خلف تراجع الأسواق في مناطق متعددة حول العالم: التعزيز الذاتي لمنظومة الدولار
كلما ازدادت المخاطر العالمية، زاد اهتمام رؤوس الأموال بالأمان وسهولة تسييل الأصول. وتترسخ مزايا منظومة الدولار مرارًا وتكرارًا استجابةً لهذه الاحتياجات: قد تهبط الأسهم، لكن سندات الخزانة الأمريكية تظل قادرة على استيعاب جزء من الأموال الباحثة عن الملاذ الآمن.
في سبتمبر، باع المستثمرون الأجانب في كوريا الجنوبية صافي ما يقارب 20 مليار دولار من الأسهم والسندات، وسجل البيزو الفلبيني في 21 أكتوبر أدنى مستوى له في تاريخه آنذاك، فيما دفعت المخاطر المالية والسياسية في فرنسا الفارق بين عوائد السندات الحكومية الفرنسية والألمانية إلى أعلى مستوى منذ عام 2011. تختلف أسباب الضغوط من منطقة إلى أخرى، لكن رؤوس الأموال تواجه السؤال نفسه: هل تواصل تحمل المخاطر المحلية، أم تبحث أولًا عن مكان يسهل الخروج منه؟
وأضاف الوضع في الشرق الأوسط مزيدًا من الضغوط إلى هذه السلسلة. ففي 22 أكتوبر، أثار هجوم الحوثيين على السعودية مخاوف بشأن الإمدادات، فارتفعت أسعار النفط إلى أعلى مستوى لها في خمسة أشهر. وبالنسبة إلى الدول المستوردة للطاقة، تعني زيادة أسعار النفط ارتفاع فواتير الاستيراد وتكاليف الشركات وضغوط التضخم في آن واحد. وإذا تراجعت قيمة العملة المحلية أيضًا، ازدادت كلفة الطاقة المدفوعة بالدولار، وأصبح من الأصعب على البنوك المركزية أن تطمئن إلى التيسير النقدي.
تتمثل الميزة الأساسية للدولار في كونه عملة مستخدمة على نطاق واسع للتمويل والتسوية، فضلًا عن امتلاكه سوقًا ضخمة وعميقة التداول للأصول الآمنة. تحتاج الشركات إلى الدولار لتسديد المدفوعات والديون، وتحتاج المؤسسات إلى ضمانات يمكن تسييلها بسرعة، فيما تحتاج الأموال الباحثة عن ملاذ آمن إلى سوق قادرة على استيعاب مبالغ كبيرة. وتدعم هذه الاحتياجات بعضها بعضًا، ما يجعل استبدال منظومة الدولار أكثر صعوبة.
لذلك، لا يوجد أي تناقض في أن تهبط أسهم التكنولوجيا الأمريكية، بينما تستفيد منظومة الدولار في الوقت نفسه. فقد تراجع مؤشر ناسداك أمس بنسبة 2.60%، في حين انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من نحو 5.13% إلى 4.97%. باعت رؤوس الأموال توقعات النمو ومخاطر التقييمات، واشترت ما توفره سندات الخزانة من ملاذ آمن وسيولة. ويتكبد المساهمون الأمريكيون الخسائر، بينما تظل منظومة التمويل الأمريكية قادرة على جذب الطلب.
عندما ترتفع المخاطر، تعتمد رؤوس الأموال بدرجة أكبر على الأصول الآمنة المقومة بالدولار؛ وهذا الاعتماد بدوره يحافظ على عمق سوق الدولار وجاذبيته. وبالنسبة إلى BTC وأسهم الذكاء الاصطناعي، لم تختفِ الأموال العالمية، لكنها قد لا ترغب مؤقتًا في دفع ثمن المخاطرة!
#股票财报季
كلما ازدادت المخاطر العالمية، زاد اهتمام رؤوس الأموال بالأمان وسهولة تسييل الأصول. وتترسخ مزايا منظومة الدولار مرارًا وتكرارًا استجابةً لهذه الاحتياجات: قد تهبط الأسهم، لكن سندات الخزانة الأمريكية تظل قادرة على استيعاب جزء من الأموال الباحثة عن الملاذ الآمن.
في سبتمبر، باع المستثمرون الأجانب في كوريا الجنوبية صافي ما يقارب 20 مليار دولار من الأسهم والسندات، وسجل البيزو الفلبيني في 21 أكتوبر أدنى مستوى له في تاريخه آنذاك، فيما دفعت المخاطر المالية والسياسية في فرنسا الفارق بين عوائد السندات الحكومية الفرنسية والألمانية إلى أعلى مستوى منذ عام 2011. تختلف أسباب الضغوط من منطقة إلى أخرى، لكن رؤوس الأموال تواجه السؤال نفسه: هل تواصل تحمل المخاطر المحلية، أم تبحث أولًا عن مكان يسهل الخروج منه؟
وأضاف الوضع في الشرق الأوسط مزيدًا من الضغوط إلى هذه السلسلة. ففي 22 أكتوبر، أثار هجوم الحوثيين على السعودية مخاوف بشأن الإمدادات، فارتفعت أسعار النفط إلى أعلى مستوى لها في خمسة أشهر. وبالنسبة إلى الدول المستوردة للطاقة، تعني زيادة أسعار النفط ارتفاع فواتير الاستيراد وتكاليف الشركات وضغوط التضخم في آن واحد. وإذا تراجعت قيمة العملة المحلية أيضًا، ازدادت كلفة الطاقة المدفوعة بالدولار، وأصبح من الأصعب على البنوك المركزية أن تطمئن إلى التيسير النقدي.
تتمثل الميزة الأساسية للدولار في كونه عملة مستخدمة على نطاق واسع للتمويل والتسوية، فضلًا عن امتلاكه سوقًا ضخمة وعميقة التداول للأصول الآمنة. تحتاج الشركات إلى الدولار لتسديد المدفوعات والديون، وتحتاج المؤسسات إلى ضمانات يمكن تسييلها بسرعة، فيما تحتاج الأموال الباحثة عن ملاذ آمن إلى سوق قادرة على استيعاب مبالغ كبيرة. وتدعم هذه الاحتياجات بعضها بعضًا، ما يجعل استبدال منظومة الدولار أكثر صعوبة.
لذلك، لا يوجد أي تناقض في أن تهبط أسهم التكنولوجيا الأمريكية، بينما تستفيد منظومة الدولار في الوقت نفسه. فقد تراجع مؤشر ناسداك أمس بنسبة 2.60%، في حين انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من نحو 5.13% إلى 4.97%. باعت رؤوس الأموال توقعات النمو ومخاطر التقييمات، واشترت ما توفره سندات الخزانة من ملاذ آمن وسيولة. ويتكبد المساهمون الأمريكيون الخسائر، بينما تظل منظومة التمويل الأمريكية قادرة على جذب الطلب.
عندما ترتفع المخاطر، تعتمد رؤوس الأموال بدرجة أكبر على الأصول الآمنة المقومة بالدولار؛ وهذا الاعتماد بدوره يحافظ على عمق سوق الدولار وجاذبيته. وبالنسبة إلى BTC وأسهم الذكاء الاصطناعي، لم تختفِ الأموال العالمية، لكنها قد لا ترغب مؤقتًا في دفع ثمن المخاطرة!
#股票财报季