ارتفع بيتكوين بنسبة 1.3% إلى ما يزيد قليلاً على 82,700 دولار خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء، مستعيداً متوسطه المتحرك لـ50 يوماً عند 81,481 دولاراً، الذي هبط دونه يوم الثلاثاء. المستوى الحاسم هو 83,242 دولاراً — متوسط الـ20 يوماً، حيث تمركز جدار البيع يوم الاثنين — والسعر أدنى منه بـ542 دولاراً.
جاء هذا التحرك بعد أن تجاوزت نتائج أرباح كل من SpaceX وSuper Micro Computer التوقعات، مما رفع أسهم التكنولوجيا الآسيوية، فيما قفزت ZEC بنسبة 11% إلى نحو 1,260 دولاراً بعد أن حدد مطورو Zcash ارتفاع الكتلة لتفعيل ترقية NU7.
83,242 دولاراً هو الاختبار، وليس 84,000 دولار
ظل نطاق تحرك بيتكوين ينغلق من الجانبين: قمة أكتوبر البالغة 87,229 دولارًا في اليوم الثاني، ورفض السعر قرب 84,000 دولار في يومي 13 و14، وعند 83,100 دولار يوم الاثنين، مقابل قاع بلغ 79,709 دولارات في اليوم 15 ونحو 81,400 دولار يوم الثلاثاء.
وهذا يجعل متوسط 20 يومًا مستوى المقاومة الفعلي. فقد تركزت عنده سيولة عروض البيع في دفتر الخيارات يوم الاثنين، وعنده تعثر آخر ارتفاع. وتجاوز مستوى 83,242 دولارًا سيشكل أول قمة أعلى منذ 2 أكتوبر؛ أما الإخفاق عنده فيترك متوسط 50 يومًا، عند 81,481 دولارًا، مستوىً أدنى من السعر حاليًا بدلًا من أن يكون فوقه.
إن وضع العتبة عند 84,000 دولار يتجاوز الاختبار الذي يأتي أولًا.
تجاوزت إيرادات SpaceX التوقعات بـ1.9 مليار دولار، فيما فاق إنفاقها أرباحها
بلغت الإيرادات 14.575 مليار دولار، مقابل توقعات تقارب 12.7 مليار دولار، بزيادة 161% عن 5.576 مليار دولار قبل عام. وبلغ صافي الدخل 4.404 مليار دولار — وهو أول ربح للشركة، بهامش صافٍ قدره 30%. وارتفعت الأسهم 8% في التداولات الممتدة.
بلغ الإنفاق الرأسمالي 19.593 مليار دولار خلال الربع، مطابقًا لتوقعات المحللين ومتجاوزًا الإيرادات الفصلية بنسبة 34%. وخلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر، حققت الشركة تدفقًا نقديًا تشغيليًا قدره 13.097 مليار دولار، مقابل 48.069 مليار دولار من مشتريات العقارات والمعدات — أي إن الإنفاق الرأسمالي بلغ 3.7 أضعاف توليد النقد، مع استنزاف يقارب 35 مليار دولار.
كلا الأمرين صحيح في الوقت نفسه: فقد انتقلت الشركة إلى الربحية، لكنها تستهلك النقد على نطاق لا تُظهره قائمة الدخل. وقراءة تفوق النتائج من دون بند الإنفاق الرأسمالي تعطي صورة خاطئة عما أُعلن.
جاء النمو من قسم الذكاء الفائق، الذي يستحوذ على نسبة 64% من الإيرادات التي لا يحققها Starlink. وحقق Starlink إيرادات بقيمة 5.248 مليار دولار، مع ارتفاع الربح التشغيلي 99%، وبلوغ عدد المشتركين من المستهلكين 13.6 مليونًا، وارتفاع متوسط الإيرادات الشهرية لكل مستخدم من 66 إلى 69 دولارًا. وأضافت Cursor، التي استحوذت عليها الشركة في 14 أغسطس، إيرادات بقيمة 608 ملايين دولار خلال 47 يومًا — بمعدل سنوي يقارب 4.7 مليار دولار.
قصة الأرباح وقصة البنية التحتية تسيران في اتجاهين متباعدين
هبطت شركة Nextdc الأسترالية المطورة لمراكز البيانات 40% بعد خفض توقعاتها، في الجلسة نفسها التي نُسب فيها الفضل إلى أرباح الذكاء الاصطناعي في إنعاش التداولات.
هذا ثالث انفصال من هذا النوع خلال ثلاثة أيام. فقد سجلت CoreWeave أدنى مستوى لها في 52 أسبوعًا يوم الاثنين، رغم رفع Goldman Sachs تصنيفها وارتفاع Nasdaq بأكثر من 1%. وهبط مؤشر Kospi بنسبة 3.73% يوم الثلاثاء إلى أدنى إغلاق له منذ 7 أبريل، وسط تجدد المخاوف بشأن إنفاق SK Hynix وSamsung على الذكاء الاصطناعي.
النمط متسق: الشركات التي تشتري قدرات الذكاء الاصطناعي تتجاوز التوقعات، بينما يعاد تقييم الشركات التي تبنيها. ورصد Goldman Sachs اتساع فروق العائد على السندات عالية المخاطر المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع الماضي، مقابل تغير طفيف جدًا في الفروق غير المرتبطة به. واستنزاف SpaceX البالغ 35 مليار دولار خلال تسعة أشهر هو الظاهرة نفسها من الداخل — فكثافة رأس المال حقيقية ولا بد من تمويلها.
