أضافت JPM أخيرًا $BTC إلى توقعاتها طويلة الأجل — ولأول مرة على الإطلاق — وتقول إنه سيتفوق خلال العقد المقبل. رائع، أليس كذلك؟ لكنهم لن يوصوا به فعليًا لأن «تقلباته مرتفعة جدًا».
وهنا الجزء المضحك: يتوقعون تقلبًا سنويًا بنسبة 55%. لكن ماذا عن الآن؟ لا يتجاوز 30% بقليل. يعني هم يفترضون عمليًا أن التقلبات ستتضاعف تقريبًا من مستواها الحالي.
وفي الوقت نفسه، أحجام التداول منخفضة جدًا. لو بدأ السعر بالصعود وانتعشت أحجام التداول الفوري، فمن المتوقع أن تهدأ التقلبات، لا أن تقفز. هكذا تسير الأمور عادةً — سيولة أكبر تعني حركة أكثر استقرارًا.
فلماذا تتوقع JPM تقلبات أعلى بينما الاتجاه يسير عكس ذلك؟ ربما يتحلون بقدر زائد من التحفظ. ربما لا يريدون أن يبدوا متفائلين أكثر من اللازم. أو ربما ببساطة لا يريدون أن يندفع المستثمرون الأفراد إلى الشراء اعتمادًا على كلامهم.
في كل الأحوال، إنها مفاخرة غريبة: «نعتقد أنه سيحقق أداءً جيدًا، لكننا سنخيفك بأرقام لا تتوافق مع الواقع الحالي». طاقة البنوك الكبرى المعتادة — يقرّون بوجود الشيء، لكنهم يتحفظون على كل كلمة لدرجة أنهم لا يقولون شيئًا على الإطلاق.
وهنا الجزء المضحك: يتوقعون تقلبًا سنويًا بنسبة 55%. لكن ماذا عن الآن؟ لا يتجاوز 30% بقليل. يعني هم يفترضون عمليًا أن التقلبات ستتضاعف تقريبًا من مستواها الحالي.
وفي الوقت نفسه، أحجام التداول منخفضة جدًا. لو بدأ السعر بالصعود وانتعشت أحجام التداول الفوري، فمن المتوقع أن تهدأ التقلبات، لا أن تقفز. هكذا تسير الأمور عادةً — سيولة أكبر تعني حركة أكثر استقرارًا.
فلماذا تتوقع JPM تقلبات أعلى بينما الاتجاه يسير عكس ذلك؟ ربما يتحلون بقدر زائد من التحفظ. ربما لا يريدون أن يبدوا متفائلين أكثر من اللازم. أو ربما ببساطة لا يريدون أن يندفع المستثمرون الأفراد إلى الشراء اعتمادًا على كلامهم.
في كل الأحوال، إنها مفاخرة غريبة: «نعتقد أنه سيحقق أداءً جيدًا، لكننا سنخيفك بأرقام لا تتوافق مع الواقع الحالي». طاقة البنوك الكبرى المعتادة — يقرّون بوجود الشيء، لكنهم يتحفظون على كل كلمة لدرجة أنهم لا يقولون شيئًا على الإطلاق.