عادت المؤسسات لاختبار السوق، لكنها لم تضغط بقوة بعد. سجّلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة تدفقات تجاوزت مليار دولار (1.08 مليار دولار) على مدى ثلاثة أيام هذا الأسبوع، وهي إشارة استكشافية إلى عودة مشتريات المؤسسات، بحسب المحللين. لكن الرئيس التنفيذي لشركة Giottus، فيكرام سوبّوراج، يتحدث بحذر: ما زالت التدفقات متقلبة، ولا بد من استمرارها لتأكيد تعافٍ أقوى.

وتتضح الصورة أكثر عند وضعها في سياقها التاريخي: منذ يناير 2024، تزامنت ثلاث موجات صعود حادة لبيتكوين مع تدفقات صافية يومية تجاوز متوسطها 200 مليون دولار. وعلى مدى الموجات الثلاث، سجّلت 199 جلسة تداول صافي تدفقات بلغ 46.7 مليار دولار، بمتوسط يومي يقارب 235 مليون دولار؛ وتجاوزت التدفقات 500 مليون دولار في 39 يومًا، ومليار دولار في 6 أيام. وكانت الموجات الثلاث كالتالي: من 23 يناير إلى 14 مارس 2024، ارتفع السعر 79% (من 39.9 ألف دولار إلى 71.4 ألف دولار، بمتوسط يومي قدره 294 مليون دولار)؛ ومن 5 أغسطس إلى 17 ديسمبر 2024، ارتفع 96% (من 54.1 ألف دولار إلى 106.1 ألف دولار، بمتوسط يومي قدره 202 مليون دولار)؛ ومن 6 أبريل إلى 14 يوليو 2025، ارتفع 53% (من 78.4 ألف دولار إلى 119.9 ألف دولار، بمتوسط يومي قدره 248 مليون دولار).

وبالمقارنة مع الموجة الحالية: منذ 1 يوليو، ارتفعت بيتكوين 39% (من نحو 60 ألف دولار إلى 83.5 ألف دولار)، لكن متوسط التدفقات الصافية اليومية لا يتجاوز نحو 86 مليون دولار. ولا تأتي أيام تجاوز التدفقات فيها 500 مليون دولار إلا مرة كل 11 جلسة تداول تقريبًا (مقارنة بمرة كل 5 أيام تقريبًا خلال فترات الارتفاع الحاد)، ولم يتجاوز التدفق مليار دولار في أي يوم.

الخلاصة واضحة: إذا أردنا تكرار المسار التاريخي وتحقيق موجة صعود حادة أخرى، فلا بد من الحفاظ على تدفقات يومية مستقرة تتجاوز 200 مليون دولار. وبالطبع، يمكن لقنوات أخرى، مثل الشراء الفوري المباشر أو التداولات المستقبلية، أن تدفع السعر إلى الارتفاع أيضًا؛ فالتاريخ مرجع، لا وعد.

وقت إعداد المقال، بلغ سعر بيتكوين نحو 84,459 دولارًا، بارتفاع 2.07%.

#BTC #比特币ETF #المؤسسات