هذا الهبوط الحاد في أسهم رقائق الذاكرة لا يستهدف أساسيات الشركات، بل «التوقعات».📉
تراجعت شركة تشانغشين للتكنولوجيا 30% عن ذروتها، فيما هبطت أسهم إس كي هاينكس الكورية الجنوبية قرابة 60% مقارنة بذروتها في يونيو. يبدو الأمر وكأن الدورة بلغت ذروتها نهائيًا، أليس كذلك؟ لكن المفارقة هنا أن أسعار الأسهم تسعّر «ركودًا» قاسيًا، بينما الأسعار الفورية لا تساير هذا المشهد إطلاقًا.
لا تزال الأسعار الفورية لذاكرة DDR4/5 سعة 8Gb ترتفع قليلًا، والمخزونات شحيحة للغاية، كما أن طلبيات العقود طويلة الأجل للذاكرة ذات النطاق الترددي العالي تمتد حتى عام 2028. يشبه المشهد مالكًا يؤجر عقاراته، والمستأجرون ما زالوا يتسابقون لتوقيع العقود والإيجارات تواصل الارتفاع، لكن السوق يهدم مبناه مسبقًا خوفًا من ألا يجد مستأجرين بعد خمس سنوات.
لماذا هذا الهبوط؟ اجتمعت ثلاثة عوامل: ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يضغط على التقييمات المرتفعة؛ وهندسة تشانغشين تتحدى هيمنة العمالقة الأجانب على التسعير؛ وإضافةً إلى ذلك، أُنهيت مبكرًا خطة إعادة شراء أسهم بقيمة 40 مليار دولار لدى عملاق كوري، ما أزال الدعم الضمني للسهم.
أما تدفقات الأموال الآن فمتضاربة بشدة: مستثمرو التجزئة يندفعون لاقتناص الأسهم عبر صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية الثلاثية، بينما تنزف الأصول من صناديق المؤشرات المتداولة المتخصصة في ذاكرة DRAM منذ ثمانية أسابيع متتالية. المراهنون على الارتداد والمتجنبون للمخاطر يتبادلون وصف بعضهم بالحمقى.
لا تشغل بالك بما إذا كان التصحيح قد انتهى أم لا، ولا تركز على ألوان الشموع في الرسم البياني؛ راقب فقط الأسعار الفورية خلال موسم إعلان النتائج، وما إذا كانت العقود طويلة الأجل ستتحول إلى أرباح فعلية. فمتعة مالك العقار لا تكمن أبدًا في الأسعار اليومية للعقارات؛ ما دام عقد الإيجار ساريًا والإيجار لم ينخفض، فلمَ العجلة؟🔧$SNDKB
تراجعت شركة تشانغشين للتكنولوجيا 30% عن ذروتها، فيما هبطت أسهم إس كي هاينكس الكورية الجنوبية قرابة 60% مقارنة بذروتها في يونيو. يبدو الأمر وكأن الدورة بلغت ذروتها نهائيًا، أليس كذلك؟ لكن المفارقة هنا أن أسعار الأسهم تسعّر «ركودًا» قاسيًا، بينما الأسعار الفورية لا تساير هذا المشهد إطلاقًا.
لا تزال الأسعار الفورية لذاكرة DDR4/5 سعة 8Gb ترتفع قليلًا، والمخزونات شحيحة للغاية، كما أن طلبيات العقود طويلة الأجل للذاكرة ذات النطاق الترددي العالي تمتد حتى عام 2028. يشبه المشهد مالكًا يؤجر عقاراته، والمستأجرون ما زالوا يتسابقون لتوقيع العقود والإيجارات تواصل الارتفاع، لكن السوق يهدم مبناه مسبقًا خوفًا من ألا يجد مستأجرين بعد خمس سنوات.
لماذا هذا الهبوط؟ اجتمعت ثلاثة عوامل: ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يضغط على التقييمات المرتفعة؛ وهندسة تشانغشين تتحدى هيمنة العمالقة الأجانب على التسعير؛ وإضافةً إلى ذلك، أُنهيت مبكرًا خطة إعادة شراء أسهم بقيمة 40 مليار دولار لدى عملاق كوري، ما أزال الدعم الضمني للسهم.
أما تدفقات الأموال الآن فمتضاربة بشدة: مستثمرو التجزئة يندفعون لاقتناص الأسهم عبر صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية الثلاثية، بينما تنزف الأصول من صناديق المؤشرات المتداولة المتخصصة في ذاكرة DRAM منذ ثمانية أسابيع متتالية. المراهنون على الارتداد والمتجنبون للمخاطر يتبادلون وصف بعضهم بالحمقى.
لا تشغل بالك بما إذا كان التصحيح قد انتهى أم لا، ولا تركز على ألوان الشموع في الرسم البياني؛ راقب فقط الأسعار الفورية خلال موسم إعلان النتائج، وما إذا كانت العقود طويلة الأجل ستتحول إلى أرباح فعلية. فمتعة مالك العقار لا تكمن أبدًا في الأسعار اليومية للعقارات؛ ما دام عقد الإيجار ساريًا والإيجار لم ينخفض، فلمَ العجلة؟🔧$SNDKB