واصلت أسعار النفط ارتفاعها، إذ بلغ $CL الآن 100.7، بزيادة 0.73%. ما إن يحدث أي تطور في الشرق الأوسط حتى تتدفق الأموال إلى النفط، لكنني أرى أن هذا الصعود ليس مدفوعًا بمشاعر التحوط، بل بقلق حقيقي بشأن جانب الإمدادات؛ فالذي يتعرض للضغط فعلًا هو التوقعات، لا المخزونات. أول ما يتبادر إلى أذهان معظم الناس هو شراء النفط وبيع الذهب، ظنًا منهم أن الذهب سيحلق معه، وهذا خطأ. يبلغ $XAU الآن 4019.95، وقد تراجع بدلًا من ذلك بنسبة 1.77%، ما يشير إلى أن السوق لا يسعّر مخاطر منهجية على الإطلاق، بل يسعّر إعادة التوازن في السيولة وسط استمرار التضخم. تراجع الذهب هذا يفسح المجال للأصول عالية المخاطر، ولا يعني أن التحوط قد فشل. تقديري يميل إلى عكس السائد: بعد ارتفاع $CL إلى هذا المستوى، بات قريبًا من ذروة الحماس، لذا فإن ملاحقته بالشراء لم تعد مجدية؛ أما هذا الهبوط في $XAU ، فهو على العكس فرصة لبناء المراكز على دفعات. كلما ارتفع النفط، انخفض الذهب، ما يعني أن الأموال تتجه إلى مسار الإمدادات المادية، لا إلى الخوف. لا تكتفِ بشراء النفط لمجرد أن العناوين تدفعك إلى ذلك 🔥

#الذهب