تصوّر الميم: في مكتب، يحوّل محلل عبارة «صافي التدفقات الداخلة إلى صناديق ETF» إلى رسمٍ ضخم لدلو ماء، فيناوله زميله مسطرة قائلاً: «لنقِس أولاً: هل هذا ماء يوم واحد، أم إجمالي ما في البركة؟» عندما أقرأ تقارير الأموال، أريد أنا أيضاً أن أفصل بين التدفقات والمخزون قبل أن أستعجل استخدامها لتبرير حركة الأسعار.

بيانات بينانس الفورية على مدى 24 ساعة متجددة: $BTC -1.55% (على مدى 24 ساعة متجددة). أفادت جينسه فاينانس في 22 أكتوبر، نقلاً عن رصد Trader T، بأن صافي التدفقات الداخلة إلى صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة بلغ أمس 528.41 مليون دولار. هذا صافي تدفقات ليوم واحد، وليس إجمالي حيازات صناديق ETF، ولا كمية ما اشترته مؤسسة بعينها.

لا يمكن الاستنتاج مباشرةً من تزامن تراجع الأسعار مع صافي التدفقات الداخلة أن «التدفقات لم تنفع»، كما لا يثبت ذلك أن أموال صناديق ETF تسند الأسعار. صافي التدفقات لا يجيب إلا عن نتيجة التدفقات الداخلة مطروحاً منها التدفقات الخارجة ضمن فترة الرصد؛ ولا يخبرنا متى دخلت الأموال، أو ما الذي فعله المشاركون الآخرون في السوق خلال الفترة نفسها، ولا يمكنه تفسير حركة الأسعار هذه بمفرده.

سأواصل التحقق مما إذا كان صافي التدفقات إلى صناديق ETF سيستمر في الأيام المقبلة، وسأتابعه بمعزل عن الأسعار. إذا كان التدفق ليوم واحد فقط، فكل ما يمكن تأكيده هو نتيجة ذلك اليوم؛ أما الحديث عن طلب مستمر على الأموال، فيتطلب بيانات متتابعة. دعونا نؤجل قصص التدفقات المالية الضخمة قليلاً؛ فالتدفقات في دفتر الحسابات والأسعار في السوق ليسا السؤال نفسه.