كشفت Meta في إفصاحاتها التنظيمية أنه بحلول نهاية سبتمبر من هذا العام، بلغ إجمالي الإنفاق المستقبلي الذي التزمت به الشركة نحو 825 مليار دولار، ويشمل أنواعًا متعددة من الاتفاقيات، مثل عقود الإيجار والحوسبة السحابية ومراكز البيانات، ويرتبط جزء كبير منه مباشرة بقدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي وبناء البنية التحتية. ويمثل هذا الرقم ارتفاعًا كبيرًا مقارنة بنحو 700 مليار دولار أفصحت عنها الشركة في يوليو من هذا العام، مع إضافة التزامات تتجاوز 100 مليار دولار خلال بضعة أشهر فقط.

وقبل ذلك، رفعت Meta، عند إعلان نتائجها الفصلية يوم الأربعاء، خطتها للإنفاق الرأسمالي للعام بأكمله، وأعلنت عن استحداث فئة جديدة من الأسهم التي لا تمنح حق التصويت، لتكون أداة تمويل محتملة لعمليات الاستحواذ والنفقات الأخرى مستقبلًا. ويؤدي التوسع المفاجئ في الالتزامات بالإنفاق المستقبلي، إلى جانب نموذج أعمال الشركة الذي لا يبيع قدرات الحوسبة مباشرةً لعملاء خارجيين، إلى تركّز مخاطر الإفراط في الاستثمار في مراكز البيانات لديها بدرجة أكبر مما هي عليه لدى منافسيها في الحوسبة السحابية، مثل Microsoft وAlphabet وAmazon.

تفاصيل الالتزامات: مساران متوازيان لعقود الإيجار والعقود

وفقًا لإفصاح تنظيمي قدمته ميتا يوم الخميس، يتألف إجمالي الالتزامات المتعلقة بالإنفاق المستقبلي البالغ 825 مليار دولار من جزأين.

أولهما عقود إيجار تشغيلية وتمويلية، لم تُدرج بعد في الميزانية العمومية، تبلغ قيمتها نحو 355.7 مليار دولار. وتشمل عقود إيجار لمراكز بيانات وبنى تحتية للطاقة يبدأ سريانها تباعًا من الفترة المتبقية من هذا العام وحتى عام 2036.

وثانيهما عقود قصيرة وطويلة الأجل غير قابلة للإلغاء، تبلغ قيمتها نحو 454.5 مليار دولار حتى 30 سبتمبر. وتتعلق هذه العقود أساسًا بقدرات الحوسبة السحابية لدى أطراف ثالثة، واتفاقيات الطاقة لمراكز البيانات، وشراء منتجات الأجهزة الاستهلاكية من قسم Reality Labs التابع لها.

إضافة إلى ذلك، كشفت ميتا عن التزام خاص بشراء خدمات الحوسبة السحابية: إذ تعهدت الشركة بشراء سعة حوسبة سحابية بقيمة تصل إلى 14.7 مليار دولار على مدى خمس سنوات، لكن قيمة المشتريات الفعلية قد تنخفض تبعًا لذلك إذا باع مزودو الخدمات السحابية المعنيون الموارد لعملاء آخرين.

تسارع التوسع: إضافة أكثر من 100 مليار دولار من الالتزامات خلال ثلاثة أشهر

مقارنة بالبيانات التي أفصحت عنها ميتا في يوليو، زادت التزاماتها المتعلقة بالإنفاق المستقبلي بأكثر من 100 مليار دولار خلال نحو ثلاثة أشهر، في توسع ملحوظ السرعة.

في يوليو من هذا العام، أفصحت ميتا في ملف تنظيمي عن امتلاكها التزامات تعاقدية غير قابلة للإلغاء بقيمة نحو 349.3 مليار دولار، تتعلق أساسًا بصفقات الحوسبة السحابية مع أطراف ثالثة، والخوادم، والبنية التحتية للشبكات. كما أفصحت عن التزامات بنحو 347 مليار دولار بشأن عقود إيجار لم يبدأ سريانها بعد؛ وقد أضيف منها 68 مليار دولار في يوليو وحده، على أن يبدأ سدادها تباعًا خلال عامي 2027 و2028.

وقالت ميتا آنذاك إن بعض بنود الاتفاقيات تتضمن عناصر متغيرة، ولذلك فإنها تقدّر التزاماتها استنادًا إلى الحد الأدنى للكميات فقط، وقد يكون إجمالي القيمة الفعلية أعلى.

اختلاف نموذج الأعمال: عدم بيع الخدمات السحابية يجعل المخاطر أكثر تركّزًا

تعود بعض الشكوك التي أثارتها استثمارات ميتا الضخمة في الذكاء الاصطناعي في السوق إلى الاختلاف الجوهري في نموذج أعمالها مقارنة بمنافسيها في القطاع.

على خلاف مايكروسوفت وألفابت وأمازون، لا تبيع ميتا عادةً قدراتها الحاسوبية لعملاء من خارج الشركة، ما يعني أن استثماراتها في مراكز البيانات تفتقر إلى مصادر إيرادات خارجية مباشرة تعوّض تكاليفها. وخلال مؤتمر عبر الهاتف لمناقشة نتائج الربع الثاني في يوليو، سأل المستثمرون الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرغ مرارًا عما إذا كانت لدى الشركة خطط محددة لدخول مجال الحوسبة السحابية، لكنه لم يقدم إجابة واضحة.

تجعل خصوصية نموذج الأعمال هذا من الصعب على المحللين والمستثمرين تقدير العوائد المحتملة من استثمارات الذكاء الاصطناعي، كما تزيد حذر الأطراف الخارجية إزاء مواصلة ميتا توسيع نطاق التزاماتها.