【46 عامًا من الأسهم الكورية】من 100 نقطة إلى 9386 نقطة، ثم هبوط بنسبة 40%: التقلبات الحادة لمؤشر KOSPI
ارتفع مؤشر خلال 46 عامًا من 100 نقطة إلى 9386 نقطة، لكنه خسر 40% في غضون 4 أشهر. وتاريخ الأسهم الكورية هو في جوهره تاريخ «رأس المال الأجنبي + التركّز + الرافعة المالية».
أولًا، 1980–1989: من 100 نقطة إلى 1000 نقطة
اعتُمد 4 يناير 1980 تاريخًا أساسًا لمؤشر KOSPI، وحددت قيمته عند 100 نقطة.
في 31 مارس 1989، أغلق المؤشر للمرة الأولى فوق 1000 نقطة (1003.31). آنذاك، لم يكن بإمكان المستثمرين الأجانب دخول السوق بعد: فقد أُعلن عن خطة تدويل سوق رأس المال عام 1981، ولم يُسمح للأجانب بشراء الأسهم مباشرة إلا في يناير 1992، مع حد أقصى لملكية الأجانب يبلغ 10% في الشركة الواحدة.
ثانيًا، تسعينيات القرن الماضي: الانفتاح، ثم ضربة أزمة صندوق النقد الدولي
خلال العقد التالي، لامس المؤشر مستوى 1000 نقطة ثلاث مرات، ثم تراجع دونه مجددًا (في أعوام 1989 و1994 و2000).
في أزمة المال الآسيوية عام 1997، هبط مؤشر KOSPI بنسبة 42.21% خلال العام، ووصل إلى نحو 280 نقطة في منتصف يونيو 1998، أي بانخفاض تجاوز 60% عن قمته.
دفعت الأزمة إلى تسريع الانفتاح: ففي مايو 1998 أُلغي الحد الأقصى لملكية الأجانب، ومنذ ذلك الحين أصبح رأس المال الأجنبي إحدى أهم القوى المؤثرة في تسعير الأسهم الكورية.
ثالثًا، 2000–2008: هبوطان إلى النصف
مع انفجار فقاعة شركات الإنترنت عام 2000، هبط المؤشر بنسبة 50.92% خلال العام؛ وفي 12 سبتمبر 2001، أي اليوم التالي لهجمات 11 سبتمبر، تراجع 12.02% في يوم واحد.
في 25 يوليو 2007، أغلق المؤشر للمرة الأولى فوق 2000 نقطة، لكن الأزمة المالية ضربت في العام التالي. وفي 24 أكتوبر 2008، هبط 10.57% في يوم واحد، وأغلق عند 938.75 نقطة.
فصلت 18 سنة كاملة بين أول مرة تجاوز فيها المؤشر 1000 نقطة عام 1989، وأول مرة أغلق فيها فوق 1500 نقطة عام 2007.
رابعًا، 2011–2024: عقد من «مؤشر الصندوق»
بعد الأزمة المالية، ظل مؤشر KOSPI لفترة طويلة يتحرك بين نحو 1800 و2500 نقطة، حتى أُطلق عليه ساخرًا اسم «Box-pi». وبعد أن لامس 3316 نقطة خلال التداول في يونيو 2021، تراجع مجددًا.
وكانت «الخصومة الكورية» الناجمة عن حوكمة التكتلات العائلية وانخفاض توزيعات الأرباح من أكثر الأسباب شيوعًا لتفسير ذلك العقد.
خامسًا، 2025–2026: ارتفاع ملحمي
في عام 2025، دفعت حكومة لي جاي ميونغ نحو تعديل قانون التجارة، لتعزيز حماية صغار المساهمين. وفي 10 سبتمبر، أغلق مؤشر KOSPI عند 3314.53 نقطة، متجاوزًا رقمه القياسي المسجل عام 2021؛ ثم أغلق فوق 4000 نقطة في 27 أكتوبر.
في عام 2026، تجاوز المؤشر 5000 نقطة في يناير و6000 نقطة في فبراير، ثم أغلق فوق 9000 نقطة في 18 يونيو، وبلغ نحو 9386 نقطة خلال التداول في 19 يونيو. وكانت الدورة الفائقة لرقائق الذاكرة المحرك الرئيسي لهذا الارتفاع. وفي 22 يونيو، تجاوزت القيمة السوقية لشركة SK Hynix قيمة سامسونغ، لتصبح أول شركة منذ أكثر من عقدين تنتزع منها المركز الأول.
سادسًا، ثم جاء الهبوط الحاد
في 23 يونيو، تراجع المؤشر بنحو 10% في يوم واحد، ودخل سوقًا هابطة فنيًا في يوليو؛ ثم سجل في 31 يوليو أكبر ارتفاع يومي في تاريخه، بنسبة +17.91%. ولم يسبق أن شهد تقلبات بهذه الحدة.
