عند إغلاق التداول في 10 سبتمبر، سجّلت غوميه للتجزئة سعرًا قدره 0.01 دولار هونغ كونغي، دون تغيير. وبلغ حجم التداول طوال اليوم 364800 سهم، فيما بلغت قيمة التداول 3641 دولارًا هونغ كونغيًا.
ثلاثة آلاف وستّمائة وواحد وأربعون دولارًا هونغ كونغيًا. ليس ثلاثة ملايين، ولا ثلاثمائة ألف، بل ما يزيد قليلًا على 3600 دولار هونغ كونغي، وهو مبلغ لا يبلغ حتى 3600 يوان صيني.
كانت شركة غوميه، التي تصدّرت قائمة أغنى رجل في الصين ثلاث مرات إلى جانب هوانغ قوانغيو، قد تجاوزت قيمتها السوقية 90 مليار دولار هونغ كونغي في مرحلة ما. أما اليوم، فلم تتبقَّ من قيمتها السوقية الإجمالية في بورصة هونغ كونغ سوى 764 مليون دولار هونغ كونغي، وظل سعر سهمها طويلًا عند سنت واحد فقط، حتى إن الحد الأدنى للتداول في بورصة هونغ كونغ، وهو 1000 سهم، لا تتجاوز قيمته 10 دولارات هونغ كونغية.
بل إن بنوك الاستثمار لم تعد تكترث بتصنيفها؛ فلم ترغب أي مؤسسة في الالتفات إليها خلال 90 يومًا.
لقد ماتت بالفعل في سوق رأس المال.
من أغنى رجل إلى سهم زهيد القيمة: تسعة عشر عامًا
في عام 1987، استأجر هوانغ قوانغيو، وكان يبلغ 18 عامًا، متجرًا صغيرًا تقل مساحته عن 100 متر مربع في تشو شي كو ببكين، وعلّق عليه لافتة «غوميه للأجهزة الكهربائية» لبيع الأجهزة المنزلية.
وبفضل شعار «هامش ربح ضئيل ومبيعات كبيرة»، افتتح المتاجر في أنحاء البلاد، ثم دخل بورصة هونغ كونغ عبر الإدراج من خلال شركة مدرجة عام 2004، وكان عمره آنذاك 35 عامًا.
في أعوام 2004 و2005 و2008، تصدر هوانغ قوانغيو قائمة هورون للأثرياء ثلاث مرات، ليصبح أصغر أسطورة في عالم الأعمال في الصين آنذاك.
انتهت أيام مجد «السيد هوانغ» فجأة في عام 2008، حين اقتيد هوانغ قوانغيو للتحقيق. وفي عام 2010، حُكم عليه بالسجن 14 عامًا بتهمتي ممارسة الأعمال بصورة غير قانونية والتداول بناءً على معلومات داخلية، إضافة إلى رشوة جهة حكومية من قبل مؤسسة.
دخلت غوميه بعد ذلك عصر المديرين المحترفين، ثم أضعفها بشدة الصراع مع عائلة هوانغ على السيطرة. وفي الوقت نفسه، كان جينغ دونغ وتي مول يلتهمان بسرعة حصتها في سوق بيع الأجهزة المنزلية التقليدي.
وعندما خرج هوانغ قوانغيو من السجن وعاد في عام 2021، كان قد سبق له أن صرّح علنًا بأنه سيستعيد «مكانة الشركة السابقة في السوق خلال 18 شهرًا». لكن غوميه كانت قد تغيرت إلى حد لم يعد يُعرف معه شكلها، فتحول تصريحه لاحقًا إلى مادة للسخرية.
تسلّم شركة غوميه مثقلة بالمشكلات. وتشير البيانات إلى أن صافي أرباح تجزئة غوميه العائدة إلى الشركة الأم سجل خسائر لثماني سنوات متتالية منذ عام 2017. وفي عام 2024، بلغت خسائرها السنوية 11.629 مليار يوان، ولم تتجاوز إيراداتها 474 مليون يوان، أي بانخفاض يزيد على 99% مقارنة بذروة عام 2016، حين بلغت 76.7 مليار يوان.
وتواصلت الخسائر في النصف الأول من عام 2026 لتبلغ 1.346 مليار يوان. وفي نهاية الفترة، بلغ إجمالي الالتزامات 42.201 مليار يوان، ووصلت نسبة الالتزامات إلى الأصول إلى 209%، ما يعني أن الالتزامات فاقت الأصول.
وبحلول نهاية النصف الأول من العام، كان لدى غوميه 624 دعوى قضائية لم يُبت فيها، بقيمة إجمالية تقارب 6 مليارات يوان، كما بلغ مجموع القروض المصرفية والسندات المستحقة المتأخرة 16.2 مليار يوان.
