$CL كتبت هذا الصباح جملة: إذا عاد النفط واخترق مستوى 100، فستنقلب السلسلة التي ذكرتها ليلة أمس، «انخفاض النفط، ارتفاع البيتكوين، وأكبر مكاسب للأسهم والعملات المشفرة»، وتسير بالعكس. عاد النفط الآن، لكن السلسلة لم تنقلب. لنقرّ بهذه النقطة أولًا، ثم أشرح كيف عدّلت وجهة نظري.
لنبدأ بالنفط. هبط عقد CL الدائم على Gate إلى 95.29 عند الساعة 22:00 ليلة أمس، بسبب تسوية العقود الآجلة. ثم تعافى طوال اليوم، وبلغ حجم التداول في ساعة 18:00 نحو 8.23 مليون U، وهو الأكبر اليوم، ووصل السعر إلى 100.34، ويبلغ حاليًا نحو 99.3. والأهم هو المراكز: ارتفعت المراكز المفتوحة من نحو 159 مليون U ليلة أمس إلى 177 مليون U عند الساعة 17:00، ثم زادت بنحو 10 ملايين U أخرى خلال ساعة، لتصل إلى 187 مليون U عند الساعة 18:00. وارتفعت نسبة مراكز كبار المتداولين الطويلة إلى القصيرة من 1.34 إلى 1.50، بينما انخفضت نسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة من 0.35 إلى 0.27. الأموال الكبيرة تعود إلى المراكز الطويلة، بينما يراهن صغار المتداولين على الهبوط، ومعدل التمويل لا يزال سلبيًا.
السبب مختلف تمامًا عن ليلة أمس. كان هبوط ليلة أمس ناتجًا عن إغلاق أصحاب المراكز الطويلة قبل انتهاء عقد نوفمبر، أما اليوم فالأمر يتعلق بالعرض: ذكرت رويترز أن الملاحة البحرية في الخليج تعرضت لهجمات متكررة، مع وقوع 18 حادثة على الأقل خلال أسبوعين، وقالت إيران إنها لن تتفاوض مع واشنطن ما دامت الشروط غير متوافرة. وأظهرت بيانات API انخفاض مخزونات النفط الخام بنحو 4.9 ملايين برميل، مع تراجع مخزونات البنزين والمقطرات أيضًا. هذه مخاوف حقيقية بشأن الإمدادات، وليست مسألة تتعلق ببنية التداول.
والآن إلى البيتكوين. خلال الساعات الثلاث من 15:00 إلى 17:00، بلغ حجم التداول في شمعة الساعة 16:00 نحو 435 مليون U، ووصل السعر إلى 83677.7، وأُغلقت مراكز قصيرة قسرًا بنحو 480 ألف U. ارتفعت المراكز المفتوحة من نحو 4.38 مليارات U عند الساعة 15:00 إلى 4.59 مليارات U عند الساعة 17:00، أي بزيادة ملياري U خلال ساعتين، فيما انخفضت نسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة من 1.17 إلى 1.04. وهذا يعني أن هذه الموجة في البيتكوين جاءت من أموال جديدة دخلت السوق، وكلما ارتفع السعر زاد عدد المراهنين على الهبوط، ولا علاقة لذلك بالنفط تقريبًا.
وصعد سهم MSTR معه إلى 147.42، لكنه لم يغلق أي ساعة فوق 147، ويبلغ حاليًا نحو 146.65. كما ارتفعت المراكز المفتوحة من نحو 24.41 مليون U إلى 26 مليون U.
إذًا، لم تصب سلسلة هذا الصباح إلا في نصفها: انخفاض ضغط أسعار النفط منح الأصول عالية المخاطر بعض الزخم فعلًا، لكن عودة النفط إلى الارتفاع لم تسحب هذا الزخم تلقائيًا. وتعديلي هو أن تأثير النفط على سوق العملات المشفرة ينتقل عبر أسعار الفائدة وتوقعات التضخم، مع وجود فارق زمني؛ فالعلاقة ليست كالأرجوحة التي تتحرك في الاتجاه المعاكس خلال الساعة نفسها.
هناك محطتان مهمتان الليلة:
أولًا: مخزونات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) عند الساعة 22:30. إذا تأكد الانخفاض الكبير، وأغلق CL الساعة فوق 100.34 مع استمرار ارتفاع المراكز المفتوحة، فالمستوى التالي الذي ينبغي مراقبته هو قرب 101.4، أي سعر إغلاق خام غرب تكساس الوسيط في 10-16.
ثانيًا: تقرير تسلا المالي بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية.
تقديري: إذا استقر النفط فوق 100، فستتحول المراكز الجديدة التي فُتحت اليوم في البيتكوين إلى ضغط، وسيُختبر مستوى 83000. أما إذا تراجع النفط إلى ما دون 98، فهذا يعني أن البيتكوين لم يتأثر سلبًا بهذه الموجة.
ومعيار اعترافي بالخطأ: إذا تجاوز النفط 101، وظل البيتكوين فوق 83000 خلال جلسة الأسهم الأمريكية من دون انخفاض المراكز المفتوحة، فهذا يعني أن سوق العملات المشفرة لا يلتفت إلى النفط في الوقت الراهن. عندها سأضع هذا المسار الانتقالي جانبًا، ولن أفرضه على السوق.
