يتعرض الذهب والفضة مجددًا لضغوط شديدة، وأصبح التراجع الآن أعمق مما بدا عليه قبل يوم.
أفادت تقارير بأن أكثر من 500 مليار دولار من القيمة السوقية المجمعة للذهب والفضة قد تبخرت خلال فترة واحدة امتدت ست ساعات، مع تسارع هبوط المعدنين. وينبغي التعامل مع هذا الرقم على أنه تقدير يستند إلى حجم السوقين، لا حصيلة رسمية للبورصات، لكن الضرر الذي لحق بالأسعار لا يمكن إنكاره.
هبط الذهب الآن إلى نحو 4,015-4,025 دولارًا للأونصة، بعدما تراجع إلى أدنى مستوى له منذ 20 يوليو. وانخفض المعدن بنحو 3.5% خلال الأسبوع، ويتجه نحو تسجيل أسوأ أداء أسبوعي له منذ أكثر من أربعة أشهر.
تضررت الفضة بشكل أكبر. فقد هبطت الأسعار الفورية إلى ما دون 54 دولارًا خلال تداولات مطلع 23 أكتوبر، مواصلةً تراجعًا محا بالفعل جزءًا كبيرًا من تعافي المعدن مؤخرًا.
يحدث ذلك قبل أيام قليلة فقط من اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر، فيما لا تزال أسعار النفط مرتفعة وتزداد مخاوف الأسواق من أن يُبقي التضخم أسعار الفائدة الأمريكية مرتفعة لفترة أطول.
والنتيجة مزيج صعب للمعادن النفيسة: مخاطر تضخم مستمرة، وسياسة نقدية متشددة، وعوائد مرتفعة على سندات الخزانة، ودولار قوي.
لماذا يهبط الذهب والفضة بهذا القدر؟
لا تزال الطاقة هي المشكلة الاقتصادية الكلية الآنية.
ظلت أسعار النفط مرتفعة مع استمرار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط بتهديد الإمدادات. وقد أعاد ذلك المخاوف من أن تؤدي موجة تضخم أخرى مدفوعة بالطاقة إلى صعوبة تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة نقدية أكثر تيسيرًا.
عادةً ما تدعم التوترات الجيوسياسية الذهب بفضل الطلب عليه كملاذ آمن.
لكن يبدو هذه المرة أن أثر النفط الباهظ على التضخم يفوق تلك الفائدة.
قد تنعكس زيادة تكلفة الطاقة على التضخم العام وتوقعات التضخم. وإذا توقع المتداولون استمرار ارتفاع التضخم، فعليهم أيضًا تسعير احتمال إبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول أو تشديد السياسة النقدية مجددًا في وقت لاحق من هذا العام.
عاجل: محو أكثر من 500 مليار دولار من قيمة الذهب والفضة خلال الساعات الست الماضية. https://t.co/qfB5zhVWx0
— Bull Theory (@BullTheoryio) 22 أكتوبر 2026
لا تزال الأسواق تتوقع عمومًا أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع أكتوبر، لكن التوقعات بزيادة أخرى في ديسمبر تظل مرتفعة.
وهذا خبر سيئ للذهب والفضة، لأن أيًا من المعدنين لا يدر عائدًا.
عندما تقدم سندات الخزانة عوائد تقارب 5%، يصبح لدى المستثمرين بديل جذاب عن الاحتفاظ بأصول لا تدر عائدًا.
وقد يستفيد الدولار الأمريكي من توقعات أسعار الفائدة نفسها، ما يضيف ضغوطًا على المعادن المقومة بالدولار.
لذا، ورغم أن استمرار التضخم قد يعزز الحجة طويلة الأجل لامتلاك الأصول المادية، يركز المتداولون حاليًا على النتيجة الأكثر إلحاحًا: أسعار الفائدة المتشددة.
سعر الذهب يقترب الآن على نحو خطير من 4,000 دولار
هذا هو أكبر تغير منذ الأمس.
كان الذهب لا يزال يتداول قرب 4,085 دولارًا عندما ألقينا نظرة أولى على موجة البيع.
ومنذ ذلك الحين، هبط نحو 60 إلى 70 دولارًا إضافيًا، ولا يتداول الآن إلا على ارتفاع يقارب 0.4%-0.6% فوق المستوى النفسي البالغ 4,000 دولار.
وهذا يجعل مستوى 4,000 دولار المستوى الواضح الذي ينبغي مراقبته.
فشل نطاق الدعم السابق بين 4,070 و4,080 دولارًا بالفعل في وقف البائعين. كما هبط الذهب إلى ما دون مستوى 4,040 دولارًا، الذي بدا سابقًا كأنه أرضية فنية تالية.
قد يؤدي هبوط واضح دون 4,000 دولار إلى كشف النطاق الأعلى من 3,900 دولار، وربما إلى إطلاق موجة أخرى من عمليات البيع المرتبطة بأوامر وقف الخسارة.
أما على صعيد الصعود، فستتحول مستويات الدعم السابقة الآن إلى مقاومة.
سيحتاج الذهب أولًا إلى التعافي إلى نحو 4,040-4,075 دولارًا قبل أن أبدأ بالتعامل بجدية مع ارتداد قصير الأجل.
وفوق ذلك، يصبح نطاق 4,120-4,150 دولارًا تقريبًا منطقة التعافي التالية.
شخصيًا، عند هذه النقطة أيضًا يصبح السوق أكثر إثارة للاهتمام بالنسبة إليّ.
سبق أن قلت إنني أود رؤية الذهب يهبط دون 4,000 دولار قبل التفكير في الشراء التدريجي. ونحن الآن قريبون جدًا من هذا النطاق.
