🚨 يقول جيه بي مورغان إن الاختراق التنظيمي للعملات المشفرة قد لا يكون كافيًا.
أخيرًا، بدأ المنظمون يفتحون مزيدًا من الأبواب أمام تدفق الأموال المؤسسية إلى العملات المشفرة. لكن وفقًا لجيه بي مورغان، لا تزال هناك مشكلة رئيسية واحدة: قد تتغير القواعد مجددًا.
في تقرير أُبرز في 22 أكتوبر، قال محللو جيه بي مورغان إن الخطوات الأخيرة التي اتخذها المنظمون الأمريكيون تساعد على تعويض الانتكاسة الناجمة عن تعثر قانون CLARITY، وهو تشريع مقترح يهدف إلى وضع قواعد أوضح لسوق العملات المشفرة.
تتخذ هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ومكتب مراقب العملة خطوات قد تسهّل على المؤسسات المالية التقليدية دخول مجال الأصول الرقمية. ويشمل ذلك العمل على الأوراق المالية المُرمّزة، وتداول العملات المشفرة الخاضع للتنظيم، والرقابة الفيدرالية على شركات الأصول الرقمية.
لكن تحذير جيه بي مورغان مهم: الإرشادات التنظيمية ليست كقانون يقرّه الكونغرس.
فقد تتراجع الإدارات المقبلة عن سياسات الهيئات، ما يعرّض الشركات لموجة جديدة من الغموض بشأن القواعد التي ستُطبّق. ويرى جيه بي مورغان أن إقرار تشريع شامل لهيكل السوق هذا العام أمر غير مرجح، وقد يعود إلى جدول الأعمال في عام 2027.
وبالنسبة إلى مستثمري العملات المشفرة، ينشأ عن ذلك وضع معقد. فقد يستمر تبني المؤسسات لهذه الأصول على المدى القصير، لكن الثقة الراسخة تعتمد على قدرة الشركات على تطوير منتجاتها من دون القلق من تغيّر الإطار القانوني فجأة.
قد تكون بيتكوين أقل عرضة لبعض الخلافات المتعلقة بتصنيف الأصول مقارنةً بكثير من الأصول الرقمية الأخرى. أما المنصات والرموز المرتبطة بالتداول والتمويل اللامركزي والترميز، فقد تواجه مزيدًا من الغموض مع رسم الجهات التنظيمية للحدود.
قد تعتمد المرحلة التالية من تبني العملات المشفرة بدرجة أقل على الوعود، وبدرجة أكبر على قدرة واشنطن على إرساء قواعد دائمة.
هل تستطيع الأموال المؤسسية مواصلة التدفق إلى العملات المشفرة من دون تشريع واضح من الكونغرس؟
أخيرًا، بدأ المنظمون يفتحون مزيدًا من الأبواب أمام تدفق الأموال المؤسسية إلى العملات المشفرة. لكن وفقًا لجيه بي مورغان، لا تزال هناك مشكلة رئيسية واحدة: قد تتغير القواعد مجددًا.
في تقرير أُبرز في 22 أكتوبر، قال محللو جيه بي مورغان إن الخطوات الأخيرة التي اتخذها المنظمون الأمريكيون تساعد على تعويض الانتكاسة الناجمة عن تعثر قانون CLARITY، وهو تشريع مقترح يهدف إلى وضع قواعد أوضح لسوق العملات المشفرة.
تتخذ هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ومكتب مراقب العملة خطوات قد تسهّل على المؤسسات المالية التقليدية دخول مجال الأصول الرقمية. ويشمل ذلك العمل على الأوراق المالية المُرمّزة، وتداول العملات المشفرة الخاضع للتنظيم، والرقابة الفيدرالية على شركات الأصول الرقمية.
لكن تحذير جيه بي مورغان مهم: الإرشادات التنظيمية ليست كقانون يقرّه الكونغرس.
فقد تتراجع الإدارات المقبلة عن سياسات الهيئات، ما يعرّض الشركات لموجة جديدة من الغموض بشأن القواعد التي ستُطبّق. ويرى جيه بي مورغان أن إقرار تشريع شامل لهيكل السوق هذا العام أمر غير مرجح، وقد يعود إلى جدول الأعمال في عام 2027.
وبالنسبة إلى مستثمري العملات المشفرة، ينشأ عن ذلك وضع معقد. فقد يستمر تبني المؤسسات لهذه الأصول على المدى القصير، لكن الثقة الراسخة تعتمد على قدرة الشركات على تطوير منتجاتها من دون القلق من تغيّر الإطار القانوني فجأة.
قد تكون بيتكوين أقل عرضة لبعض الخلافات المتعلقة بتصنيف الأصول مقارنةً بكثير من الأصول الرقمية الأخرى. أما المنصات والرموز المرتبطة بالتداول والتمويل اللامركزي والترميز، فقد تواجه مزيدًا من الغموض مع رسم الجهات التنظيمية للحدود.
قد تعتمد المرحلة التالية من تبني العملات المشفرة بدرجة أقل على الوعود، وبدرجة أكبر على قدرة واشنطن على إرساء قواعد دائمة.
هل تستطيع الأموال المؤسسية مواصلة التدفق إلى العملات المشفرة من دون تشريع واضح من الكونغرس؟