#earningsseason 2. المعضلة الهيكلية للنفقات الرأسمالية والتدفق النقدي الحر

على الرغم من قوة إيرادات الإعلانات التجارية (+26%)، تمحور النقاش الاقتصادي الكلي حول معدل استنزاف الشركة للنقد والتحول في طبيعة عملياتها.

[إيرادات إعلانية قياسية: +26%] ───> استوعبتها ───> [النفقات الرأسمالية (Capex): 34.91 مليار دولار]
│
▼
[التدفق النقدي الحر السلبي: ‎-2.12 مليار دولار]

ارتفعت النفقات الرأسمالية الفصلية بقوة إلى 34.91 مليار دولار، مدفوعةً ببناء مراكز بيانات ضخمة وشراء وحدات معالجة الرسومات (GPUs) لنماذج الذكاء الفائق التابعة للشركة. وبما أن هذا الرقم تجاوز التدفق النقدي الناتج عن العمليات (32.79 مليار دولار)، أعلنت Meta عن تدفق نقدي حر سلبي (FCF) قدره 2.12 مليار دولار. ويُعد هذا أول عجز نقدي فصلي للشركة منذ عام 2012. علاوة على ذلك، عدّلت الإدارة توجيهاتها بشأن النفقات الرأسمالية الموحدة للعام الكامل 2026، لتحدد نطاقًا ضيقًا لكنه مرتفع يتراوح بين 135 مليار دولار و145 مليار دولار.$META