يُروَّج لآلية HYPE هذه، «شراء العملات تلقائيًا باستخدام USDC الخامل»، على أنها أكثر الآليات التي لا تحظى بالتقدير الكافي، وبعدما قرأت عنها لم أجد ما أقوله سوى: أموالك المودعة تدرّ عائدًا، لكنك لا تحصل على أي شيء من الفائدة.
المنطق بسيط. وراء USDC سندات قصيرة الأجل تدرّ فوائد. وبموجب الترتيب بين Hyperliquid وCoinbase وCircle، يعود نحو 90% من هذه الفوائد، وتُحوَّل إلى صندوق المساعدة لشراء HYPE ثم حرقها. والمنشور الأصلي نفسه يقول إن البنوك تربح من ودائعك وتحتفظ بالأرباح لنفسها، والأمر هنا مماثل، إلا أن الأرباح تُوزَّع على حاملي العملة. أما المتداولون الذين يودعون USDC في المنصة، فلا يحصلون على شيء.
الأرقام صحيحة: في 3 أكتوبر، دُفع 14.58 مليون دولار في الدفعة الأولى، وبحلول 23 أكتوبر بلغ الإجمالي التراكمي للدفعة الثانية 14.88 مليونًا، على أن تتم التسوية في نحو 3 نوفمبر. لكن الرقم الخاص بالدفعة الثانية تقديري، أما «190 مليونًا سنويًا» فليس سوى ضرب متوسط يومي قدره 520 ألفًا في عدد أيام السنة. في سوق صاعدة، يمكن لأي أحد أن يستقرئ الأرقام بهذه الطريقة.
العامل الحاسم الحقيقي ليس على البلوكشين، بل لدى الاحتياطي الفيدرالي. فاجتماع السياسة النقدية يُعقد في 28 أكتوبر، وإذا خُفّضت الفائدة مرة واحدة، فسيقل هذا المبلغ بوضوح. كذلك لا أقتنع كثيرًا بعبارة «يمكنها دعم السعر حتى عندما يهدأ السوق»، لأن تراجع السوق هو تحديدًا الوقت الذي يبدأ فيه الناس بسحب USDC، ومع انخفاض الرصيد، ينخفض الدخل معه.
وثمة تفصيل طريف أيضًا: نشر حساب riskoff_hl على X منشوره بعد التاسعة صباحًا بتوقيت بكين، وبعد ثلاث ساعات اقتبس أحد الحسابات المنشور، مستخدمًا الأرقام نفسها ومثال «انخفاض حجم التداول إلى النصف» نفسه، لكنه أضاف «For me» وأعاد نشره، مع أربعة وسوم. هكذا تُنسخ سردية HYPE بالجملة هذه الأيام.
الآلية بحد ذاتها أكثر جدوى من مجرد الكلام الفارغ عن إعادة الشراء. لكن التعامل مع دخل الفوائد كأنه آلة دائمة الحركة هو الفخ نفسه الذي وقع فيه الناس حين اعتبروا عوائد التخزين عوائد خالية من المخاطر.
#Hyperliquid #HYPE
المنطق بسيط. وراء USDC سندات قصيرة الأجل تدرّ فوائد. وبموجب الترتيب بين Hyperliquid وCoinbase وCircle، يعود نحو 90% من هذه الفوائد، وتُحوَّل إلى صندوق المساعدة لشراء HYPE ثم حرقها. والمنشور الأصلي نفسه يقول إن البنوك تربح من ودائعك وتحتفظ بالأرباح لنفسها، والأمر هنا مماثل، إلا أن الأرباح تُوزَّع على حاملي العملة. أما المتداولون الذين يودعون USDC في المنصة، فلا يحصلون على شيء.
الأرقام صحيحة: في 3 أكتوبر، دُفع 14.58 مليون دولار في الدفعة الأولى، وبحلول 23 أكتوبر بلغ الإجمالي التراكمي للدفعة الثانية 14.88 مليونًا، على أن تتم التسوية في نحو 3 نوفمبر. لكن الرقم الخاص بالدفعة الثانية تقديري، أما «190 مليونًا سنويًا» فليس سوى ضرب متوسط يومي قدره 520 ألفًا في عدد أيام السنة. في سوق صاعدة، يمكن لأي أحد أن يستقرئ الأرقام بهذه الطريقة.
العامل الحاسم الحقيقي ليس على البلوكشين، بل لدى الاحتياطي الفيدرالي. فاجتماع السياسة النقدية يُعقد في 28 أكتوبر، وإذا خُفّضت الفائدة مرة واحدة، فسيقل هذا المبلغ بوضوح. كذلك لا أقتنع كثيرًا بعبارة «يمكنها دعم السعر حتى عندما يهدأ السوق»، لأن تراجع السوق هو تحديدًا الوقت الذي يبدأ فيه الناس بسحب USDC، ومع انخفاض الرصيد، ينخفض الدخل معه.
وثمة تفصيل طريف أيضًا: نشر حساب riskoff_hl على X منشوره بعد التاسعة صباحًا بتوقيت بكين، وبعد ثلاث ساعات اقتبس أحد الحسابات المنشور، مستخدمًا الأرقام نفسها ومثال «انخفاض حجم التداول إلى النصف» نفسه، لكنه أضاف «For me» وأعاد نشره، مع أربعة وسوم. هكذا تُنسخ سردية HYPE بالجملة هذه الأيام.
الآلية بحد ذاتها أكثر جدوى من مجرد الكلام الفارغ عن إعادة الشراء. لكن التعامل مع دخل الفوائد كأنه آلة دائمة الحركة هو الفخ نفسه الذي وقع فيه الناس حين اعتبروا عوائد التخزين عوائد خالية من المخاطر.
#Hyperliquid #HYPE