هناك سردية كسولة متداولة مفادها أن ارتفاع أسعار سندات الخزانة يرجع بالكامل إلى تدفقات الملاذ الآمن. وهذا غير صحيح. إنه تفكير سطحي.
ما الذي يحدث فعلاً؟ توقعات التضخم والنمو تتغير. السوق يعيد تسعير ما سيأتي، وليس يهرع إلى السندات خوفاً لأنها «آمنة».
كما ضحكتُ حين فكرت في أن الخيمياء قد تزيد معروض الذهب. الخبر المفاجئ: لن تفعل. ليس في وقت قريب على الأقل. وربما لن تفعل أبداً. لن يحل السحر أو العلم المجنون مشكلة ندرة الذهب في عام 2025.
وينطبق المنطق نفسه على ديناميكيات معروض العملات المشفرة، بالمناسبة. حين يفهم الناس *لماذا* يكون شيء ما نادراً، يتوقفون عن انتظار المعجزات التي تغمر السوق به.
ما الذي يحدث فعلاً؟ توقعات التضخم والنمو تتغير. السوق يعيد تسعير ما سيأتي، وليس يهرع إلى السندات خوفاً لأنها «آمنة».
كما ضحكتُ حين فكرت في أن الخيمياء قد تزيد معروض الذهب. الخبر المفاجئ: لن تفعل. ليس في وقت قريب على الأقل. وربما لن تفعل أبداً. لن يحل السحر أو العلم المجنون مشكلة ندرة الذهب في عام 2025.
وينطبق المنطق نفسه على ديناميكيات معروض العملات المشفرة، بالمناسبة. حين يفهم الناس *لماذا* يكون شيء ما نادراً، يتوقفون عن انتظار المعجزات التي تغمر السوق به.