في الأسبوع المنتهي في 13 أكتوبر، هبط مجددًا بنسبة 14.46%؛ وفي 23 أكتوبر، أغلق عند 5550.30 نقطة، منخفضًا بنحو 41% عن ذروته في يونيو.
سابعًا، ماذا يخبرنا تاريخ الأعوام الـ46؟
① غالبًا ما تترافق الانخفاضات الحادة مع انسحاب جماعي لرأس المال الأجنبي: حدث ذلك في 1997 و2008، كما شهد أكتوبر من هذا العام صافي مبيعات كبيرة من المستثمرين الأجانب.
② المؤشر شديد التركّز: تشكل سامسونغ وSK Hynix اليوم أكثر من نصف وزن مؤشر KOSPI، وتحدد حركتا السهمين اتجاه السوق.
③ سجل المؤشر مستويات قياسية جديدة بعد كل انهيار كبير سابق، لكن مدة الانتظار تفاوتت بين بضع سنوات وأكثر من عقد.
حتى 23 أكتوبر، لا يستطيع أحد تأكيد مستوى القاع. وتضاعف صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية الثلاثية، مثل KORU، والعقود الدائمة، أثر كل تقلب. إذا أردت الشراء عند القاع، فخفّض حجم مركزك وحدد وقف الخسارة مسبقًا؛ وإذا استمر صافي بيع المستثمرين الأجانب وانخفض المؤشر دون مستوى 5100 نقطة تقريبًا الذي حددته شركات الوساطة، فسيتعين تأجيل سيناريو التعافي.
هل تعتقد أن ما يحدث هذه المرة أقرب إلى انفجار فقاعة عام 2000، أم إلى هبوط حاد على غرار 2008 يعقبه تعافٍ؟
المصادر: ويكيبيديا، Korea Times، KED Global، Financial News، صحيفة سيول الاقتصادية، TradingView
#韩股 #KOSPI
📈 أكبر ثلاثة ارتفاعات في العقود (00:07): $APR +61.93%｜$CAP +42.62%｜$SKYAI +20.64%
#ساحة_بينانس
⚠️ ما سبق تجميع للمعلومات وآراء شخصية، ولا يشكل نصيحة استثمارية. أجرِ أبحاثك بنفسك (DYOR).
ارتفع مؤشر خلال 46 عامًا من 100 نقطة إلى 9386 نقطة، لكنه خسر 40% في غضون 4 أشهر. وتاريخ الأسهم الكورية هو في جوهره تاريخ «رأس المال الأجنبي + التركّز + الرافعة المالية».
أولًا، 1980–1989: من 100 نقطة إلى 1000 نقطة
اعتُمد 4 يناير 1980 تاريخًا أساسًا لمؤشر KOSPI، وحددت قيمته عند 100 نقطة.
في 31 مارس 1989، أغلق المؤشر للمرة الأولى فوق 1000 نقطة (1003.31). آنذاك، لم يكن بإمكان المستثمرين الأجانب دخول السوق بعد: فقد أُعلن عن خطة تدويل سوق رأس المال عام 1981، ولم يُسمح للأجانب بشراء الأسهم مباشرة إلا في يناير 1992، مع حد أقصى لملكية الأجانب يبلغ 10% في الشركة الواحدة.
ثانيًا، تسعينيات القرن الماضي: الانفتاح، ثم ضربة أزمة صندوق النقد الدولي
خلال العقد التالي، لامس المؤشر مستوى 1000 نقطة ثلاث مرات، ثم تراجع دونه مجددًا (في أعوام 1989 و1994 و2000).
في أزمة المال الآسيوية عام 1997، هبط مؤشر KOSPI بنسبة 42.21% خلال العام، ووصل إلى نحو 280 نقطة في منتصف يونيو 1998، أي بانخفاض تجاوز 60% عن قمته.
دفعت الأزمة إلى تسريع الانفتاح: ففي مايو 1998 أُلغي الحد الأقصى لملكية الأجانب، ومنذ ذلك الحين أصبح رأس المال الأجنبي إحدى أهم القوى المؤثرة في تسعير الأسهم الكورية.
ثالثًا، 2000–2008: هبوطان إلى النصف
مع انفجار فقاعة شركات الإنترنت عام 2000، هبط المؤشر بنسبة 50.92% خلال العام؛ وفي 12 سبتمبر 2001، أي اليوم التالي لهجمات 11 سبتمبر، تراجع 12.02% في يوم واحد.
