عند متابعة السوق، قد تصادفك بيانات عدة بشكل متكرر: السعر، وحجم التداول، وحجم المراكز المفتوحة (OI). يخبرك السعر إلى أين وصل السوق، ويعكس حجم التداول مدى نشاط التداول خلال فترة زمنية، أما حجم المراكز المفتوحة فيساعدك على معرفة حجم العقود التي لم تُغلق بعد في السوق.
يعتقد كثير من المبتدئين أن ارتفاع السعر مع زيادة حجم المراكز المفتوحة إشارة صعود مؤكدة، وأن انخفاض السعر مع تراجع حجم المراكز المفتوحة يعني أن السوق يستعد للارتداد. لكن هذا الفهم مبسّط أكثر من اللازم. يجب تحليل حجم المراكز المفتوحة بالاقتران مع حركة السعر وحجم التداول وظروف السوق، ولا يصح استخدامه منفردًا للتنبؤ باتجاه الأسعار.

أولًا: ما حجم المراكز المفتوحة (OI)؟

OI اختصار لـ Open Interest، ويُسمى عادةً حجم المراكز المفتوحة أو حجم العقود غير المغلقة. وهو يشير إلى عدد العقود في السوق التي لم تُسوَّ بعد عن طريق إغلاق المراكز أو التسوية عند الاستحقاق أو ما شابه ذلك.
على سبيل المثال: يفتح المتداول A مركز شراء في عقد دائم لـ BTC، ويبرم المتداول B صفقة معه، فاتحًا مركز البيع المقابل. تُنشئ هذه الصفقة عقدًا مفتوحًا، فيزداد حجم المراكز المفتوحة.
لاحقًا، إذا أغلق الطرفان هذا العقد، مثلًا بإغلاق مركزيهما، فقد ينخفض حجم المراكز المفتوحة.
انتبه: **لكل عقد مفتوح طرفان، أحدهما في مركز شراء والآخر في مركز بيع، لكن حجم المراكز المفتوحة لا يُحسب بجمع مراكز الشراء والبيع ببساطة.** وقد تستخدم منصات التداول المختلفة وحدات قياس متباينة، مثل عدد العقود أو كمية BTC أو القيمة الاسمية للعقد. لذا تحقّق من توحيد طريقة القياس قبل مقارنة البيانات.

ثانيًا: ما الفرق بين حجم المراكز المفتوحة وحجم التداول؟

من السهل الخلط بين هذين المؤشرين.
حجم التداول (Volume): عدد الصفقات التي تمت خلال فترة زمنية محددة.
حجم المراكز المفتوحة (OI): حجم العقود المفتوحة التي لا تزال قائمة حاليًا.
على سبيل المثال، قد يتداول المتداولون عددًا كبيرًا من العقود خلال ساعة، ويفتحون مراكز ويغلقونها مرارًا، فيكون حجم التداول مرتفعًا. لكن إذا أُغلقت معظم المراكز في النهاية، فقد لا يرتفع حجم المراكز المفتوحة بالمقدار نفسه.
وعلى العكس، إذا واصل المتداولون فتح مراكز جديدة وكان عدد المراكز المغلقة قليلًا نسبيًا، فقد يرتفع حجم المراكز المفتوحة.
للتذكر ببساطة: يقيس حجم التداول «كمية التداول خلال هذه الفترة»، بينما يقيس حجم المراكز المفتوحة «عدد العقود التي لا تزال قائمة الآن».

ثالثًا: ماذا يعني ارتفاع السعر وارتفاع حجم المراكز المفتوحة؟

أحد التفسيرات المحتملة هو أن حجم العقود المفتوحة في السوق يتسع بالتزامن مع ارتفاع السعر، وربما دخلت أموال جديدة أو زاد الطلب على التداول في سوق العقود.
لكن هذا لا يعني أن جميع المراكز الجديدة هي مراكز شراء، ولا يعني أن السعر سيواصل الصعود حتمًا. فلكل عقد مفتوح طرفان، أحدهما في مركز شراء والآخر في مركز بيع، ولا يكشف حجم المراكز المفتوحة وحده أي الطرفين يتمتع بأفضلية.
إذا ارتفع السعر وحجم المراكز المفتوحة، وازداد حجم التداول أيضًا، فقد يدل ذلك على زيادة المشاركة في السوق. لكن معرفة ما إذا كان الاتجاه سيستمر، أم أن تراكم مراكز الرافعة المالية سيؤدي إلى مخاطر تقلب أكبر، تتطلب تحليل بنية السعر وأداء السوق الفورية والبيانات الأخرى.

