83%: هذه نسبة ارتفاع أسعار عقود DDR5 منذ مارس. لكن خلال الفترة نفسها، سجّلت SK Hynix الأسبوع الماضي أسوأ أداء أسبوعي لها منذ 2008، بتراجع 24%، كما انخفضت Samsung بنسبة 18% (مؤسسة الأبحاث Aephel، 10-22). الطلبات موقّعة حتى 2027، لكن أسعار الأسهم تتعرض لضغط شديد؛ وهذا مشهد غير مألوف في دورة الذاكرة.
لنبدأ ببعض الأرقام الصلبة التي تحققت منها. $SMH 10-21 أغلق عند 556.70، بارتفاع نحو 1.9% عن اليوم السابق. وقد ارتد السعر اليومي بالفعل من مستوى 539 تقريبًا في 10-16، ويشكّل مستوى 580 أول حاجز أمامه (البيانات: Yahoo Finance، إغلاق 10-21؛ يوضح الرسم خطّي دعم عند 539 ومقاومة عند 580).
أما التقييم، فالشركتان الكوريتان العملاقتان تتداولان حاليًا عند 2.5–3 أضعاف الأرباح المتوقعة لعام 2027، في حين أن Micron $MU لا تتجاوز 4.8 أضعاف. وبحسب الأرباح المتوقعة لعام 2027، فهذا التقييم ليس مرتفعًا فعلًا لأسهم دورية؛ ما كان مرتفعًا هو سعر الشراء قبل موجة البيع المدفوعة بالمزاج العام. وتقول Micron إن أكثر من 75% من طاقتها الإنتاجية لعام 2027 قد حُجزت بالفعل، وإن أسعار HBM لعام 2027 ستشهد «زيادة كبيرة» في 1 يناير (Aephel، 10-22). ارتفاع الأسعار أمر ملموس.
والآن، لننظر إلى كل شركة على حدة. أغلقت Micron في 10-21 عند 913.67 (+0.96%)، وهي الشركة الأكثر استفادة من ارتفاع أسعار DRAM. وتعتزم منشأة Samsung في شيآن الانتقال مباشرة من نحو 200 طبقة NAND إلى 286 طبقة، فيما تمثل المنشأة 40% من الطاقة الإنتاجية العالمية لـNAND لدى Samsung (رويترز، تقرير حصري، 10-21). كما تعتزم منشأة SK Hynix في داليان الانتقال من 192 طبقة إلى أكثر من 240 طبقة. لكن الشركتين عالقتان بسبب تراخيص التصدير الأمريكية، وعدد التراخيص التي ستُمنح هو ما سيحدد مقدار التحديثات التي يمكن تنفيذها فعليًا خلال هذه الدورة. أغلقت SanDisk $SNDK 10-21 عند 1378.22 (+0.54%)؛ وهي من الشركات المستفيدة من موجة ارتفاع أسعار NAND، لكنها كانت هادئة نسبيًا مؤخرًا.
إشارة سريعة إلى Western Digital: ارتفعت الليلة الماضية 3.9% وأغلقت عند 378.51، بعد أن رفعت Bank of America السعر المستهدف إلى 800 دولار، وتوقعت أيضًا ارتفاع متوسط السعر لكل تيرابايت لديها بنسبة 24% على أساس سنوي (TheStreet، 10-21). وستعلن نتائجها المالية بعد إغلاق السوق الأمريكي مساء اليوم؛ فلنناقش الأرقام في منشور النتائج.
إذًا، هل ندخل الآن أم أن موجة الصعود انتهت؟ تقديري: لسنا في نهاية موجة صعود، بل في مرحلة التعافي بعد أن تسببت المعنويات في هبوط غير مستحق بمنتصف دورة ارتفاع الأسعار. أسعار العقود تواصل الصعود، والطاقة الإنتاجية محجوزة حتى 2027، والتقييمات لا تتجاوز أرقامًا أحادية؛ لذا لم تضعف الأساسيات. لكن لا تنجرفوا وراء الحماس: السهم ارتد بالفعل بعض الشيء على المدى القصير، ومطاردة الارتفاع الآن تعني المراهنة على المعنويات.
شروط الاعتراف بخطئي بسيطة: أن يتوقف سعر عقد DDR5 عن الارتفاع وينعكس اتجاهه، أو أن تعرقل تراخيص التصدير الأمريكية تحديثات Samsung وHynix في الصين، أو أن تبدأ YMTC حرب أسعار مباشرة. إذا تحقق أي من هذه الأمور، فسأعترف بخطئي.
