ETF在八次大跌里七次净流出，华尔街的钱没在大跌时接盘，反而在跟着价格走。

DWF Labs 统计美国现货比特币ETF自2024年1月上市至10月16日：资金流与“前五个交易日”比特币走势相关性0.54，与“后五个交易日”只有0.03。跌时赎回、涨时申购，更像追趋势，而不是提前判断方向。

所以把ETF流入当看涨信号，方向容易搞反。相关性也不等于因果，但至少说明“机构托底”这个直觉站不住。