لكن القدرة التنافسية التقنية الحقيقية، في نهاية المطاف، تعتمد على أداء المنتج، ومعدل العائد، والتكلفة، وقدرة التسليم على نطاق واسع.

4️⃣ ماذا يعني هذا الأمر بالنسبة إلى ميكرون وسامسونغ وSK هاينكس؟

قد تظهر هنا حالة مثيرة للاهتمام نسبيًا.

من جهة، فإن التوسع المستمر في طاقة تشانغشينغ الإنتاجية سيزيد، على المدى الطويل، من إمدادات DRAM العالمية، ويشكّل ضغطًا تنافسيًا على عمالقة الذاكرة التقليديين.

لكن من جهة أخرى، إذا كانت الطاقة الإنتاجية الجديدة لتشانغشينغ ستلبّي أولًا السوق المحلية بدلًا من التوريد الكبير والمخفض السعر إلى السوق العالمية، فقد لا يكون تأثيرها قصير الأجل على أسعار DRAM العالمية كبيرًا كما يُتوقع.

وفي الوقت نفسه، فإن الطلب على HBM الذي تجلبه خوادم الذكاء الاصطناعي لا يزال يستهلك رأس المال وموارد التصنيع في صناعة الذاكرة العالمية.

لذلك لا يمكن افتراض ببساطة أن:

زيادة الطاقة الإنتاجية للذاكرة في الصين ستؤدي حتمًا إلى تراجع سامسونغ وميكرون.

ما يجب التركيز عليه فعلًا هو أين ستتجه الطاقة الإنتاجية الجديدة لتشانغشينغ، ومتى سيتحول العرض والطلب العالمي على DRAM من الشح إلى الوفرة.

5️⃣ ماذا يعني إعطاء تشانغشينغ الأولوية لتوريد العملاء المحليين بالنسبة إلى شركات التكنولوجيا الصينية؟

أعتقد أن هذا ربما يكون الجانب الأكثر جدارة بالاهتمام في هذا الخبر.

بالنسبة إلى شركات صينية مثل هواوي وشاومي وليَنوفو، الذاكرة ليست مجرد مسألة سعر شراء.

بل تتعلق أيضًا باستقرار الإمداد، والتوافق التقني، وعدم اليقين الناتج عن التغيرات المستقبلية في بيئة التجارة الدولية.

إذا أمكن بناء منظومة إمداد DRAM مستقرة وذات قدرة تنافسية داخل البلاد، فهذا يعني أن سلسلة الصناعة الإلكترونية المحلية ستمتلك خيارًا إضافيًا.

لكن الإحلال المحلي لا يعني الاستغناء الكامل عن المنتجات الأجنبية.

في بعض مجالات الذاكرة عالية المستوى، لا تزال الشركات الصينية بحاجة إلى اللحاق بالركب.

والمسار التنموي الأكثر عقلانية هو توسيع الإمداد أولًا في المنتجات التي تتمتع بقدرة تنافسية، ثم التدرج نحو اختراق السوق الراقية.

6️⃣ ما المشكلة الحقيقية التي تحتاج تشانغشينغ إلى حلها مستقبلًا؟

من وجهة نظري، ربما لا تتمثل مشكلة تشانغشينغ الحالية في وجود الطلب من عدمه فحسب، بل في قدرتها على تحويل هذا الطلب إلى قدرة تنافسية طويلة الأجل.

والأمر يعتمد أساسًا على ثلاثة جوانب.

أولًا، هل يمكن لتوسيع الطاقة الإنتاجية أن يواكب الطلب؟

ثانيًا، هل يمكن تحسين معدل العائد والتكلفة بشكل مستمر؟

ثالثًا، هل يمكن تضييق الفجوة مع الشركات العالمية الرائدة في المنتجات عالية المستوى مثل HBM؟

وهناك أيضًا مسألة سهلة التجاهل.

شرائح الذاكرة صناعة دورية نموذجية.

كون الطاقة الإنتاجية ضيقة اليوم لا يعني أنها ستظل ضيقة بعد ثلاث سنوات.

إذا توسعت الشركات العالمية جميعها على نطاق واسع في الوقت نفسه، فقد يحدث أيضًا فائض في المعروض وانخفاض في الأسعار مستقبلًا.

لذا فإن قوة الطلب أمر جيد، لكن التوسع الأعمى في الإنتاج ينطوي على مخاطر أيضًا.

7️⃣ ما الإشارة الحقيقية التي يطلقها هذا الخبر؟

أرى شخصيًا أن الأهم ليس ما إذا كانت تشانغشينغ قد رفضت أبل أم لا، بل أن صناعة الذاكرة الصينية بدأت تدريجيًا في تشكيل قاعدة عملائها ومنظومة إمدادها الخاصة.

في الماضي، كانت الشركات الصينية تعتمد أكثر على ميزة السعر للمشاركة في المنافسة العالمية.

أما الآن، فبعض الشركات التي تمتلك قدرات تقنية ومزايا الحجم بدأت تحصل على فرصة أكبر لامتلاك زمام المبادرة في توزيع الطاقة الإنتاجية، وتسعير المنتجات، واختيار العملاء.

وبالطبع، فإن مدة استمرار هذه المبادرة ستعتمد في النهاية على التقنية والتكلفة وجودة المنتج، وليس على شح العرض والطلب المؤقت.

إذا استطاعت تشانغشينغ تحويل الطلبات الحالية إلى استثمار تقني مستمر ومزايا على مستوى الحجم، فإن تأثيرها في صناعة الذاكرة العالمية قد يتجاوز بكثير مجرد جذب عدد من العملاء الدوليين الكبار.

ومع ذلك، لا داعي لأن نستنتج من هذا الخبر وحده أن الميزة التنافسية لسامسونغ وSK هاينكس وميكرون قد انهارت بالفعل.

سوق الذاكرة العالمية كبيرة جدًا، كما أن التحديث التقني فيها سريع للغاية.

التحدي الحقيقي أمام تشانغشينغ ربما بدأ للتو.

ما ورد أعلاه يمثل وجهة نظر شخصية وبحثًا في الصناعة فقط، ولا يُعد نصيحة استثمارية. السوق تنطوي على مخاطر، يرجى اتخاذ قرارك بشكل مستقل.

#أبل #تشانغشينغ_للتخزين #ميكرون #أشباه_الموصلات