إنفيديا NVDA: أصبحت أرخص، لكن ليس بسبب انهيار سعر السهم
لنبدأ بحركة السهم (إغلاق الأسهم الأمريكية يوم الجمعة الماضي، 23 أكتوبر، وهو أحدث إغلاق قبل افتتاح السوق الأمريكية الليلة بتوقيت بكين):
أغلق NVDA عند 210.96 دولار، منخفضًا 1.25 دولار (-0.59%)، مقارنة بإغلاق سابق عند 212.21 دولار؛ ويتراوح سعره خلال 52 أسبوعًا بين 164.27 و243.37 دولارًا، ولا يزال أدنى من قمته بنحو 13%.
ما يستحق النقاش حقًا ليس انخفاضه بنسبة 0.59% في هذا اليوم، بل التقييم:
يبلغ مضاعف الربحية التاريخي حاليًا نحو 27 مرة، مقابل متوسط يبلغ نحو 38.6 مرة خلال 12 شهرًا؛ أي إنه أقل من المتوسط بأكثر من 30%، وهو مستوى منخفض نادر منذ عام 2019. ويبلغ مضاعف الربحية المستقبلي نحو 22.7 مرة.
المنطق الأساسي: لم يصبح السهم رخيصًا بسبب انهيار سعره، بل لأن الأرباح نمت بوتيرة أسرع من سعر السهم. ففي الربع المنتهي في 26 يوليو، بلغت إيرادات مراكز البيانات 89.02 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 116.6%، وبلغ إجمالي الإيرادات 96.22 مليار دولار، مع هامش ربح إجمالي يقارب 74.7%. عندما تتضاعف الأرباح بينما يتحرك سعر السهم عرضيًا، ينخفض مضاعف الربحية تلقائيًا.
لكن انخفاض السعر لا يعني ارتداده فورًا، فالمؤشرات الفنية ما زالت تميل إلى الضعف:
السعر أدنى من متوسط 20 يومًا البالغ 221.55 دولار، ومؤشر القوة النسبية RSI (14) عند نحو 38، والحد السفلي لبولينجر عند نحو 208.06 دولار، وقد اقترب السعر منه. نزولًا، تقع منطقة 205–208 دولارات (متوسط 200 يوم عند نحو 204.95 دولارًا، إضافة إلى الحد السفلي لبولينجر)؛ وصعودًا، ينبغي أولًا استعادة مستوى 221–225 دولارًا (متوسط 20 يومًا والحد الأوسط لبولينجر عند 225.54 دولارًا) حتى يمكن اعتبار الهبوط قد توقف والسعر استقر. وفي 22 أكتوبر، جدّدت Needham توصيتها بالشراء وحددت سعرًا مستهدفًا عند 300 دولار، لكن السعر المستهدف ليس ضمانًا.
من المهم توضيح المخاطر:
أولًا، يقيّم السوق مدى قدرة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي على الاستمرار في تحقيق عوائد، كما أن سعي العملاء إلى تطوير رقائقهم الخاصة وانتزاع حصة سوقية يمثل تهديدًا حقيقيًا. ثانيًا، لا تزال المخاوف بشأن بيع المطلعين على الشركة للأسهم، وتمويل شراء وحدات معالجة الرسومات عبر رهنها، منعكسة في الأسعار. ثالثًا، يبلغ معامل بيتا نحو 2.2، ما يعني تقلبًا أكبر بكثير من السوق عمومًا، مع احتمال تحركات حادة خصوصًا قبل إعلان النتائج وبعده. رابعًا، تظل التوترات الجيوسياسية وسياسات تصدير الرقائق عاملين متكررين في التأثير على السهم.
رأيي: يجمع السهم بين «أساسيات لم تنهَر، وتقييم عاد إلى نطاق يمكن مناقشته، لكن الاتجاه لم ينعكس بعد». يناسبه الرصد والشراء على دفعات، لا استثمار المبلغ كله دفعة واحدة. انتظار عودته إلى ما فوق 221 دولارًا قبل التفكير في الشراء تأكيدًا للاتجاه، أو مراقبة ظهور إشارات استقرار قرب 205 دولارات، كلاهما نهج أكثر تحفظًا من ملاحقة الصعود أو محاولة اقتناص القاع الآن.
