بعض الملخصات، وليست نصيحة استثمارية.
كان عام 2017 عصر الطروحات الأولية للعملات (ICO)، وحلّ جمع الأموال من الجمهور مباشرةً محل رأس المال المخاطر (VC) والأسهم الخاصة (PE)، لذا كان السوق الصاعد في 2017-2018 من نصيب المنصات الرائدة والاستثمار بالوكالة. ما دمت تقتنص حصة، يمكنك جني المال. وفي عام 2021، ازدهر التمويل اللامركزي (DeFi)، وبدأ السوق الفعلي يتنوع وتتوزع السيولة فيه. ما دمت تتحرك بسرعة، يمكنك جني المال.
في ذلك الوقت، كان بإمكان الطرح الأولي في منصة التداول (IEO) التفاوض مع فريق المشروع لإتاحة جزء من الحصص للمستخدمين، لذا كان التسعير عمومًا منخفضًا عند الإدراج، وكان شراء الإصدارات الجديدة بدلًا من القديمة سمةً نموذجيةً أخرى لتلك الفترة.
لكن يُنظر إلى الطرح الأولي في منصة التداول (IEO) الآن عمومًا على أنه ينطوي على مخاطر قانونية في معظم البلدان، لذا لم يعد ممكنًا سوى التوزيع المجاني والتسعير وفق السوق. وهذا يعني أنه إذا كان المعروض المتداول كبيرًا وسعر الافتتاح منخفضًا، فسيكون أداء المشروع مستقرًا نسبيًا، مثل BB وLista. لكن بالمقارنة مع عام 2021، لا يزال الارتفاع سريعًا جدًا، ويفتقر إلى مرحلة تصحيح كافية.
بدأ صعود عام 2024 مع صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (BTC ETF). وفي هذه الموجة، تنتمي الأموال الذكية إلى المشاريع من الطراز الأول واستوديوهات «لوماو». لقد انسجم الطرفان وخلقا معًا موجةً من البيانات المبهرة. فمن جهة، تستطيع فرق المشاريع جمع أموال أكثر من شركات رأس المال المخاطر (VC) (إذا راقبتم أبرز شركات رأس المال المخاطر في السوق، فستجدون أن قيمة استثماراتها تتجاوز مليار دولار أمريكي، وهذا سيدفع بالفعل أسعار المشاريع الجيدة إلى الأعلى). ومن جهة أخرى، فإن فرق المشاريع التي تملك المال والمستخدمين واثقة تمامًا. فهناك ملايين المستخدمين على السلسلة. ولا بأس إن لم يُدرجوا على منصة معينة؛ فهناك العديد من منصات التداول المركزية (CEX) التي يمكنهم الإدراج فيها. وإذا لم تتوفر منصة تداول مركزية، فما زالت هناك منصات تداول لامركزية (DEX). وفي أسوأ الأحوال، يمكنهم اللجوء إلى منصات التداول اللامركزية على سلاسلهم الخاصة.
لا تملك منصات التداول قوة تحديد الأسعار، لذا ينبغي للجميع، عند تقييم المشاريع ذات التقييمات المرتفعة، النظر إلى الأساسيات، لا إلى القيمة السوقية فحسب، بل إلى حجم المعروض المتداول أيضًا.
لقد تغيّر السوق مجددًا بالفعل اليوم. فتحوّل الاقتتال بين استوديوهات «لوماو» ومشاريع الطبقة الثانية (L2) إلى مهزلة، وربما يقترب عصر «لوماو» من نهايته. وفي الوقت الراهن، يزداد عدد اللاعبين المحترفين في كل من السوقين الأولية والثانوية.
كان عام 2017 عصر الطروحات الأولية للعملات (ICO)، وحلّ جمع الأموال من الجمهور مباشرةً محل رأس المال المخاطر (VC) والأسهم الخاصة (PE)، لذا كان السوق الصاعد في 2017-2018 من نصيب المنصات الرائدة والاستثمار بالوكالة. ما دمت تقتنص حصة، يمكنك جني المال. وفي عام 2021، ازدهر التمويل اللامركزي (DeFi)، وبدأ السوق الفعلي يتنوع وتتوزع السيولة فيه. ما دمت تتحرك بسرعة، يمكنك جني المال.
في ذلك الوقت، كان بإمكان الطرح الأولي في منصة التداول (IEO) التفاوض مع فريق المشروع لإتاحة جزء من الحصص للمستخدمين، لذا كان التسعير عمومًا منخفضًا عند الإدراج، وكان شراء الإصدارات الجديدة بدلًا من القديمة سمةً نموذجيةً أخرى لتلك الفترة.
لكن يُنظر إلى الطرح الأولي في منصة التداول (IEO) الآن عمومًا على أنه ينطوي على مخاطر قانونية في معظم البلدان، لذا لم يعد ممكنًا سوى التوزيع المجاني والتسعير وفق السوق. وهذا يعني أنه إذا كان المعروض المتداول كبيرًا وسعر الافتتاح منخفضًا، فسيكون أداء المشروع مستقرًا نسبيًا، مثل BB وLista. لكن بالمقارنة مع عام 2021، لا يزال الارتفاع سريعًا جدًا، ويفتقر إلى مرحلة تصحيح كافية.
بدأ صعود عام 2024 مع صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (BTC ETF). وفي هذه الموجة، تنتمي الأموال الذكية إلى المشاريع من الطراز الأول واستوديوهات «لوماو». لقد انسجم الطرفان وخلقا معًا موجةً من البيانات المبهرة. فمن جهة، تستطيع فرق المشاريع جمع أموال أكثر من شركات رأس المال المخاطر (VC) (إذا راقبتم أبرز شركات رأس المال المخاطر في السوق، فستجدون أن قيمة استثماراتها تتجاوز مليار دولار أمريكي، وهذا سيدفع بالفعل أسعار المشاريع الجيدة إلى الأعلى). ومن جهة أخرى، فإن فرق المشاريع التي تملك المال والمستخدمين واثقة تمامًا. فهناك ملايين المستخدمين على السلسلة. ولا بأس إن لم يُدرجوا على منصة معينة؛ فهناك العديد من منصات التداول المركزية (CEX) التي يمكنهم الإدراج فيها. وإذا لم تتوفر منصة تداول مركزية، فما زالت هناك منصات تداول لامركزية (DEX). وفي أسوأ الأحوال، يمكنهم اللجوء إلى منصات التداول اللامركزية على سلاسلهم الخاصة.
لا تملك منصات التداول قوة تحديد الأسعار، لذا ينبغي للجميع، عند تقييم المشاريع ذات التقييمات المرتفعة، النظر إلى الأساسيات، لا إلى القيمة السوقية فحسب، بل إلى حجم المعروض المتداول أيضًا.
لقد تغيّر السوق مجددًا بالفعل اليوم. فتحوّل الاقتتال بين استوديوهات «لوماو» ومشاريع الطبقة الثانية (L2) إلى مهزلة، وربما يقترب عصر «لوماو» من نهايته. وفي الوقت الراهن، يزداد عدد اللاعبين المحترفين في كل من السوقين الأولية والثانوية.