في فبراير 2025، شُطب رسميًا من البورصة سهم غوميه للاتصالات، وهي شركة مدرجة في سوق الأسهم «A» تابعة لمجموعة غوميه. وفي سبتمبر، أُدرجت شركة بكين غوميه للأجهزة الكهربائية ضمن قائمة المدينين غير الملتزمين بأحكام التنفيذ القضائي، في قضية بلغت قيمتها 2.027 مليار يوان. أما الاسم الذي كان يومًا شعارًا يقول «لشراء الأجهزة الكهربائية، اذهب إلى غوميه»، فيظهر اليوم في النظام القضائي بصفة متعثر عن السداد.
استنفد كل ما لديه لإنقاذ نفسه، لكن دون جدوى
لم يعد هذا زمن هوانغ قوانغيو، لكنه بذل في السنوات الأخيرة جهودًا مضنية لإنقاذ غوميه.
في عام 2023، انضمت غوميه إلى دوين وكوايشو لتسويق المنتجات عبر البث المباشر. روّج المذيعون للأجهزة المنزلية الصغيرة أمام الكاميرات، لكن عدد المشاهدين في غرفة البث لم يتجاوز في معظم الأحيان خانة الآحاد، ولم يُحدث ذلك أي صدى يُذكر.
في مطلع عام 2024، أطلقت غوميه «مستودعًا فوريًا» ومتاجر صغيرة لخدمة الأحياء، معلنةً عزمها على الاقتداء بميتوان وجي دي إلى البيت. لكن سلسلة التمويل كانت قد انقطعت بالفعل، فلم تتمكن من افتتاح المستودعات ولا من توفير البضائع.
في نهاية العام نفسه، أعلنت غوميه فجأة دخولها مجال بيع السيارات الكهربائية، وافتتحت مركزًا للتجربة في بكين، في خطوة لم يفهمها المراقبون عمومًا. وفي مطلع عام 2025، أطلق هوانغ قوانغيو من جديد تصريحًا صاخبًا، متعهدًا «بافتتاح عشرة آلاف متجر صغير في الأحياء خلال ثلاث سنوات»، في محاولة لاستقطاب زبائن الأحياء. لكن بعد مرور نصف عام، لم يرَ أحد أي متجر يُفتتح.
أما أحدث محاولاته فكانت في سبتمبر 2025، حين أسس هوانغ قوانغيو شركة بكين غوميه لتكنولوجيا الهيدروجين، برأس مال مسجل قدره 10 ملايين يوان. وحضر بنفسه، بصفته رئيس مجلس الإدارة، مؤتمرًا للهيدروجين، ثم وقّع خلال خمسة أيام اتفاقية تعاون استراتيجي مع شركة «غوهيدروجين تكنولوجي» التابعة لمجموعة استثمار الطاقة الوطنية الصينية.
شركة بدأت ببيع الأجهزة المنزلية تتجه إلى طاقة الهيدروجين؛ حتى إن المراقبين لم يعودوا يكترثون بما يكفي للتشكيك في الأمر.
كل تحول يبدأ بضجة كبيرة، ثم ينتهي كل مرة بصمت مطبق.
تجارة التجزئة التقليدية تلفظ أنفاسها الأخيرة
ربما لا يمكن لوم غوميه على ذلك، ولا القول إن هوانغ قوانغيو يفتقر إلى الكفاءة.
في مسار تجارة التجزئة التقليدية خارج الإنترنت، الذي انهار هو عصر بأكمله، لا شركة واحدة.
قد تكون سلسلة متاجر يونغهوي المثال الأبرز على هذا الانهيار. فهذه الشركة، التي كانت يومًا «أول سهم لمتاجر السلع الأساسية»، امتلكت عند ذروة نجاحها قرابة ألف متجر في أنحاء البلاد.
منذ عام 2021، تكبدت يونغهوي خسائر على مدى خمس سنوات متتالية، تجاوز مجموعها 11.6 مليار يوان. وفي مايو 2024، أعلنت يونغهوي أنها ستقتدي بالكامل بمتاجر بانغ دونغ لاي، وتولى يو دونغلاي بنفسه الإشراف على العملية. خفّضت المتاجر عدد الأرفف ووسّعت الممرات وأدخلت علامات تجارية خاصة بها. وفي يوم افتتاح أول متجر بعد تجديده في تشنغتشو، قفزت المبيعات إلى 1.88 مليون يوان، أي ما يعادل 13.9 ضعفًا مقارنة بما قبل التجديد.
لكن كلفة هذا الاقتداء كانت باهظة للغاية. ففي عام 2025، أغلقت يونغهوي 381 متجرًا وأعادت تأهيل 315 متجرًا. وتجاوزت النفقات الاستثنائية لمرة واحدة، بما فيها أعمال التجديد وغرامات فسخ عقود الإيجار وتعويضات الموظفين، 1.2 مليار يوان. وارتفعت خسائر العام العائدة إلى الشركة الأم إلى 2.552 مليار يوان.
في غضون عامين ونصف، اختفى أكثر من 600 متجر ليونغهوي من الخريطة.