في 25 يوليو 2007، أغلق المؤشر للمرة الأولى فوق 2000 نقطة، لكن الأزمة المالية ضربت في العام التالي. وفي 24 أكتوبر 2008، هبط 10.57% في يوم واحد، وأغلق عند 938.75 نقطة.
فصلت 18 سنة كاملة بين أول مرة تجاوز فيها المؤشر 1000 نقطة عام 1989، وأول مرة أغلق فيها فوق 1500 نقطة عام 2007.
رابعًا، 2011–2024: عقد من «مؤشر الصندوق»
بعد الأزمة المالية، ظل مؤشر KOSPI لفترة طويلة يتحرك بين نحو 1800 و2500 نقطة، حتى أُطلق عليه ساخرًا اسم «Box-pi». وبعد أن لامس 3316 نقطة خلال التداول في يونيو 2021، تراجع مجددًا.
وكانت «الخصومة الكورية» الناجمة عن حوكمة التكتلات العائلية وانخفاض توزيعات الأرباح من أكثر الأسباب شيوعًا لتفسير ذلك العقد.
خامسًا، 2025–2026: ارتفاع ملحمي
في عام 2025، دفعت حكومة لي جاي ميونغ نحو تعديل قانون التجارة، لتعزيز حماية صغار المساهمين. وفي 10 سبتمبر، أغلق مؤشر KOSPI عند 3314.53 نقطة، متجاوزًا رقمه القياسي المسجل عام 2021؛ ثم أغلق فوق 4000 نقطة في 27 أكتوبر.
في عام 2026، تجاوز المؤشر 5000 نقطة في يناير و6000 نقطة في فبراير، ثم أغلق فوق 9000 نقطة في 18 يونيو، وبلغ نحو 9386 نقطة خلال التداول في 19 يونيو. وكانت الدورة الفائقة لرقائق الذاكرة المحرك الرئيسي لهذا الارتفاع. وفي 22 يونيو، تجاوزت القيمة السوقية لشركة SK Hynix قيمة سامسونغ، لتصبح أول شركة منذ أكثر من عقدين تنتزع منها المركز الأول.
سادسًا، ثم جاء الهبوط الحاد
في 23 يونيو، تراجع المؤشر بنحو 10% في يوم واحد، ودخل سوقًا هابطة فنيًا في يوليو؛ ثم سجل في 31 يوليو أكبر ارتفاع يومي في تاريخه، بنسبة +17.91%. ولم يسبق أن شهد تقلبات بهذه الحدة.
في الأسبوع المنتهي في 13 أكتوبر، هبط مجددًا بنسبة 14.46%؛ وفي 23 أكتوبر، أغلق عند 5550.30 نقطة، منخفضًا بنحو 41% عن ذروته في يونيو.
سابعًا، ماذا يخبرنا تاريخ الأعوام الـ46؟
① غالبًا ما تترافق الانخفاضات الحادة مع انسحاب جماعي لرأس المال الأجنبي: حدث ذلك في 1997 و2008، كما شهد أكتوبر من هذا العام صافي مبيعات كبيرة من المستثمرين الأجانب.
② المؤشر شديد التركّز: تشكل سامسونغ وSK Hynix اليوم أكثر من نصف وزن مؤشر KOSPI، وتحدد حركتا السهمين اتجاه السوق.
③ سجل المؤشر مستويات قياسية جديدة بعد كل انهيار كبير سابق، لكن مدة الانتظار تفاوتت بين بضع سنوات وأكثر من عقد.
حتى 23 أكتوبر، لا يستطيع أحد تأكيد مستوى القاع. وتضاعف صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية الثلاثية، مثل KORU، والعقود الدائمة، أثر كل تقلب. إذا أردت الشراء عند القاع، فخفّض حجم مركزك وحدد وقف الخسارة مسبقًا؛ وإذا استمر صافي بيع المستثمرين الأجانب وانخفض المؤشر دون مستوى 5100 نقطة تقريبًا الذي حددته شركات الوساطة، فسيتعين تأجيل سيناريو التعافي.
هل تعتقد أن ما يحدث هذه المرة أقرب إلى انفجار فقاعة عام 2000، أم إلى هبوط حاد على غرار 2008 يعقبه تعافٍ؟
المصادر: ويكيبيديا، Korea Times، KED Global، Financial News، صحيفة سيول الاقتصادية، TradingView
#韩股 #KOSPI
📈 أكبر ثلاثة ارتفاعات في العقود (00:07): $APR +61.93%｜$CAP +42.62%｜$SKYAI +20.64%
#ساحة_بينانس
⚠️ ما سبق تجميع للمعلومات وآراء شخصية، ولا يشكل نصيحة استثمارية. أجرِ أبحاثك بنفسك (DYOR).