هذه ملاحظات عن انتقال آثار العوامل الاقتصادية الكلية فحسب، ولا تشكل توصية.
لنبدأ بالنفط. هبط عقد CL الدائم على Gate إلى 95.29 عند الساعة 22:00 ليلة أمس، بسبب تسوية العقود الآجلة. ثم تعافى طوال اليوم، وبلغ حجم التداول في ساعة 18:00 نحو 8.23 مليون U، وهو الأكبر اليوم، ووصل السعر إلى 100.34، ويبلغ حاليًا نحو 99.3. والأهم هو المراكز: ارتفعت المراكز المفتوحة من نحو 159 مليون U ليلة أمس إلى 177 مليون U عند الساعة 17:00، ثم زادت بنحو 10 ملايين U أخرى خلال ساعة، لتصل إلى 187 مليون U عند الساعة 18:00. وارتفعت نسبة مراكز كبار المتداولين الطويلة إلى القصيرة من 1.34 إلى 1.50، بينما انخفضت نسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة من 0.35 إلى 0.27. الأموال الكبيرة تعود إلى المراكز الطويلة، بينما يراهن صغار المتداولين على الهبوط، ومعدل التمويل لا يزال سلبيًا.
السبب مختلف تمامًا عن ليلة أمس. كان هبوط ليلة أمس ناتجًا عن إغلاق أصحاب المراكز الطويلة قبل انتهاء عقد نوفمبر، أما اليوم فالأمر يتعلق بالعرض: ذكرت رويترز أن الملاحة البحرية في الخليج تعرضت لهجمات متكررة، مع وقوع 18 حادثة على الأقل خلال أسبوعين، وقالت إيران إنها لن تتفاوض مع واشنطن ما دامت الشروط غير متوافرة. وأظهرت بيانات API انخفاض مخزونات النفط الخام بنحو 4.9 ملايين برميل، مع تراجع مخزونات البنزين والمقطرات أيضًا. هذه مخاوف حقيقية بشأن الإمدادات، وليست مسألة تتعلق ببنية التداول.
والآن إلى البيتكوين. خلال الساعات الثلاث من 15:00 إلى 17:00، بلغ حجم التداول في شمعة الساعة 16:00 نحو 435 مليون U، ووصل السعر إلى 83677.7، وأُغلقت مراكز قصيرة قسرًا بنحو 480 ألف U. ارتفعت المراكز المفتوحة من نحو 4.38 مليارات U عند الساعة 15:00 إلى 4.59 مليارات U عند الساعة 17:00، أي بزيادة ملياري U خلال ساعتين، فيما انخفضت نسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة من 1.17 إلى 1.04. وهذا يعني أن هذه الموجة في البيتكوين جاءت من أموال جديدة دخلت السوق، وكلما ارتفع السعر زاد عدد المراهنين على الهبوط، ولا علاقة لذلك بالنفط تقريبًا.
وصعد سهم MSTR معه إلى 147.42، لكنه لم يغلق أي ساعة فوق 147، ويبلغ حاليًا نحو 146.65. كما ارتفعت المراكز المفتوحة من نحو 24.41 مليون U إلى 26 مليون U.
إذًا، لم تصب سلسلة هذا الصباح إلا في نصفها: انخفاض ضغط أسعار النفط منح الأصول عالية المخاطر بعض الزخم فعلًا، لكن عودة النفط إلى الارتفاع لم تسحب هذا الزخم تلقائيًا. وتعديلي هو أن تأثير النفط على سوق العملات المشفرة ينتقل عبر أسعار الفائدة وتوقعات التضخم، مع وجود فارق زمني؛ فالعلاقة ليست كالأرجوحة التي تتحرك في الاتجاه المعاكس خلال الساعة نفسها.
هناك محطتان مهمتان الليلة:
أولًا: مخزونات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) عند الساعة 22:30. إذا تأكد الانخفاض الكبير، وأغلق CL الساعة فوق 100.34 مع استمرار ارتفاع المراكز المفتوحة، فالمستوى التالي الذي ينبغي مراقبته هو قرب 101.4، أي سعر إغلاق خام غرب تكساس الوسيط في 10-16.
ثانيًا: تقرير تسلا المالي بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية.
تقديري: إذا استقر النفط فوق 100، فستتحول المراكز الجديدة التي فُتحت اليوم في البيتكوين إلى ضغط، وسيُختبر مستوى 83000. أما إذا تراجع النفط إلى ما دون 98، فهذا يعني أن البيتكوين لم يتأثر سلبًا بهذه الموجة.
ومعيار اعترافي بالخطأ: إذا تجاوز النفط 101، وظل البيتكوين فوق 83000 خلال جلسة الأسهم الأمريكية من دون انخفاض المراكز المفتوحة، فهذا يعني أن سوق العملات المشفرة لا يلتفت إلى النفط في الوقت الراهن. عندها سأضع هذا المسار الانتقالي جانبًا، ولن أفرضه على السوق.
هذه ملاحظات عن انتقال آثار العوامل الاقتصادية الكلية فحسب، ولا تشكل توصية.