أصبحت شركات التخزين تجني أرباحًا أكبر، فلماذا لا تزال أسعار أسهمها متقلبة؟ أرى أن هذه هي النقطة الجديرة بالتأمل في موجة صعود أسهم الذكاء الاصطناعي الحالية.
أعلنت ويسترن ديجيتال في 22 أكتوبر نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027: بلغت الإيرادات 4.38 مليارات دولار، بزيادة 55% على أساس سنوي؛ وبلغ هامش الربح الإجمالي المعدل 58.1%، مقارنةً بـ43.9% في الفترة نفسها من العام الماضي؛ أما التدفق النقدي الحر فبلغ 1.38 مليار دولار. لقد تحوّل الطلب بالفعل إلى أرباح وتدفقات نقدية، وتدعم النتائج المالية ذلك بأرقام ملموسة.
وبالنظر إلى التفاصيل، أسهمت أعمال الحوسبة السحابية بنسبة 88% من الإيرادات، وارتفعت سعة الشحنات بأكثر من 20% على أساس سنوي، كما زاد متوسط سعر البيع لكل وحدة سعة بنحو 25%. إن ارتفاع الكمية والسعر معًا يشير إلى أن نمو البيانات المدفوع بالذكاء الاصطناعي يمنح شركات التخزين قدرة أكبر على التفاوض بشأن الأسعار. لكن ويسترن ديجيتال تركز أساسًا على الأقراص الصلبة، لذا لا يمكن تعميم هذه النتائج مباشرةً على جميع شركات DRAM وNAND.
ومن جهة أخرى، أعلنت SK هاينكس في 23 أكتوبر أنها أوقفت تقييم خطط الطرح العام الأولي المسبق والطرح العام الأولي لشركة سوليدايغم، وأكدت في الوقت نفسه أن آفاق نمو الشركة واحتياجاتها الاستثمارية لم تتغير. والأجدر فهم هذا الخبر من منظور ترتيبات التمويل ومصالح المساهمين، لا اعتباره دليلًا مباشرًا على ضعف الطلب على الذكاء الاصطناعي.
تقديري أن السوق سيصبح أكثر انتقائية في المرحلة المقبلة: بعد نمو الطلبات، كم ستكلّف زيادة الطاقة الإنتاجية؟ وهل سيؤدي المعروض الجديد إلى خفض الأسعار؟ وهل ستتمكن الشركات من الحفاظ على أرباحها؟
في التداول، لا يصح مساواة ازدهار القطاع مباشرةً بارتفاع أسعار الأسهم. سأتابع عن كثب هوامش الربح الإجمالي والنفقات الرأسمالية والتدفقات النقدية. فالطلب يحدد ما إذا كان النشاط التجاري قائمًا، أما سعر الشراء فيحدد ما إذا كانت الصفقة مجدية.
#市场定价美联储下周加息概率仅10%
أعلنت ويسترن ديجيتال في 22 أكتوبر نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027: بلغت الإيرادات 4.38 مليارات دولار، بزيادة 55% على أساس سنوي؛ وبلغ هامش الربح الإجمالي المعدل 58.1%، مقارنةً بـ43.9% في الفترة نفسها من العام الماضي؛ أما التدفق النقدي الحر فبلغ 1.38 مليار دولار. لقد تحوّل الطلب بالفعل إلى أرباح وتدفقات نقدية، وتدعم النتائج المالية ذلك بأرقام ملموسة.
وبالنظر إلى التفاصيل، أسهمت أعمال الحوسبة السحابية بنسبة 88% من الإيرادات، وارتفعت سعة الشحنات بأكثر من 20% على أساس سنوي، كما زاد متوسط سعر البيع لكل وحدة سعة بنحو 25%. إن ارتفاع الكمية والسعر معًا يشير إلى أن نمو البيانات المدفوع بالذكاء الاصطناعي يمنح شركات التخزين قدرة أكبر على التفاوض بشأن الأسعار. لكن ويسترن ديجيتال تركز أساسًا على الأقراص الصلبة، لذا لا يمكن تعميم هذه النتائج مباشرةً على جميع شركات DRAM وNAND.
ومن جهة أخرى، أعلنت SK هاينكس في 23 أكتوبر أنها أوقفت تقييم خطط الطرح العام الأولي المسبق والطرح العام الأولي لشركة سوليدايغم، وأكدت في الوقت نفسه أن آفاق نمو الشركة واحتياجاتها الاستثمارية لم تتغير. والأجدر فهم هذا الخبر من منظور ترتيبات التمويل ومصالح المساهمين، لا اعتباره دليلًا مباشرًا على ضعف الطلب على الذكاء الاصطناعي.
تقديري أن السوق سيصبح أكثر انتقائية في المرحلة المقبلة: بعد نمو الطلبات، كم ستكلّف زيادة الطاقة الإنتاجية؟ وهل سيؤدي المعروض الجديد إلى خفض الأسعار؟ وهل ستتمكن الشركات من الحفاظ على أرباحها؟
في التداول، لا يصح مساواة ازدهار القطاع مباشرةً بارتفاع أسعار الأسهم. سأتابع عن كثب هوامش الربح الإجمالي والنفقات الرأسمالية والتدفقات النقدية. فالطلب يحدد ما إذا كان النشاط التجاري قائمًا، أما سعر الشراء فيحدد ما إذا كانت الصفقة مجدية.
#市场定价美联储下周加息概率仅10%