لم تحقق يونغهوي أرباحًا إلا في النصف الأول من عام 2026، بصافي ربح عائد إلى الشركة الأم بلغ 253 مليون يوان. لكن رئيس مجلس الإدارة تشانغ شوانسونغ خفّف من التفاؤل بنفسه خلال اجتماع إعلان النتائج، قائلًا إن «هناك مجالًا لمزيد من التحسن».
لكن عند تحليل هذا الرقم، يتضح أن أكثر من 80% من الأرباح البالغة 253 مليون يوان جاءت من بنود غير متكررة، بينما لم يتجاوز صافي الربح المعدّل 38.9 مليون يوان.
وأعلن الرئيس التنفيذي وانغ شووتشنغ دخول عملية إعادة التأهيل مرحلتها الثانية، والانتقال من التوسع السريع إلى تعميق العمل وتحسينه. وفي عام 2026، لن تُغلق الشركة متاجر بأعداد كبيرة لإعادة تأهيلها؛ بل ستغلق 25 متجرًا فقط وتعيد تأهيل 50، لتدخل مرحلة «التعافي واستعادة النشاط».
علّمت بانغ دونغ لاي يونغهوي كل ما يمكنها تعليمه تقريبًا؛ وما تبقى على يونغهوي أن تشق طريقها بنفسها.
أما صن آرت ريتيل، فقصتها أكثر تقلبًا. دخلت البر الرئيسي الصيني عام 1999، وبلغت إيراداتها 40.4 مليار يوان في 2009، لتتربع على عرش تجارة التجزئة في الصين. وفي 2017، استحوذت علي بابا على الشركة وضخت أكثر من 50 مليار دولار هونغ كونغي، ساعيةً إلى تحويلها إلى نموذج للتجزئة الجديدة. لكن إيراداتها تراجعت عامًا بعد عام من 2018 إلى السنة المالية 2024، وسجلت خسارة قدرها 1.668 مليار يوان في السنة المالية 2024. وفي مطلع 2025، باعت علي بابا حصتها البالغة 78.7% في غاو شين ريتيل إلى شركة ديهونغ كابيتال مقابل 13.1 مليار دولار هونغ كونغي، أي بنحو ثلث قيمتها.
ولم تهدأ الأمور بعد استلام ديهونغ كابيتال زمام الشركة. فقد تعاقب عليها أربعة رؤساء تنفيذيين خلال عامين، وآخرهم لي ويبينغ، الذي لم يمضِ في منصبه سوى شهرين قبل أن يختفي ويُعفى من مهامه. وتقول الشائعات إن الأمر له صلة بوقائع قديمة من فترة عمله في هيما.
أما رئيس مجلس الإدارة الحالي، هوا يويِنغ، فهو مؤسس ديهونغ كابيتال، وقد تولى مهمة إطفاء الحريق مؤقتًا «من دون راتب». ومن المتوقع أن تتراوح خسائر السنة المالية 2026 بين 300 و350 مليون يوان، فيما تحولت أعمال المتاجر الكبرى رسميًا من الربحية إلى الخسارة. وحتى سبتمبر 2025، انخفض عدد متاجر صن آرت ريتيل الكبرى من ذروته البالغة 602 إلى 462، وما زالت عمليات الإغلاق مستمرة.
لا مفر من تقبّل الواقع
يشهد قطاع التجزئة بأكمله انكماشًا. وتشير تقديرات القطاع إلى أن عدد المتاجر الكبرى التي تزيد مساحتها على 500 متر مربع، وأُغلقت في أنحاء البلاد خلال العامين الماضيين، تجاوز 1200 متجر. فقد فككت تجارة التجزئة الفورية ومتاجر التخفيضات المتخصصة بالوجبات الخفيفة ومتاجر المنتجات الطازجة في الأحياء نموذج «المالك الوسيط» الذي اعتمدت عليه المتاجر الكبرى التقليدية، والقائم على رسوم دخول الموردين ورسوم عرض المنتجات وآجال الدفع.
لم يعد المستهلكون بحاجة إلى متجر كبير يبيع كل شيء؛ فإما أن يتسوقوا عبر الإنترنت، أو يقصدوا متاجر التخفيضات الصارمة، أو ينزلوا إلى المتجر الصغير القريب.
بلغ هوانغ قوانغيو 57 عامًا هذا العام، وما زال يواصل محاولاته. ففي يناير 2026، عيّنه منتدى تشاوتشوانغ في شنتشن مرشدًا لرواد الأعمال، بينما يشغل ما هواتنغ منصب الرئيس الفخري.
إنه لأمر ينطوي على مفارقة أن يصبح أغنى رجل سابق، وهو على وشك الإفلاس، «مرشدًا لرواد الأعمال».
إنهم جميعًا أناس يرفضون الاستسلام لمصيرهم. لكن الزمن لا ينتظر أحدًا.
تنويه للقراءة:
هذا المقال لا يتعدى جمع المعلومات المتاحة للعامة وعرض آراء شخصية، ولا يشكل أي توصية استثمارية. يُرجى الرجوع إلى الجهات الرقابية والبورصات وإعلانات الشركات للتحقق من البيانات والوقائع الواردة فيه. $SOL #币安神算子