تحركت آسيا 9 نقاط بلا طائل
ارتفع Kospi بنسبة 3.7% يوم الأربعاء إلى نحو 5,758، بعد تراجعه 3.73% يوم الثلاثاء إلى قرابة 5,553 وصعوده 1.76% يوم الاثنين إلى 5,768.
ثلاث جلسات، ونحو 9.2 نقاط مئوية من التحركات المطلقة، وصافي تغير يقارب الصفر. وأضاف مؤشر Taiex التايواني 1.4%، وصعدت العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq 100 بنسبة 1%. هذا سوق يعيد تسعير السؤال نفسه مرتين يوميًا بدلًا من حسمه، وهي الحالة التي يعكسها نطاق بيتكوين الضيق.
Zcash يسرّع تأكيد المعاملات إلى ثلاثة أضعاف
تصدرت ZEC العملات الكبرى بعد أن حدد المطورون ارتفاع التفعيل على الشبكة الرئيسية للترقية NU7 — أي رقم الكتلة الذي تنتقل عنده جميع العقد إلى القواعد الجديدة.
تخفض الترقية زمن الكتلة من 75 ثانية إلى 25 ثانية، ما يجعل تأكيد المدفوعات أسرع بثلاث مرات، وتوجه 60% من رسوم المعاملات إلى احتياطي يُصرف بمرور الوقت. وهي تعمل على شبكة Zcash التجريبية منذ مطلع أكتوبر.
وفي أماكن أخرى، ارتفع كل من HYPE وDOGE بأكثر من 3%، وأضاف XRP نحو 3% ليبلغ 1.33 دولار، وصعد الإيثر 2% إلى نحو 2,450 دولارًا. وارتفع كل من BNB وSOL بنسبة تتراوح بين 1% و2%، بينما استقر TRX.
تضعف حجة أن «مرحلة الهبوط أوشكت على الانتهاء» عند احتساب المدة بدقة
تشير Hashdex إلى أن مرحلة هبوط بيتكوين استمرت 359 يومًا حتى 30 سبتمبر، مقارنة بـ361 و377 و411 يومًا للدورات الثلاث السابقة منذ 2011.
وباحتسابها حتى اليوم، أصبحنا في اليوم 380. وهذا يتجاوز بالفعل اثنتين من الدورات الثلاث المقارنة، فيما يبلغ متوسطها 383 يومًا — أي إن بيتكوين وصلت إلى المدة التاريخية بدلًا من أن تكون على وشك بلوغها. والحجة التي كان هذا الرقم يدعمها قبل ثلاثة أسابيع ليست الحجة التي يدعمها الآن.
كما أن ثلاث دورات سابقة لا تشكل أساسًا كافيًا للتنبؤ بالتوقيت، والفارق البالغ 50 يومًا بينها يترك مجالًا واسعًا للتأويل. هذه الملاحظة مثيرة للاهتمام بوصفها سياقًا، لكنها لا تدعم استنتاجًا بشأن ما سيحدث لاحقًا.
المؤشر الأكثر رسوخًا هو التموضع: فحائزو الأجل القصير، وهم الأرجح بيعًا عند ضعف السوق، يملكون الآن 16% من المعروض، وهي أدنى نسبة منذ يناير 2023. وهذا يزيل أحد مصادر البيع التفاعلي. وتجدر الإشارة إلى أن هذا الرقم ينتج إما عن انتقال العملات إلى حيازة طويلة الأجل مع مرور الوقت، أو عن بيع حائزي الأجل القصير لها بالفعل إلى مشترين طويلي الأجل — القراءة نفسها، لكن بدلالات مختلفة.
النفط يواصل الصعود بسبب مضيق هرمز
ارتفع خام Brent فوق 110 دولارات، مع تهديد الهجمات على الملاحة حول مضيق هرمز لتدفقات النفط، وإشارة بيانات القطاع الأمريكي إلى تراجع آخر في المخزونات. وارتفع الدولار قليلًا، فيما تخلت سندات الخزانة عن جزء من مكاسب يوم الثلاثاء.
تكتسب نقطة الاختناق أهمية عند قراءة المخاطر. فقد مر عبر هرمز 10.9 ملايين برميل يوميًا في سبتمبر، وهو تعرض منفصل عن مسارات البحر الأحمر وباب المندب حيث تنشط قوات الحوثيين — وكلاهما مطروح الآن، والخلط بينهما يقلل من تقدير التدفقات المعرضة للخطر.
الاحتياطي الفيدرالي هو المحطة المحددة التالية
يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 27 و28 أكتوبر، مع بقاء النطاق المستهدف عند 3.75% إلى 4.00% بعد رفع الفائدة في سبتمبر، وتسعير الأسواق احتمالًا يتراوح بين منخفض ومتوسط في خانة العشرات لرفع آخر. ويدخل الاحتياطي الفيدرالي فترة الصمت، لذا ستحدد الأرباح والعوائد نبرة السوق حتى ذلك الحين.
بالنسبة إلى بيتكوين، المستوى الذي ينبغي مراقبته قبل ذلك الاجتماع هو 83,242 دولارًا. فتجاوزه سيقدم أول دليل على أن ارتداد الأسهم يجر العملات المشفرة معه، لا أنه تجاوزها.