الدعم 539.07
المقاومة 580.08
أي جانب تختارون: Micron، الأكثر استفادة من ارتفاع أسعار DRAM، أم أسهم NAND التي تلحق بموجة ارتفاع الأسعار؟
⚠️مجرد آراء شخصية عشوائية، ولا تُعدّ بأي شكل من الأشكال نصيحة استثمارية.
#半导体 #存储涨价 #AI
لنبدأ ببعض الأرقام الصلبة التي تحققت منها. $SMH 10-21 أغلق عند 556.70، بارتفاع نحو 1.9% عن اليوم السابق. وقد ارتد السعر اليومي بالفعل من مستوى 539 تقريبًا في 10-16، ويشكّل مستوى 580 أول حاجز أمامه (البيانات: Yahoo Finance، إغلاق 10-21؛ يوضح الرسم خطّي دعم عند 539 ومقاومة عند 580).
أما التقييم، فالشركتان الكوريتان العملاقتان تتداولان حاليًا عند 2.5–3 أضعاف الأرباح المتوقعة لعام 2027، في حين أن Micron $MU لا تتجاوز 4.8 أضعاف. وبحسب الأرباح المتوقعة لعام 2027، فهذا التقييم ليس مرتفعًا فعلًا لأسهم دورية؛ ما كان مرتفعًا هو سعر الشراء قبل موجة البيع المدفوعة بالمزاج العام. وتقول Micron إن أكثر من 75% من طاقتها الإنتاجية لعام 2027 قد حُجزت بالفعل، وإن أسعار HBM لعام 2027 ستشهد «زيادة كبيرة» في 1 يناير (Aephel، 10-22). ارتفاع الأسعار أمر ملموس.
والآن، لننظر إلى كل شركة على حدة. أغلقت Micron في 10-21 عند 913.67 (+0.96%)، وهي الشركة الأكثر استفادة من ارتفاع أسعار DRAM. وتعتزم منشأة Samsung في شيآن الانتقال مباشرة من نحو 200 طبقة NAND إلى 286 طبقة، فيما تمثل المنشأة 40% من الطاقة الإنتاجية العالمية لـNAND لدى Samsung (رويترز، تقرير حصري، 10-21). كما تعتزم منشأة SK Hynix في داليان الانتقال من 192 طبقة إلى أكثر من 240 طبقة. لكن الشركتين عالقتان بسبب تراخيص التصدير الأمريكية، وعدد التراخيص التي ستُمنح هو ما سيحدد مقدار التحديثات التي يمكن تنفيذها فعليًا خلال هذه الدورة. أغلقت SanDisk $SNDK 10-21 عند 1378.22 (+0.54%)؛ وهي من الشركات المستفيدة من موجة ارتفاع أسعار NAND، لكنها كانت هادئة نسبيًا مؤخرًا.
إشارة سريعة إلى Western Digital: ارتفعت الليلة الماضية 3.9% وأغلقت عند 378.51، بعد أن رفعت Bank of America السعر المستهدف إلى 800 دولار، وتوقعت أيضًا ارتفاع متوسط السعر لكل تيرابايت لديها بنسبة 24% على أساس سنوي (TheStreet، 10-21). وستعلن نتائجها المالية بعد إغلاق السوق الأمريكي مساء اليوم؛ فلنناقش الأرقام في منشور النتائج.
إذًا، هل ندخل الآن أم أن موجة الصعود انتهت؟ تقديري: لسنا في نهاية موجة صعود، بل في مرحلة التعافي بعد أن تسببت المعنويات في هبوط غير مستحق بمنتصف دورة ارتفاع الأسعار. أسعار العقود تواصل الصعود، والطاقة الإنتاجية محجوزة حتى 2027، والتقييمات لا تتجاوز أرقامًا أحادية؛ لذا لم تضعف الأساسيات. لكن لا تنجرفوا وراء الحماس: السهم ارتد بالفعل بعض الشيء على المدى القصير، ومطاردة الارتفاع الآن تعني المراهنة على المعنويات.
شروط الاعتراف بخطئي بسيطة: أن يتوقف سعر عقد DDR5 عن الارتفاع وينعكس اتجاهه، أو أن تعرقل تراخيص التصدير الأمريكية تحديثات Samsung وHynix في الصين، أو أن تبدأ YMTC حرب أسعار مباشرة. إذا تحقق أي من هذه الأمور، فسأعترف بخطئي.
الدعم 539.07
المقاومة 580.08
أي جانب تختارون: Micron، الأكثر استفادة من ارتفاع أسعار DRAM، أم أسهم NAND التي تلحق بموجة ارتفاع الأسعار؟
⚠️مجرد آراء شخصية عشوائية، ولا تُعدّ بأي شكل من الأشكال نصيحة استثمارية.
#半导体 #存储涨价 #AI