رابعًا: ماذا يعني ارتفاع السعر وانخفاض حجم المراكز المفتوحة؟

هذا بالضبط ما يصعب على المبتدئين فهمه.
أحد الاحتمالات هو أن بعض أصحاب المراكز القصيرة يغلقون مراكزهم عبر شراء العقود، ما يدفع السعر إلى الارتفاع، بينما ينخفض حجم العقود المفتوحة. والاحتمال الآخر هو أن المشاركين في السوق يقلّصون إجمالي مراكزهم، فتتراجع وتيرة التداول تدريجيًا.
لكن لا يمكن الجزم بأن السبب هو تغطية المراكز القصيرة لمجرد أن «السعر يرتفع وOI ينخفض». فالتغير في حجم المراكز المفتوحة يعكس تغير حجم العقود التي لم تُغلق، لكنه لا يكشف وحده دوافع كل صفقة.
وبالمثل، قد يرتبط انخفاض OI أثناء تراجع السعر بإغلاق مراكز الشراء أو خفض الرافعة المالية، وغير ذلك، لكنه لا يضمن أن السوق سيرتد فورًا.
انخفاض OI لا يعني أن السوق هابط، وارتفاعه لا يعني أن السوق صاعد. الأهم هو تحليل كيفية تغير المراكز بالاستناد إلى حركة السعر.

خامسًا: أربع حالات شائعة تجمع بين السعر وحجم المراكز المفتوحة

1. ارتفاع السعر + ارتفاع OI: يتوسع حجم العقود المفتوحة بالتزامن مع صعود السوق. قد تكون هناك مراكز جديدة، لكن لا يمكن استنتاج أن المشترين هم الطرف الأقوى حتمًا.
**2. ارتفاع السعر + انخفاض OI:** قد يكون هناك إغلاق لمراكز قصيرة أو تقليص للمراكز. ينبغي مراقبة ما إذا كان الصعود مدعومًا بتداولات السوق الفورية وطلب مستمر.
**3. انخفاض السعر + ارتفاع OI:** يتوسع حجم العقود المفتوحة بالتزامن مع هبوط السوق. قد تكون هناك مراكز جديدة، لكن لا يمكن الجزم بأن جميع المراكز المضافة هي مراكز قصيرة.
**4. انخفاض السعر + انخفاض OI:** قد يحدث إغلاق لمراكز الشراء أو خفض للرافعة المالية أو تقليص إجمالي المراكز. وهذا لا يعني أن الهبوط قد انتهى حتمًا، ولا أن الارتداد سيحدث فورًا.
هذه مجرد أطر شائعة للمراقبة، وليست إشارات ثابتة للبيع أو الشراء. فبنية السوق، وطريقة احتساب بيانات منصات التداول، والأطر الزمنية المختلفة، كلها تؤثر في التفسير.

سادسًا: أكثر ثلاثة أخطاء شيوعًا يرتكبها المبتدئون عند متابعة OI

أولًا، الاكتفاء بمؤشر واحد. OI ليس مؤشرًا يحدد اتجاه السوق، بل يجب قراءته إلى جانب حركة السعر وحجم التداول وغيرها من المعلومات.
ثانيًا، الاعتقاد بأن ارتفاع حجم المراكز المفتوحة يعني تدفق الأموال بالكامل إلى السوق. يعكس OI التغير في حجم العقود المفتوحة، لكنه لا يساوي صافي التدفقات النقدية الفعلية، ولا يدل مباشرةً على أن قوة المشترين أكبر.
ثالثًا، افتراض أن السوق سينعكس فورًا عند رؤية انخفاض سريع في OI. قد يشير تراجع حجم المراكز إلى إغلاقها، لكن حركة السعر لاحقًا تظل معتمدة على العرض والطلب في السوق وعلى سلوك التداول اللاحق.
عند المتابعة عمليًا، يمكنك أولًا تحديد ما إذا كان السعر في مرحلة صعود أو هبوط أو تذبذب، ثم معرفة ما إذا كان OI يتسع أم يتقلص، وأخيرًا الاستعانة بحجم التداول وحركة السوق الفورية للتقييم. لا تدخل السوق بمركز كبير فور تغير أحد المؤشرات.
وأخيرًا، تذكّر: يخبرك السعر بكيفية تحرك السوق، ويخبرك حجم التداول بمدى نشاط التداول، بينما يساعدك حجم المراكز المفتوحة على متابعة التغير في حجم مراكز العقود. إن الجمع بين المؤشرات الثلاثة أجدى من التركيز على رقم واحد بمفرده.
إذا وصلت إلى هنا، فهذا يعني أنك تريد حقًا تعلّم شيء مفيد، لا مجرد تجربة حظك في عالم العملات الرقمية. إذا وجدت المحتوى مفيدًا، فأعجب به واترك تعليقًا وتابعني. سأواصل مشاركة قواعد للمبتدئين في عالم العملات الرقمية، ومبادئ التداول، ومعلومات عن العملات، وقراءات للأحداث الرائجة، محاولًا شرح الأمور المعقدة بوضوح. لا توصيات تداول ولا وعود فارغة؛ المعرفة والمنطق فقط.
المقال التالي: ما نسبة مراكز الشراء إلى مراكز البيع؟ ولماذا قد ينهار السعر فجأة رغم كثرة أصحاب مراكز الشراء؟
هذا المقال مخصص للتثقيف بشأن التداول فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. ينطوي تداول عقود العملات الرقمية على مخاطر عالية جدًا، وقد يؤدي إلى خسارة كامل الهامش.