هذا لا يعني أنني سأشتري تلقائيًا عند أول تداول دون 4,000 دولار. فما زلت أفضل أن أرى الأسعار تستقر وتبدأ وتيرة البيع بالتراجع.
سعر الفضة يتكبد خسائر أكبر من حيث النسبة المئوية
لا يزال تراجع الفضة أشد حدة من تراجع الذهب.
هذا ليس مستغربًا إلى حد كبير.
تُتداول الفضة بوصفها معدنًا نفيسًا وسلعة صناعية في آنٍ واحد. لذا فهي تتأثر، إلى حد ما، بعوامل أسعار الفائدة والدولار التي تؤثر في الذهب، لكنها تتفاعل أيضًا مع التوقعات بشأن النمو الاقتصادي والطلب الصناعي.
المصدر: TradingView
عندما تشعر الأسواق بالقلق من السياسة النقدية المتشددة، قد تتعرض الفضة لضغوط من كلا الجانبين.
انكسر الآن النطاق الذي كنا نراقبه بين 55 و55.50 دولارًا، مع انخفاض الأسعار إلى ما دون 54 دولارًا في مطلع 23 أكتوبر.
وهذا يغيّر المشهد على المدى القصير.
النطاق التالي الذي سأراقبه يقع تقريبًا بين 53 و54 دولارًا. وإذا دفع البائعون الأسعار بحزم إلى ما دون هذا النطاق، فسيصبح مستوى 50 دولارًا هدفًا فنيًا ونفسيًا أكثر أهمية.
ولكي تتعافى الفضة، عليها أولًا استعادة مستوى 55 إلى 56 دولارًا.
بعد ذلك، سيمثل نطاق 57 إلى 58 دولارًا منطقة المقاومة الرئيسية التالية.
لذلك، لم تعد الفضة تكتفي بإعادة اختبار مستوى الدعم.
بل تبحث عن منطقة دعم جديدة.
اقرأ أيضًا: هذا التوقع لسعر الفضة يكاد يصعب تصديقه
الاحتياطي الفيدرالي هو الآن الحدث الأهم على جدول المواعيد
يحدث هذا الهبوط في توقيت محرج.
يقترب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر، لكن المستثمرين يتوقعون بالفعل أن يُبقي صانعو السياسات على الوضع القائم. وهذا يعني أن قرار الفائدة بحد ذاته قد لا يكون الجانب الأهم في الاجتماع.
ما يريد المتداولون معرفته حقًا هو ما سيحدث في ديسمبر.
إذا أبقى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الباب مفتوحًا أمام زيادة أخرى، واستمروا في التشديد على مخاطر التضخم، فقد تظل العوائد الحقيقية مرتفعة، وقد يواجه الذهب والفضة صعوبة في تحقيق تعافٍ مستدام.
ستكون بيانات التضخم المرتقبة لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي مهمة أيضًا، لأنه مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي.
قد تمنح قراءة أقل من المتوقع المعادن بعض الارتياح.
أما قراءة أخرى مرتفعة، فستعزز مبررات السياسة المتشددة وقد تجعل الدفاع عن مستوى 4,000 دولار للذهب أصعب.
في الوقت الحالي، من الواضح أن البائعين ما زالوا يسيطرون على السوق.
المعدن | النطاق الحالي | الدعم التالي | مستوى التعافي: الذهب نحو 4,015-4,025 دولارًا | 4,000 دولار، ثم نحو 3,950 دولارًا | 4,040-4,075 دولارًا، ثم 4,120 دولارًا فأكثر؛ الفضة دون نحو 54 دولارًا | 53 دولارًا، ثم 50-52 دولارًا | 55-56 دولارًا، ثم 57-58 دولارًا
أهم اختلاف عن الأمس هو أن الذهب بات الآن قريبًا جدًا من المستوى الذي يراقبه الجميع.
4,000 دولار.
قد يؤدي كسره إلى موجة هبوط أخرى مدفوعة بالعواطف، إذ يبدأ المتداولون بالتساؤل عن المستوى الذي سينتهي عنده التصحيح فعلًا.
أما الثبات فوقه، لا سيما بعد هذا التراجع السريع، فقد يهيئ الظروف لارتداد ملموس يخفف الضغوط.
فلماذا تتعرض أسعار الذهب والفضة لهذا الانهيار الآن؟
لا يوجد حتى الآن محفز واحد دراماتيكي.
تعيد السوق تسعير مزيج من النفط الباهظ، والتضخم المستمر، واحتمال أن يكون اجتماع آخر للاحتياطي الفيدرالي متشددًا، وعوائد سندات الخزانة المرتفعة، والدولار القوي.
وبعد الارتفاعات الهائلة في وقت سابق من عام 2026، لا يزال لدى كلا المعدنين مراكز رابحة يمكن تصفيتها عندما تصبح الظروف الاقتصادية الكلية معاكسة.
الاختلاف الآن هو أن موجة البيع انتقلت من تصحيح عادي إلى اختبار مستويات بالغة الأهمية من الناحية النفسية.
بالنسبة إلى سعر الذهب، ذلك المستوى هو 4,000 دولار.
أما بالنسبة إلى الفضة، فالسؤال هو ما إذا كان المشترون سيظهرون أخيرًا عند مستوى ما في أوائل الخمسينيات.
لمزيد من الأخبار المالية وتوقعات الأسعار، انقر هنا.
اشتركوا في قناتنا على يوتيوب لمتابعة تحديثات العملات المشفرة اليومية، ورؤى الأسواق، وتحليلات الخبراء.
نُشر المقال «إليك سبب الانهيار الحاد لأسعار الذهب والفضة الآن» أولًا على CaptainAltcoin.