بعد هذا الهبوط الحاد في أسعار الذهب والفضة، هل انتهى السوق الصاعد للذهب والفضة؟
أود أن أقول لكم اليوم: لا تتسرعوا في الذعر.
أما من لا يستخدمون الرافعة المالية، فهذا وقت مناسب لهم للتحلي بجرأة أكبر.
لماذا؟ دعونا أولاً نفهم سبب هذا الهبوط.
لنلقِ أولاً نظرة على هذه العوامل الأساسية.
ثمة ثلاثة عوامل رئيسية ضغطت على أسعار الذهب سابقاً: استمرار عوائد سندات الخزانة الأمريكية عند مستويات مرتفعة، وتوقعات السوق برفع أسعار الفائدة بوتيرة كبيرة، واستقرار أسعار النفط عند مستويات مرتفعة.
لكن هذه المرة، خفّضت الأسواق خلال موجة الهبوط توقعاتها لمواصلة رفع أسعار الفائدة خلال العام.
بدأت الأسواق بالفعل في خفض احتمال دخول الاحتياطي الفيدرالي في دورة متواصلة من رفع أسعار الفائدة.
تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل حاد أمس، وانخفضت أسعار الفائدة الحقيقية، كما هبط عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات مباشرةً إلى ما دون 5%، وهذا بحد ذاته يخفف الضغوط.
المتغير الوحيد هو أن أسعار النفط ما زالت عند مستويات مرتفعة.
إذًا، لماذا تعرض الذهب والفضة لهبوط حاد ومفاجئ أمس؟
السبب الأساسي ليس انهيار العوامل الأساسية للذهب والفضة، بل التقلبات العنيفة والمتزامنة في أسواق الأسهم والسندات العالمية.
بدأت الأسواق الآن تشكك في قدرة إيرادات شركات التكنولوجيا على مواكبة توسعها السريع.
ويُضاف إلى ذلك أسعار الحوسبة المتدنية للغاية التي تقدمها DeepSeek والنماذج اللغوية الكبيرة محليًا، ما يضرب مباشرةً توقعات أرباح الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة.
أدت التقلبات الحادة في أسواق الأسهم والسندات إلى تفعيل متطلبات الهامش لدى عدد كبير من الحسابات ذات الرافعة المالية.
وعندما تضيق السيولة، تكون الأصول الأسرع تسييلًا أول ما تبيعه الأسواق.
فالذهب والفضة يتمتعان بأعلى مستويات السيولة، لذا استُخدما كأصول للتسييل وتعرضا للبيع لتغطية متطلبات الهامش.
المسألة في جوهرها مشكلة سيولة وبيع قسري، وليست انعكاسًا في منطق العوامل الأساسية؛ أي إنهما تعرضا للبيع القسري والظلم.
لذلك، دعونا نفصل الاستراتيجيات.
لمن يستثمرون في الذهب المادي على المدى المتوسط والطويل، فإن الأسعار قرب مستوى 4000 تتيح لكم الآن أن تكونوا أكثر جرأة قليلًا. تذكروا ألا تضعوا كل أموالكم دفعة واحدة، بل ادخلوا على مراحل.
أما الاستراتيجية قصيرة الأجل فهي مختلفة: ادخلوا واخرجوا بسرعة، واكتفوا بالربح عند تحقيقه.
بعد هذا الهبوط المفرط، قد نشهد ارتدادًا قويًا في أي وقت.
لكن ارتداد الأسعار بعد الهبوط المفرط لا يعني انعكاس الاتجاه؛ فالأسهم العالمية في قطاع التكنولوجيا لم تنتهِ من الهبوط بعد، وما زالت تتراجع.
وللتأكد من انعكاس الاتجاه، راقبوا إشارتين:
الأولى: أن يصرح مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بوضوح بتعليق رفع أسعار الفائدة مؤقتًا، بينما تشهد سوق الأسهم تصحيحًا حادًا.
والثانية: استمرار تراجع مؤشر الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة الأمريكية.
وأخيرًا، خلاصة القول: لم تتضرر الأسس الجوهرية لمنطق الاستثمار في الذهب والفضة، والفرص تظهر مع الهبوط.
تاريخيًا، غالبًا ما تتيح الانخفاضات الحادة الناجمة عن موجات البيع بدافع شح السيولة فرصًا جيدة لاحقًا.