$NVDA #英伟达 #AI芯片 #半导体 #الأسهم_الأمريكية
بحث شخصي، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
لنبدأ بحركة السهم (إغلاق الأسهم الأمريكية يوم الجمعة الماضي، 23 أكتوبر، وهو أحدث إغلاق قبل افتتاح السوق الأمريكية الليلة بتوقيت بكين):
أغلق NVDA عند 210.96 دولار، منخفضًا 1.25 دولار (-0.59%)، مقارنة بإغلاق سابق عند 212.21 دولار؛ ويتراوح سعره خلال 52 أسبوعًا بين 164.27 و243.37 دولارًا، ولا يزال أدنى من قمته بنحو 13%.
ما يستحق النقاش حقًا ليس انخفاضه بنسبة 0.59% في هذا اليوم، بل التقييم:
يبلغ مضاعف الربحية التاريخي حاليًا نحو 27 مرة، مقابل متوسط يبلغ نحو 38.6 مرة خلال 12 شهرًا؛ أي إنه أقل من المتوسط بأكثر من 30%، وهو مستوى منخفض نادر منذ عام 2019. ويبلغ مضاعف الربحية المستقبلي نحو 22.7 مرة.
المنطق الأساسي: لم يصبح السهم رخيصًا بسبب انهيار سعره، بل لأن الأرباح نمت بوتيرة أسرع من سعر السهم. ففي الربع المنتهي في 26 يوليو، بلغت إيرادات مراكز البيانات 89.02 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 116.6%، وبلغ إجمالي الإيرادات 96.22 مليار دولار، مع هامش ربح إجمالي يقارب 74.7%. عندما تتضاعف الأرباح بينما يتحرك سعر السهم عرضيًا، ينخفض مضاعف الربحية تلقائيًا.
لكن انخفاض السعر لا يعني ارتداده فورًا، فالمؤشرات الفنية ما زالت تميل إلى الضعف:
السعر أدنى من متوسط 20 يومًا البالغ 221.55 دولار، ومؤشر القوة النسبية RSI (14) عند نحو 38، والحد السفلي لبولينجر عند نحو 208.06 دولار، وقد اقترب السعر منه. نزولًا، تقع منطقة 205–208 دولارات (متوسط 200 يوم عند نحو 204.95 دولارًا، إضافة إلى الحد السفلي لبولينجر)؛ وصعودًا، ينبغي أولًا استعادة مستوى 221–225 دولارًا (متوسط 20 يومًا والحد الأوسط لبولينجر عند 225.54 دولارًا) حتى يمكن اعتبار الهبوط قد توقف والسعر استقر. وفي 22 أكتوبر، جدّدت Needham توصيتها بالشراء وحددت سعرًا مستهدفًا عند 300 دولار، لكن السعر المستهدف ليس ضمانًا.
من المهم توضيح المخاطر:
أولًا، يقيّم السوق مدى قدرة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي على الاستمرار في تحقيق عوائد، كما أن سعي العملاء إلى تطوير رقائقهم الخاصة وانتزاع حصة سوقية يمثل تهديدًا حقيقيًا. ثانيًا، لا تزال المخاوف بشأن بيع المطلعين على الشركة للأسهم، وتمويل شراء وحدات معالجة الرسومات عبر رهنها، منعكسة في الأسعار. ثالثًا، يبلغ معامل بيتا نحو 2.2، ما يعني تقلبًا أكبر بكثير من السوق عمومًا، مع احتمال تحركات حادة خصوصًا قبل إعلان النتائج وبعده. رابعًا، تظل التوترات الجيوسياسية وسياسات تصدير الرقائق عاملين متكررين في التأثير على السهم.
رأيي: يجمع السهم بين «أساسيات لم تنهَر، وتقييم عاد إلى نطاق يمكن مناقشته، لكن الاتجاه لم ينعكس بعد». يناسبه الرصد والشراء على دفعات، لا استثمار المبلغ كله دفعة واحدة. انتظار عودته إلى ما فوق 221 دولارًا قبل التفكير في الشراء تأكيدًا للاتجاه، أو مراقبة ظهور إشارات استقرار قرب 205 دولارات، كلاهما نهج أكثر تحفظًا من ملاحقة الصعود أو محاولة اقتناص القاع الآن.
$NVDA #英伟达 #AI芯片 #半导体 #الأسهم_الأمريكية
بحث شخصي، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
