تراجعت أسهم تسلا (ناسداك: TSLA) بنسبة 3.32% في تداولات ما بعد الإغلاق لتصل إلى 373.65 دولار، وذلك عقب مكالمة أرباح مختلطة للربع الثالث وتشكيك بشأن محادثات الاندماج مع شركة الفضاء سبيس إكس.

المصدر: MarketWatch

تقرير أرباح تسلا للربع الثالث 2026: المؤشرات المالية

أفادت شركة تصنيع المركبات الكهربائية (EV) بأن إيراداتها السنوية بقيت مستقرة عند 28.05 مليار دولار، وهو ما جاء دون توقعات وول ستريت البالغة 28.3 مليار دولار إلى 28.13 مليار دولار.

بالإضافة إلى ذلك، تراجع صافي دخلها بنسبة 43% على أساس سنوي إلى 787 مليون دولار، أو 0.22 دولار للسهم. وأثبت ذلك أن تخصيصات البحث والتطوير (R&D) الكبيرة للذكاء الاصطناعي والروبوتات كانت تضغط على الأرباح بشكل كبير.

تأثر الدخل أيضًا بفقدان الإعفاءات الضريبية الفيدرالية البالغة 7,500 دولار للسيارات الكهربائية، ما تسبب في تراجع المبيعات بنحو 20% على أساس سنوي. وتبيع تسلا عادةً أرصدة الكربون هذه بهامش ربح لا يقل عن 100%، لأنها لا تحتاج إلى هذا العدد منها.

ومع ذلك، بلغ ربح السهم المعدل 0.48 دولار، متجاوزًا متوسط التوقعات البالغ 0.44 إلى 0.45 دولار.

وفوق ذلك، بلغ التدفق النقدي الحر 1.53 مليار دولار، متجاوزًا بفارق كبير توقعات وول ستريت السلبية التي تراوحت بين -4.5 و-4.9 مليار دولار. كما انتعش هامش الربح الإجمالي لقطاع السيارات من 16.3% في الربع السابق إلى 18.1%.

أبرز التطورات التشغيلية والاستراتيجية 

سلّمت تسلا 486,532 سيارة كهربائية في الربع الثالث، متجاوزة تقديرات بلومبرغ البالغة 463,000 سيارة، لكنها سجلت تراجعًا بنسبة 2% على أساس سنوي. كما أدى خفض الإنتاج إلى تراكم طلبات غير منفذة هو الأكبر منذ أربع سنوات، ويُعزى ذلك أساسًا إلى قيود إمدادات البطاريات. 

ارتفعت اشتراكات القيادة الذاتية الكاملة (FSD) بنسبة 20% خلال الربع، واستُخدمت في 75% من سيارات تسلا الكهربائية الجديدة في أمريكا الشمالية.

انخفضت النفقات الرأسمالية إلى 4.73 مليار دولار، مقارنةً بـ5.8 مليار دولار في الربع السابق. وُجّهت هذه الأموال إلى الذكاء الاصطناعي والروبوتات وسيارة الأجرة الروبوتية Cybercab ومصنع رقائق Terafab الذي يجري بناؤه بالتعاون مع SpaceX. وشملت استراتيجية خفض النفقات أيضًا توقعات النفقات الرأسمالية للعام بأكمله، إذ خفضت تسلا تقديراتها من 25 مليار دولار إلى 20 مليار دولار.

محادثات اندماج تسلا وSpaceX

أكد إيلون ماسك، الرئيس التنفيذي لتسلا، يوم الثلاثاء أن لجانًا خاصة تدرس إمكانية اندماجها مع SpaceX. وستكون هذه الصفقة أكبر اندماج بين شركتين في التاريخ، لكنها تتطلب موافقة 50% من جميع مساهمي تسلا.

يقول المؤيدون إن الاندماج سيعزز تطوير الذكاء الاصطناعي، إذ ستجمع الشركتان مواردهما لتطوير منتج مشترك.

سعر سهم TSLA

إلى جانب ثبات الإيرادات وانخفاض إنتاج السيارات الكهربائية، تراجعت أسهم TSLA أيضًا بسبب الشكوك المحيطة بالاندماج.

يخشى المستثمرون أن يؤدي تمويل شركة الفضاء كثيفة رأس المال إلى تخفيف ملكيتهم في أسهم تسلا.

ومن المخاوف الأخرى أن تسحب تسلا شركة SpaceX إلى الوراء، إذ تتمتع الأخيرة بمؤشرات نمو أفضل. كما يقول المنتقدون إن هذا سيصرف الانتباه عن تسلا، التي تحتاج بشدة إلى التركيز على زيادة إيراداتها.

والأهم من ذلك، يستند المستثمرون إلى سوابق تاريخية، مشيرين إلى أن 70% إلى 75% من عمليات الاندماج الكبرى تسببت عادةً في تآكل القيمة السوقية المجمعة للشركات بعد ثلاث سنوات.

وفوق ذلك، تتعاون تسلا على نطاق واسع مع مصنّعين صينيين، وقد يثير ذلك مخاوف تتعلق بالأمن القومي أو يفرض عقبات تنظيمية عند اندماجها مع شركة الفضاء الأمريكية.

على الرغم من النتائج المالية المتباينة، فإن التقييم الحالي لإجماع المحللين هو «شراء»، ويبلغ متوسط السعر المستهدف 402.47 دولارًا (بارتفاع 7.70% عن سعر الإغلاق اليوم البالغ 386.47 دولارًا).