تدخل أسهم التكنولوجيا الأمريكية أسبوعًا حاسمًا لإعلان الأرباح، وسط تساؤل المستثمرين عما إذا كان ازدهار الذكاء الاصطناعي يبرر تكاليفه المتزايدة. تراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.21% في 23 أكتوبر، ليغلق عند 25,955.34، فيما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.52% إلى 7,623.68، مواصلًا تراجعه الأسبوعي. ومع استعداد Microsoft وAlphabet وAmazon للإعلان عن نتائجها، سيدقق المستثمرون في نمو الخدمات السحابية، وتحقيق الإيرادات من الذكاء الاصطناعي، والنفقات الرأسمالية، بحثًا عن مؤشرات على أن الاستثمارات الضخمة تؤتي ثمارها في صورة أرباح مستدامة.
قد تختبر التقارير المرتقبة ما إذا كان التراجع الأخير انتكاسة مؤقتة أم إعادة تقييم أوسع لتقييمات شركات الذكاء الاصطناعي.
1. سهم Microsoft (MSFT): هل يخفف نمو Azure المخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي؟
تعلن Microsoft نتائج الربع المالي الأول من عام 2027 في 28 أكتوبر، فيما تركز وول ستريت على نمو Azure، واعتماد Copilot، والإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ويتوقع المحللون أرباحًا قدرها 4.71 دولار للسهم، وإيرادات تبلغ 90.63 مليار دولار.
السؤال الأساسي هو ما إذا كان تسارع الطلب على الذكاء الاصطناعي قادرًا على دعم نمو Microsoft من دون زيادة الضغط على هوامش الربح والتدفقات النقدية. وسيقيّم المستثمرون أيضًا توقعات الإدارة بشأن Azure والنفقات الرأسمالية المستقبلية.
قد تعيد التوقعات القوية لأعمال الحوسبة السحابية والأدلة على تحقيق الذكاء الاصطناعي إيرادات الثقة. أما تباطؤ النمو أو ارتفاع الإنفاق عن المتوقع، فقد يزيد المخاوف بشأن عوائد الاستثمار.
2. سهم Alphabet (GOOGL): هل يمكن لـ Google Cloud تعزيز توقعات الأرباح؟
تعلن Alphabet نتائجها في 28 أكتوبر، فيما يقيّم المستثمرون نمو Google Cloud، والطلب على الإعلانات، والأثر المالي للبحث المدعوم بالذكاء الاصطناعي. ويتوقع المحللون أرباحًا قدرها 3.03 دولار للسهم، وإيرادات بنحو 127.92 مليار دولار.
سيكون أداء Google Cloud بالغ الأهمية مع توسّع Alphabet في بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، سيبحث المستثمرون عن أدلة على أن البحث المدعوم بالذكاء الاصطناعي قادر على الحفاظ على نمو الإعلانات وخلق فرص جديدة لتحقيق الإيرادات.
قد تدعم النتائج القوية للحوسبة السحابية والإيرادات الإعلانية المرنة السهم. أما ارتفاع تكاليف الاستثمار بالتزامن مع ضعف نمو البحث، فقد يدفع المستثمرين إلى التشكيك في عوائد استراتيجية Alphabet للذكاء الاصطناعي.
3. سهم Amazon (AMZN): هل يعوّض نمو AWS ارتفاع تكاليف الذكاء الاصطناعي؟
من المقرر أن تعلن Amazon نتائجها في 29 أكتوبر، ما يسلط الضوء على نمو إيرادات AWS، وهوامش التشغيل، والإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ويتوقع المحللون أرباحًا قدرها 1.96 دولار للسهم، وإيرادات بنحو 202 مليار دولار.
تظل AWS محورًا أساسيًا لربحية Amazon واستراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي. وسيقيّم المستثمرون ما إذا كان الطلب على الحوسبة السحابية وخدمات الذكاء الاصطناعي قادرًا على دعم النمو بالتزامن مع توسّع الشركة في بنيتها التحتية. كما ستؤثر هوامش قطاع التجزئة والتوقعات المستقبلية في تقديرات الربحية الإجمالية.
قد يدعم النمو القوي لـ AWS وتحسّن الهوامش النظرة المتفائلة. أما زيادة الإنفاق من دون تحسّن موازٍ في توقعات الإيرادات، فقد تضعف ثقة المستثمرين.
أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى قد ترسم الاتجاه التالي للسوق
تواجه Microsoft وAlphabet وAmazon تحديًا مشتركًا: إثبات قدرة استثمارات الذكاء الاصطناعي على تحقيق عوائد مالية مستدامة. وسيقدم نمو Azure وGoogle Cloud وAWS مؤشرات مهمة، لكن النفقات الرأسمالية والتوقعات المستقبلية قد تحددان في نهاية المطاف رد فعل المستثمرين.
إذا تجاوز نمو الحوسبة السحابية وتحقيق الذكاء الاصطناعي للإيرادات التوقعات، فقد تساعد النتائج على استقرار أسهم التكنولوجيا الأمريكية. أما إذا زاد الإنفاق بوتيرة أسرع من العوائد، فقد تستمر المخاوف المتعلقة بتقييمات القطاع.