أخبار بلوك بيتس، 25 أكتوبر - تُظهر بيانات فيديليتي أنه منذ عام 2025 وحتى 5 أكتوبر، دعمت شركات خزائن البيتكوين مثل ستراتيجي وسترايف شراء 135,979 BTC من خلال تمويل الأسهم الممتازة ذات الصلة، أي ما يتجاوز 0.5% من الحد الأقصى لمعروض البيتكوين. ويبلغ حجم السوق لهذا النوع من الأسهم الممتازة نحو 12 مليار دولار. ويشير محللون إلى أن هذه الشركات تواجه تحدي الموازنة بين شراء البيتكوين بتمويل من الأسهم الممتازة الدائمة ومواصلة دفع توزيعات الأرباح. ليس للأسهم الممتازة الدائمة تاريخ استحقاق ثابت، ما قد يخفف ضغوط إعادة التمويل ويجذب المستثمرين الباحثين عن الدخل ممن لا يرغبون في حيازة البيتكوين مباشرة. لكن مع اتساع نطاق إصدارها، ترتفع نفقات توزيعات الأرباح أيضًا. ويقول محللون إن استمرار تمويل مشتريات البيتكوين يعتمد على تداول الأسهم الممتازة عند قيمتها الاسمية أو بالقرب منها؛ فإذا انخفضت دون القيمة الاسمية، تراجعت جاذبية الإصدارات الجديدة، وقد تميل الشركات أكثر إلى إعادة الشراء. وأشار جيمس باترفيل، رئيس قسم الأبحاث في كوين شيرز، إلى أن أحدث تقرير أسبوعي لستراتيجي يُظهر أن الشركة أنفقت 193 مليون دولار لإعادة شراء STRC، في حين لم تشترِ سوى 267 BTC خلال الفترة نفسها، كما رفعت سقف التفويض المخصص لإعادة شراء أسهمها الممتازة إلى 3 مليارات دولار. وقال إن إعادة الشراء قد تخفض تكاليف توزيعات الأرباح المستقبلية، لكنها تنافس أيضًا مشتريات البيتكوين الحالية على رأس المال. ويتوقع رايان راسموسن، رئيس قسم الأبحاث في بيتوايز، أن تظل صناديق المؤشرات المتداولة مصدرًا أكبر للطلب على البيتكوين على المدى الطويل، فيما تستقطب الأسهم الممتازة الدائمة شريحة مختلفة من المستثمرين الباحثين عن الدخل، موفرةً مصدرًا ثانيًا لدعم الطلب. ويرى باترفيل أن الأسهم الممتازة قد تضخم دورات السوق: فعندما تكون ظروف التمويل مواتية، تدعم شراء البيتكوين؛ وعندما تتدهور المعنويات، يضعف هذا الدعم.