تسلا في الربع الثالث: أسباب الارتفاع ليست في السيارات!
انخفض صافي الأرباح 43%، ومع ذلك ارتفع سهم تسلا بعد الإغلاق.
صدرت الليلة الماضية نتائج الربع الثالث. لنبدأ بالأرقام: إيرادات بقيمة 28.05 مليار دولار، وهي متوافقة تقريبًا مع التوقعات (يمكن لمن يصرخون «أفضل من المتوقع» أن يستريحوا)؛ وربحية السهم 0.48، أعلى من التوقعات؛ لكن الأرباح التشغيلية لم تتجاوز 718 مليون دولار، بانخفاض حاد قدره 56% على أساس سنوي، ولم يتبقَّ من هامش الربح سوى 2.6%.
ورغم هذه النتائج، ارتفع السهم بعد الإغلاق لفترة بأكثر من 1.5%. لماذا؟
التدفق النقدي الحر بلغ +1.53 مليار دولار. كان السوق يتوقع أن تحرق الشركة أكثر من 4 مليارات هذا الربع، لكن أموالها في الحسابات زادت بدلًا من أن تنقص. ولننظر إلى التفاصيل: ارتفع هامش الربح الإجمالي للسيارات باستثناء الاعتمادات إلى 18.1%، ما يعني أن السيارات نفسها ليست سيئة؛ بينما قفزت النفقات الرأسمالية 110%، وذهبت كلها إلى الذكاء الاصطناعي والروبوتات؛ وبلغت اشتراكات FSD 1.74 مليون، بزيادة 67% على أساس سنوي.
وهناك تفصيل لم يذكره أحد: لدى تسلا 11,509 وحدات BTC في ميزانيتها، تبلغ قيمتها السوقية 962 مليون دولار، ولم تبع منها وحدة واحدة هذا الربع. الإيمان لا يُعلَن بصوت عالٍ، بل يختبئ كله في الميزانية العمومية.
ذلك الحوت الذي تحدثنا عنه أمس، والذي راهن برافعة 20 ضعفًا على ارتفاع تسلا ثم انسحب يوم الأحد، لم يكتفِ بتفويت ارتفاع الاثنين بنسبة +3.76%؛ بل فاته أيضًا هذا الارتفاع بعد الإغلاق اليوم.
لن أقيّم سيارات تسلا. لكن إذا كنت تراهن على هبوط سهمها لمجرد تركيزك على صافي الأرباح، فربما لم تفهم بعد ما الذي يسعّره السوق: ليس بيع السيارات، بل «تدفق نقدي يكفي لمواصلة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي».
$TSLAB $BTC
انخفض صافي الأرباح 43%، ومع ذلك ارتفع سهم تسلا بعد الإغلاق.
صدرت الليلة الماضية نتائج الربع الثالث. لنبدأ بالأرقام: إيرادات بقيمة 28.05 مليار دولار، وهي متوافقة تقريبًا مع التوقعات (يمكن لمن يصرخون «أفضل من المتوقع» أن يستريحوا)؛ وربحية السهم 0.48، أعلى من التوقعات؛ لكن الأرباح التشغيلية لم تتجاوز 718 مليون دولار، بانخفاض حاد قدره 56% على أساس سنوي، ولم يتبقَّ من هامش الربح سوى 2.6%.
ورغم هذه النتائج، ارتفع السهم بعد الإغلاق لفترة بأكثر من 1.5%. لماذا؟
التدفق النقدي الحر بلغ +1.53 مليار دولار. كان السوق يتوقع أن تحرق الشركة أكثر من 4 مليارات هذا الربع، لكن أموالها في الحسابات زادت بدلًا من أن تنقص. ولننظر إلى التفاصيل: ارتفع هامش الربح الإجمالي للسيارات باستثناء الاعتمادات إلى 18.1%، ما يعني أن السيارات نفسها ليست سيئة؛ بينما قفزت النفقات الرأسمالية 110%، وذهبت كلها إلى الذكاء الاصطناعي والروبوتات؛ وبلغت اشتراكات FSD 1.74 مليون، بزيادة 67% على أساس سنوي.
وهناك تفصيل لم يذكره أحد: لدى تسلا 11,509 وحدات BTC في ميزانيتها، تبلغ قيمتها السوقية 962 مليون دولار، ولم تبع منها وحدة واحدة هذا الربع. الإيمان لا يُعلَن بصوت عالٍ، بل يختبئ كله في الميزانية العمومية.
ذلك الحوت الذي تحدثنا عنه أمس، والذي راهن برافعة 20 ضعفًا على ارتفاع تسلا ثم انسحب يوم الأحد، لم يكتفِ بتفويت ارتفاع الاثنين بنسبة +3.76%؛ بل فاته أيضًا هذا الارتفاع بعد الإغلاق اليوم.
لن أقيّم سيارات تسلا. لكن إذا كنت تراهن على هبوط سهمها لمجرد تركيزك على صافي الأرباح، فربما لم تفهم بعد ما الذي يسعّره السوق: ليس بيع السيارات، بل «تدفق نقدي يكفي لمواصلة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي».
$TSLAB $BTC