ارتفعت بنسبة 800% خلال عام، وبلغت القيمة السوقية للأسهم المُرمَّزة على السلسلة للتو مليار دولار — يبدو الأمر وكأن الرياح بدأت تهب، لكن هذا الحجم لا يُذكر مقارنةً بأحواض العملات المستقرة على أي سلسلة عامة.

　　تتوزع أصول xStocks هذه على 9 سلاسل؛ تستحوذ Solana على أكثر من النصف، وتتقاسم X Layer وإيثيريوم الباقي. صحيح أن انتشارها واسع بين السلاسل، لكن السؤال هو: هل عمق السيولة على كل سلسلة كافٍ لتجنّب انزلاق سعري عند تنفيذ أمر شراء بحجم اعتيادي؟ الأسهم المُرمَّزة التي يشتريها مستثمرو التجزئة على السلسلة، هل تقابلها أسهم حقيقية يحتفظ بها أمين حفظ، أم أنها مجرد إيصالات مشتقات مغلّفة بطبقة أخرى؟ ما دامت هذه البنية غير واضحة، فالقيمة السوقية البالغة مليار دولار ليست سوى رقم.

　　مرّ عامان على الحديث عن نقل أصول العالم الحقيقي (RWA) إلى السلسلة، لكن الأسهم المُرمَّزة ما زالت عالقة عند النقطة نفسها: الرموز على السلسلة وسجل المساهمين خارجها غير مترابطين. أما التصويت وتوزيعات الأرباح وتقسيم الأسهم، فالأرجح أن حاملي الرموز مجرد متفرجين. يبلغ السعر الحالي لإيثيريوم 2327.98، بانخفاض 2.27% خلال 24 ساعة. وفي مثل هذه الظروف، من يلاحقون سردية الأسهم المُرمَّزة يشترون على الأرجح علاوة سيولة، لا حصة في الملكية.

　　قد يكون مليار دولار إنجازًا، وقد يكون أيضًا كاشفًا للحقيقة. برأيك، هل ينبغي أن تعالج الأسهم المُرمَّزة عمق السيولة أولًا أم حقوق المساهمين؟ $ETH #RWA #الأسهم_المُرمَّزة

$NVDB $MSFTB #إيثيريوم