الذهب عند 4000 دولار، هل تجرؤ على الشراء عند القاع؟
من 5586 إلى 4000، هبوط حاد بنسبة 4% هذا الأسبوع، والجميع يرددون: «الذهب فقد دوره كملاذ آمن»، لكن احتمال رفع الفائدة في ديسمبر قفز إلى 90% — فهل 4000 قاع صلب أم حافة الهاوية؟ هناك من يهتف في المجموعة: «فرصة لا تتكرر إلا مرة كل ألف عام»، هل بدأت تشعر برغبة في الشراء؟ تمهّل قليلًا.
أولًا: لماذا يتعرض الذهب للضغط رغم ارتفاع النفط إلى 117؟
قفز خام برنت إلى 116-117، مرتفعًا 6% خلال الأسبوع، وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وهجمات الحوثيين على منشآت سعودية، وتوقعات بتصعيد بين الولايات المتحدة وإيران.
ارتفاع أسعار النفط يعزز توقعات التضخم، ويكرّس التضخم المستمر رواية «الاحتياطي الفيدرالي سيصبح أكثر تشددًا». ومع ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، تتدفق الأموال إلى سندات الخزانة الأمريكية بدلًا من الذهب. يقترب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 5%، ويبلغ مؤشر DXY نحو 101.6. الذهب أصل لا يدرّ عائدًا؛ فكيف ينافس سندات الخزانة الأمريكية ذات العائد البالغ 5%؟
وهبطت الفضة بالتزامن إلى ما دون 54 دولارًا، مسجلة أدنى مستوى لها في 2026، مع تصفية واسعة للمعادن النفيسة. كما أثارت المخاوف من فقاعة أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي عمليات بيع في أسواق الأسهم، وامتدت موجة البيع إلى المعادن.
ثانيًا: احتمال رفع الفائدة في ديسمبر عند 90%، والذهب أصيب في مقتل
في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي 27 و28 أكتوبر، تسعّر الأسواق احتمالًا بنسبة 90% للإبقاء على الفائدة عند 3.75%-4.00%. لكن الخطر الحقيقي يكمن فيما بعد: احتمال رفع الفائدة في ديسمبر مرتفع، ويبلغ 70%-90%. ويوم الخميس، تصدر أيضًا بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي PCE ونمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث Q3.
كل شيء يدعم توقعات بقاء الفائدة مرتفعة: سوق عمل قوي (194 ألف طلب أولي لإعانة البطالة)، وتضخم ساخن (مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر نحو 3.7%)، ومؤشر مديري المشتريات PMI قوي. كما يعزز ارتفاع أسعار النفط سردية «استمرار التضخم ← احتياطي فيدرالي أكثر تشددًا».
أكثر ما يخشاه الذهب الآن ليس الحرب، بل تشدد الاحتياطي الفيدرالي في تصريحاته. ما دامت أسعار الفائدة الحقيقية لا تنخفض، فارتداد الذهب يظل مجرد ارتداد، لا انعكاسًا للاتجاه.
ثالثًا: المؤشرات الفنية تشير إلى تشبع بيعي، لكن ذلك ليس سببًا للشراء
يتراوح مؤشر RSI اليومي بين 30 و33 تقريبًا، وينخفض على إطار 4 ساعات إلى 21-25، فيما يشير مؤشر Stochastic إلى تشبع بيعي. هل يبدو أن الارتداد وشيك؟ لكن في الاتجاهات الهابطة، قد يستمر التشبع البيعي ويزداد.
السعر أدنى بكثير من جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية: SMA20 عند 4025-4155 تقريبًا، وSMA50 أعلى من ذلك، وSMA200 عند 4140+ تقريبًا. بعد كسر 4000، واصلت القيعان الهبوط، ولم تنكسر القناة الهابطة. وأكدت الشمعة الأسبوعية الهابطة الكبيرة سيطرة البائعين، فيما تُقابل معظم الارتدادات بعمليات بيع.
الدعم: 3990-4000 (مستوى نفسي + قاع حديث) ← 3960-3940 (منطقة قاع يوليو) ← 3890-3942 (قاع يونيو)
المقاومة: 4020-4030 ← 4070-4075 (دعم سابق تحول إلى مقاومة) ← 4100 ← 4140-4150 (منطقة المتوسط المتحرك لـ20 يومًا)
لن يكون الحديث عن تعافٍ قصير الأجل ممكنًا إلا إذا استقر السعر فوق 4075 على الرسم اليومي؛ أما كسر 3940 فيفتح المجال لمزيد من الهبوط.
