ظهرت اليوم مؤشرات على تدهور حاد في سوق الديون السيادية الأوروبية. فقد اتسع فارق العائد بين السندات الحكومية الفرنسية والألمانية لأجل 10 سنوات بسرعة إلى 161 نقطة أساس، مسجلًا أعلى مستوى له منذ أزمة الديون السيادية الأوروبية في نوفمبر 2011؛ كما ارتفع الفارق بين بلجيكا وألمانيا إلى 104.08 نقطة أساس، ليبلغ أعلى مستوى له منذ نحو 13 عامًا.
وباعتبارهما من الدول المحورية في منطقة اليورو، فإن اتساع الفارقين الفرنسي-الألماني والبلجيكي-الألماني بالتزامن وخروجهما عن السيطرة يشير إلى أن مخاوف السوق بشأن استدامة المالية العامة للدول المحورية غير الألمانية تتفجر دفعة واحدة. ولا يعني ذلك إعادة تقييم كبيرة لعلاوات مخاطر الديون السيادية للدول الأوروبية الطرفية مقارنة بالدول المحورية فحسب، بل يكشف أيضًا عن حذر بالغ لدى المؤسسات المالية إزاء ضغوط الدين العام في أوروبا.
ويفاقم اتساع فروق العائد السيادي الضغوط المحتملة على رؤوس أموال القطاع المصرفي الأوروبي، ويثقل كاهل التقييم الإجمالي للأصول المقومة باليورو، ما يدفع بدوره إلى ارتفاع علاوة التحوط في النظام المالي العالمي. وفي ظل الارتفاع الهيكلي في تكاليف الاقتراض، تواجه بيئة السيولة العالمية اختبارًا واقعيًا لمزيد من التشديد.
أما الأصول المشفرة، فعلى الرغم من أن تصدعات الثقة بالائتمان السيادي التقليدي تعزز نظريًا سردية اللامركزية، فإن الأصول عالية المخاطر تواجه عمومًا عمليات خفض للمراكز بصورة اضطرارية في المراحل الأولى من شح السيولة وهيمنة التوجه نحو الملاذات الآمنة. وإذا امتدت ضغوط الديون الأوروبية، فقد تظل أسواق العملات المشفرة، وفي مقدمتها $BTC ، تحت الضغط على المدى القصير.
#EuropeanDebt #BondYields #MacroRisk
وباعتبارهما من الدول المحورية في منطقة اليورو، فإن اتساع الفارقين الفرنسي-الألماني والبلجيكي-الألماني بالتزامن وخروجهما عن السيطرة يشير إلى أن مخاوف السوق بشأن استدامة المالية العامة للدول المحورية غير الألمانية تتفجر دفعة واحدة. ولا يعني ذلك إعادة تقييم كبيرة لعلاوات مخاطر الديون السيادية للدول الأوروبية الطرفية مقارنة بالدول المحورية فحسب، بل يكشف أيضًا عن حذر بالغ لدى المؤسسات المالية إزاء ضغوط الدين العام في أوروبا.
ويفاقم اتساع فروق العائد السيادي الضغوط المحتملة على رؤوس أموال القطاع المصرفي الأوروبي، ويثقل كاهل التقييم الإجمالي للأصول المقومة باليورو، ما يدفع بدوره إلى ارتفاع علاوة التحوط في النظام المالي العالمي. وفي ظل الارتفاع الهيكلي في تكاليف الاقتراض، تواجه بيئة السيولة العالمية اختبارًا واقعيًا لمزيد من التشديد.
أما الأصول المشفرة، فعلى الرغم من أن تصدعات الثقة بالائتمان السيادي التقليدي تعزز نظريًا سردية اللامركزية، فإن الأصول عالية المخاطر تواجه عمومًا عمليات خفض للمراكز بصورة اضطرارية في المراحل الأولى من شح السيولة وهيمنة التوجه نحو الملاذات الآمنة. وإذا امتدت ضغوط الديون الأوروبية، فقد تظل أسواق العملات المشفرة، وفي مقدمتها $BTC ، تحت الضغط على المدى القصير.
#EuropeanDebt #BondYields #MacroRisk