وزن بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الصادرة الليلة ليس كافيًا بحد ذاته، لكن في ظل الظروف الاقتصادية الكلية الراهنة، فهي أشبه بـ«صبّ الزيت على النار».
باختصار، تُظهر هاتان القراءتان نمطًا نموذجيًا: استمرار متانة التوسع في قطاع التصنيع، مع فتور هامشي في قطاع الخدمات، ما يعني أن الاقتصاد ككل لا يزال في نطاق التوسع.
توسع اقتصادي + أسعار نفط مرتفعة = تنامي المخاوف من التضخم = استمرار وجود مبرر لدى الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة نهجه المتشدد، بل ورفع أسعار الفائدة. لذلك، لم تكن هاتان القراءتان مثاليتين في ظل الظروف الراهنة.
لكن هذه البيانات اختبرت على المدى القصير منطق تسعير سوق السندات. فقد هبط عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات دون 5%. ولو كانت ثقة السوق بالسندات طويلة الأجل قوية بما يكفي، لدفعت بيانات الليلة العائد إلى مزيد من الانخفاض، لكن ما حدث كان العكس: ارتداد العائد.
وهذا يعني أن عائد السندات طويلة الأجل البالغ 5% يجذب أموال السوق، لكنه لا يفعل سوى تعويض الضغوط الناجمة مؤقتًا عن التضخم طويل الأمد، والمالية العامة، وعلاوة الأجل. ولم يمنح ذلك أموال السوق بعد ثقة كافية لمواصلة شراء السندات طويلة الأجل ودفع العوائد إلى مزيد من الانخفاض!
في الوقت الراهن، تحمل تحركات سوق السندات جوانب إيجابية وسلبية للأصول عالية المخاطر: فقد خفّفت مؤقتًا من استنزاف السيولة، لكن عائد 5% لا يزال يشكل ضغطًا عليها على المدى المتوسط.
ومع أسعار برنت عند 116 دولارًا حاليًا، وWTI عند 102 دولار، يصعب حقًا الشعور بالارتياح؛ فالوضع لا يُطاق!#股票财报季
باختصار، تُظهر هاتان القراءتان نمطًا نموذجيًا: استمرار متانة التوسع في قطاع التصنيع، مع فتور هامشي في قطاع الخدمات، ما يعني أن الاقتصاد ككل لا يزال في نطاق التوسع.
توسع اقتصادي + أسعار نفط مرتفعة = تنامي المخاوف من التضخم = استمرار وجود مبرر لدى الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة نهجه المتشدد، بل ورفع أسعار الفائدة. لذلك، لم تكن هاتان القراءتان مثاليتين في ظل الظروف الراهنة.
لكن هذه البيانات اختبرت على المدى القصير منطق تسعير سوق السندات. فقد هبط عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات دون 5%. ولو كانت ثقة السوق بالسندات طويلة الأجل قوية بما يكفي، لدفعت بيانات الليلة العائد إلى مزيد من الانخفاض، لكن ما حدث كان العكس: ارتداد العائد.
وهذا يعني أن عائد السندات طويلة الأجل البالغ 5% يجذب أموال السوق، لكنه لا يفعل سوى تعويض الضغوط الناجمة مؤقتًا عن التضخم طويل الأمد، والمالية العامة، وعلاوة الأجل. ولم يمنح ذلك أموال السوق بعد ثقة كافية لمواصلة شراء السندات طويلة الأجل ودفع العوائد إلى مزيد من الانخفاض!
في الوقت الراهن، تحمل تحركات سوق السندات جوانب إيجابية وسلبية للأصول عالية المخاطر: فقد خفّفت مؤقتًا من استنزاف السيولة، لكن عائد 5% لا يزال يشكل ضغطًا عليها على المدى المتوسط.
ومع أسعار برنت عند 116 دولارًا حاليًا، وWTI عند 102 دولار، يصعب حقًا الشعور بالارتياح؛ فالوضع لا يُطاق!#股票财报季