من 5586 إلى 4000، هبوط حاد بنسبة 4% هذا الأسبوع، والجميع يرددون: «الذهب فقد دوره كملاذ آمن»، لكن احتمال رفع الفائدة في ديسمبر قفز إلى 90% — فهل 4000 قاع صلب أم حافة الهاوية؟ هناك من يهتف في المجموعة: «فرصة لا تتكرر إلا مرة كل ألف عام»، هل بدأت تشعر برغبة في الشراء؟ تمهّل قليلًا.
أولًا: لماذا يتعرض الذهب للضغط رغم ارتفاع النفط إلى 117؟
قفز خام برنت إلى 116-117، مرتفعًا 6% خلال الأسبوع، وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وهجمات الحوثيين على منشآت سعودية، وتوقعات بتصعيد بين الولايات المتحدة وإيران.
ارتفاع أسعار النفط يعزز توقعات التضخم، ويكرّس التضخم المستمر رواية «الاحتياطي الفيدرالي سيصبح أكثر تشددًا». ومع ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، تتدفق الأموال إلى سندات الخزانة الأمريكية بدلًا من الذهب. يقترب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 5%، ويبلغ مؤشر DXY نحو 101.6. الذهب أصل لا يدرّ عائدًا؛ فكيف ينافس سندات الخزانة الأمريكية ذات العائد البالغ 5%؟
وهبطت الفضة بالتزامن إلى ما دون 54 دولارًا، مسجلة أدنى مستوى لها في 2026، مع تصفية واسعة للمعادن النفيسة. كما أثارت المخاوف من فقاعة أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي عمليات بيع في أسواق الأسهم، وامتدت موجة البيع إلى المعادن.
ثانيًا: احتمال رفع الفائدة في ديسمبر عند 90%، والذهب أصيب في مقتل
في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي 27 و28 أكتوبر، تسعّر الأسواق احتمالًا بنسبة 90% للإبقاء على الفائدة عند 3.75%-4.00%. لكن الخطر الحقيقي يكمن فيما بعد: احتمال رفع الفائدة في ديسمبر مرتفع، ويبلغ 70%-90%. ويوم الخميس، تصدر أيضًا بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي PCE ونمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث Q3.
كل شيء يدعم توقعات بقاء الفائدة مرتفعة: سوق عمل قوي (194 ألف طلب أولي لإعانة البطالة)، وتضخم ساخن (مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر نحو 3.7%)، ومؤشر مديري المشتريات PMI قوي. كما يعزز ارتفاع أسعار النفط سردية «استمرار التضخم ← احتياطي فيدرالي أكثر تشددًا».
أكثر ما يخشاه الذهب الآن ليس الحرب، بل تشدد الاحتياطي الفيدرالي في تصريحاته. ما دامت أسعار الفائدة الحقيقية لا تنخفض، فارتداد الذهب يظل مجرد ارتداد، لا انعكاسًا للاتجاه.
ثالثًا: المؤشرات الفنية تشير إلى تشبع بيعي، لكن ذلك ليس سببًا للشراء
يتراوح مؤشر RSI اليومي بين 30 و33 تقريبًا، وينخفض على إطار 4 ساعات إلى 21-25، فيما يشير مؤشر Stochastic إلى تشبع بيعي. هل يبدو أن الارتداد وشيك؟ لكن في الاتجاهات الهابطة، قد يستمر التشبع البيعي ويزداد.
السعر أدنى بكثير من جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية: SMA20 عند 4025-4155 تقريبًا، وSMA50 أعلى من ذلك، وSMA200 عند 4140+ تقريبًا. بعد كسر 4000، واصلت القيعان الهبوط، ولم تنكسر القناة الهابطة. وأكدت الشمعة الأسبوعية الهابطة الكبيرة سيطرة البائعين، فيما تُقابل معظم الارتدادات بعمليات بيع.
الدعم: 3990-4000 (مستوى نفسي + قاع حديث) ← 3960-3940 (منطقة قاع يوليو) ← 3890-3942 (قاع يونيو)
المقاومة: 4020-4030 ← 4070-4075 (دعم سابق تحول إلى مقاومة) ← 4100 ← 4140-4150 (منطقة المتوسط المتحرك لـ20 يومًا)
لن يكون الحديث عن تعافٍ قصير الأجل ممكنًا إلا إذا استقر السعر فوق 4075 على الرسم اليومي؛ أما كسر 3940 فيفتح المجال لمزيد من الهبوط.