تراجع مؤشر S&P 500 الأمريكي يوم الجمعة بنسبة 0.5%، وهبط مؤشر داو جونز 1.2%، فيما انخفض مؤشر ناسداك المركب 0.2%. وكان تراجع ناسداك أقل نسبيًا بفضل ارتفاع بعض الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي: Micron بنسبة 2.5%، وIntel بنسبة 1.7%، وMicrosoft بنسبة 0.7%، وAMD بنسبة 1.7%.
لكن السوق عمومًا لم يكن بمنأى عن الضغوط. فقد تراجعت نحو ثلاثة أرباع الأسهم المكوّنة لمؤشر S&P 500، واستقر خام برنت عند 116.72 دولارًا للبرميل، مرتفعًا 3.1% خلال اليوم. وصعدت أسعار النفط من أقل من 97 دولارًا في أوائل أكتوبر، فعادت مخاوف التكاليف والتضخم إلى واجهة التداول.
ما زالت مخاطر تعرض السفن التجارية للهجمات قرب مضيق هرمز قائمة، في ظل التأثيرات المحيطة خلال عطلة نهاية الأسبوع. ووفقًا لما أوردته AP نقلًا عن Lloyd’s List Intelligence، لا تزال ناقلات النفط تعبر الممرات الملاحية تحت حماية أمريكية، لكن شهر أكتوبر شهد بالفعل 28 حادثة هجوم على سفن، ما زاد تكاليف النقل وضغوط الوقت. وهذا يوضح أن علاوة المخاطر تستند إلى واقع ملموس.
بالنسبة إلى أسهم التكنولوجيا، لا يقتصر تأثير ارتفاع أسعار النفط على مجرد «تراجع الإقبال على المخاطرة». فإذا واصلت تكاليف الطاقة والنقل دفع التضخم إلى الارتفاع، فسيعيد السوق تقييم مسار أسعار الفائدة؛ وعادةً ما تكون الشركات ذات التقييمات المرتفعة والتي لم تحقق عوائد نقدية كافية أكثر حساسية لهذا التغيير.
سأركز الأسبوع المقبل على ثلاثة مواعيد:
📌 الثلاثاء، ٢٧ أكتوبر: ثقة المستهلك
سيصدر مجلس المؤتمرات الأمريكي مؤشر ثقة المستهلك في الساعة 10:00 ET. لا يمكن لهذا المؤشر وحده تحديد اتجاه الأسهم الأمريكية، لكن خلال فترات ارتفاع أسعار النفط، يجدر متابعة تصورات المستهلكين بشأن الوظائف والإنفاق والتضخم إلى جانب أسعار السوق.
📌 الأربعاء، ٢٨ أكتوبر: قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة والمؤتمر الصحفي
سيعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره في الساعة 14:00 ET، ويعقد مؤتمراً صحفياً في الساعة 14:30 ET. لا يقتصر الأمر على سؤال «هل سيرفع الفائدة أم لا؟»، بل يشمل أيضاً كيفية حديثه عن أسعار النفط والتضخم وشروط السياسة النقدية اللاحقة. ولا تتطابق تغيرات أسعار الفائدة وأداء أسهم التكنولوجيا بالضرورة؛ ويوم الجمعة كان تذكيراً بذلك: صمود ناسداك النسبي لا يعني أن الضغوط قد زالت.
📌 الخميس، ٢٩ أكتوبر: التقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي وتقارير أرباح شركات التكنولوجيا
ستصدر وزارة التجارة الأمريكية التقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في الساعة 08:30 ET؛ كما ستعيد تقارير أرباح شركات مثل ألفابت وأمازون وإنتل خلال الأسبوع المسألة إلى أبسط سؤال: هل تتناسب النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي وإيرادات الأعمال السحابية والتدفقات النقدية بعضها مع بعض؟
لا تتضمن ملاحظاتي لنهاية الأسبوع سوى فكرة واحدة: لنرَ أولاً ما إذا كانت أسعار النفط ستواصل تأجيج المخاوف من التضخم، ثم ما سيقوله اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وأخيراً ما إذا كانت تقارير الأرباح ستقدم دليلاً على أن «الاستثمارات يمكن أن تتحول إلى عوائد».
إذا واصلت أسعار النفط الارتفاع الأسبوع المقبل، وارتفعت العوائد أيضاً، بينما كانت تفسيرات الشركات للتدفقات النقدية ضعيفة، فقد تتزايد الضغوط على تقييمات أسهم التكنولوجيا. وعلى العكس، إذا لم تتفاقم مخاطر النفط، وظل خطاب السياسة النقدية هادئاً، وقدمت تقارير الأرباح أدلة أوضح على الإيرادات والتدفقات النقدية، فسيحصل السوق على هامش أمان أكبر. هذه كلها عوامل للمراقبة وليست تنبؤات.
عندما تتابعون الأسهم الأمريكية الأسبوع المقبل، ما الذي ستراقبونه أولاً: أسعار النفط، أم اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، أم تقارير أرباح شركات التكنولوجيا؟ وما العلاقة التي تودون فهمها أكثر بينها؟
وأخيراً، أتمنى منكم يا أصدقاء أن تتكرموا بالضغط على زر المتابعة، لنصلكم فوراً كل ما يتعلق بالأسهم الأمريكية من أخبار وتحليلات!